Kanadische Haushaltskredite bleiben stabil trotz steigender Hypothekenausfälle
CIBC-Bericht zeigt widerstandsfähige Haushalte, aber wachsende Belastung bei Hypothekenzahlungen
Kanadische Haushalte erweisen sich widerstandsfähiger als erwartet gegenüber den gestiegenen Kreditkosten. Die Kreditauslastung bleibt stabil, und erste Anzeichen finanzieller Belastungen zeigen nur eine begrenzte Verschlechterung, obwohl die Hypothekenausfälle steigen. Das geht aus einem aktuellen Bericht von CIBC Capital Markets hervor, wie Investing.com berichtet.
Die Ökonomen Benjamin Tal und Katherine Judge stellen in ihrer Analyse fest, dass die gesamten Haushaltsschulden mit rund 4% wachsen. Damit liegt das Tempo nahe am langsamsten Wert seit den Aufzeichnungsausnahmen, die durch die COVID-19-Pandemie verursacht wurden. Der ausstehende Hypothekenschuldenbestand stieg im August um etwa 2% im Jahresvergleich – das langsamste Wachstum in 25 Jahren. Diese Zahlen spiegeln eine anhaltende Abkühlung bei der Kreditaufnahme wider.
Ein differenzierteres Bild ergibt sich bei den einzelnen Kreditformen. Das Wachstum bei Kreditlinien hat sich im vergangenen Jahr beschleunigt, was einige Bedenken hinsichtlich entstehender finanzieller Spannungen nährt. Auch die Insolvenzen bei privaten Haushalten sind gestiegen und lagen 6% über dem Vorjahreswert. CIBC beschreibt diesen Trend jedoch als Rückkehr zu historischen Normen und nicht als alarmierende Verschlechterung.
Insolvenzen nähern sich historischem Normalniveau
Die Insolvenzrate nähert sich ihrem Niveau von 2019 an. Dabei machten Verbraucherinsolvenzen (Consumer Proposals) im dritten Quartal 77% der Insolvenzen aus, verglichen mit 60% im Jahr 2019. Verbraucherinsolvenzen führen im Allgemeinen zu geringeren Kreditausfällen als vollständige Bankrotte – ein wichtiger Unterschied für die Bewertung der tatsächlichen Belastung.
Die Indikatoren für die Kreditqualität blieben insgesamt ermutigend. Die durchschnittliche Verbraucherkredit-Score lag 1,3% über dem Niveau von 2019 und war 0,2% höher als noch vor einem Jahr. Gleichzeitig lag die Rate der Subprime-Kreditnehmer, die 30 bis 60 Tage im Verzug waren, bei knapp über 6% – leicht unter dem Wert des Vorjahres. Auch die Entwicklung von säumigen Kreditnehmern hin zu schwerwiegenderen Zahlungsverzögerungen hat sich im Vergleich zum Höchststand im Jahr 2024 entspannt.
Hypothekenkreditnehmer bleiben jedoch der Hauptbereich der Sorge. Die Quote der Hypothekenzahlungen, die mindestens 90 Tage überfällig sind, steigt weiter an. Als Gründe nennt CIBC Kreditnehmer, die ihre Darlehen zu höheren Zinssätzen erneuern, sowie sich verschlechternde Arbeitsmarktkonditionen. Die Bank schätzt, dass Zahlungsanstiege von mehr als 40% im Jahr 2026 zwischen 5% und 6% des gesamten Hypothekenportfolios betreffen werden.
Ausfälle unter Kreditnehmern ohne Hypotheken bleiben hoch, sind aber im vergangenen Jahr stabil geblieben. Hypothekenbesitzer zeigten bei Kreditkarten und Kreditlinien ermutigendere Trends, wobei sich die Raten schwerwiegender Ausfälle in beiden Kategorien stabilisiert haben. CIBC betrachtet diese Maßnahmen als wichtige Frühindikatoren, da Kreditnehmer oft andere Formen von Schulden nicht mehr bedienen, bevor sie ihre Hypotheken verfallen lassen.
Entspannung erst ab 2027 erwartet
Die Bank geht davon aus, dass sich der Druck bei der Hypothekenrefinanzierung ab Februar 2027 erheblich entspannen wird. Zu diesem Zeitpunkt werden die Zahlungsanstiege bei der Erneuerung voraussichtlich deutlich sinken. Hypothekenausfälle könnten im Laufe des Jahres 2027 wieder rückläufig sein, wobei der genaue Zeitpunkt teilweise von den Arbeitsmarktkonditionen abhängen wird.
CIBC warnte jedoch davor, dass der finanzielle Stress in den Haushalten in den kommenden Quartalen weiterhin zunehmen könnte. Die Ökonomen erwarten aber, dass das Ende des Hypotheken-Preisanpassungszyklus, präventive Maßnahmen der Kreditgeber sowie die Aussicht auf eine stabilisierende oder sinkende Arbeitslosenquote helfen sollten, die Verluste in Grenzen zu halten.
Trotz steigender Hypothekenzahlungsverzüge kamen die Ökonomen zu dem Schluss, dass die Kreditposition der kanadischen Haushalte stärker bleibt als während des Aufbaus zur Welle der Hypothekenerneuerungen erwartet. Sie erwarten, dass die Kreditausfälle der Haushalte im kommenden Jahr handhabbar bleiben werden.
Für deutsche Anleger ist die Entwicklung in Kanada ein aufschlussreicher Vergleichsfall: Auch hierzulande belasten gestiegene Zinsen die Immobilienfinanzierung, und die Frage nach der Widerstandsfähigkeit privater Haushalte steht im Zentrum der Diskussion. Der CIBC-Bericht deutet darauf hin, dass ein moderates Schuldenwachstum und stabile Kreditqualitätsindikatoren selbst in einem Umfeld steigender Hypothekenausfälle eine gewisse Stabilität signalisieren können.