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JPMorgan sieht Jahrhundertchance am Rentenmarkt für Anleger

Hochwertige Anleihen bieten laut JPMorgan Asset Management 6,5% Rendite – ohne Abstriche bei der Kreditqualität.

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JPMorgan sieht Jahrhundertchance am Rentenmarkt für Anleger

J. P. Morgan Asset Management sieht in hochwertigen festverzinslichen Wertpapieren eine einmalige Gelegenheit für eine ganze Anlegergeneration. Portfoliomanagerin Priya Misra erklärte gegenüber dem CNBC-Format „ETF Edge", dass Investoren derzeit Kreditrisiken bei Unternehmen höchster Qualität eingehen und dennoch attraktive Renditen erzielen können. „Man kann tatsächlich Kreditrisiken bei Unternehmen höchster Qualität eingehen und dennoch eine Rendite von 6,5% erzielen", sagte Misra. „Man muss also bei der Kreditqualität keine Abstriche machen."

Besonders relevant ist diese Einschätzung für Anleger, die sich Sorgen über ein zu hohes Engagement in Aktien aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz machen. Misra betonte, dass festverzinsliche Wertpapiere ein breites Spektrum an Renditequellen bieten – weit über den KI- und Tech-Sektor hinaus. „Es ist nicht nur ein KI- oder Tech-Trade. Man hat den Treasury-Trade und Kredite außerhalb des KI-Sektors", so die Portfoliomanagerin.

JPMorgan Core Plus Bond Fund ETF im Fokus

Misra verwaltet gemeinsam den JPMorgan Core Plus Bond Fund ETF (JCPB), der ein Vermögen von fast 16 Milliarden US-Dollar auf sich vereint. Laut Unternehmensangaben entfallen mit Stand vom 31. August etwas mehr als drei Viertel der Fondsbestände auf Anleihen mit einem Rating von BBB oder höher – also auf Investment-Grade-Papiere. Damit liegt der Schwerpunkt klar auf Qualität.

Innerhalb des Portfolios hat das Team zuletzt jedoch auch das Engagement in Double-B- und Single-B-Anleihen erhöht, da sich die High-Yield-Spreads ausgeweitet haben. Zudem begann das Team in jüngster Zeit, die Duration des Portfolios zu verlängern. „Wir glauben, dass wir uns dem Ende der Zinsbewegung nähern könnten", begründete Misra diesen Schritt. Trotz dieser Positionierung liegt der JCPB laut FactSet zum Handelsschluss am Freitag seit Jahresbeginn mit mehr als 5% im Minus.

Misra mahnte gleichzeitig zur Sorgfalt bei der Titelauswahl. „Man muss Anleihe für Anleihe und Sektor für Sektor prüfen, wie die makroökonomische Lage ist, und zudem eine Bottom-up-Analyse durchführen, um sicherzustellen, dass die Unternehmen nicht überschuldet sind." Besondere Vorsicht waltet sie beim Immobilienmarkt, den sie durch das höhere Zinsniveau unter Druck sieht.

Auch BondBloxx-Gründerin sieht historische Chance

Joanna Gallegos, Mitbegründerin des Renten-ETF-Spezialisten BondBloxx, teilt den Optimismus. Sie rät Anlegern, die „historisch attraktiven" Renditen am Rentenmarkt aktiv zu nutzen. „Man sollte ernsthaft in Erwägung ziehen, Unternehmensanleihen in das Portfolio aufzunehmen", sagte Gallegos im selben Interview. „Es liegt im besten Interesse der Anleger, sich wieder auf die Erträge zu konzentrieren, die der Rentenmarkt bietet. Diese können die Volatilität im Portfolio ausgleichen."

Gallegos stützt ihren Optimismus auf zwei wesentliche Faktoren: hohe und stabile Leitzinsen sowie starke Unternehmensgrundlagen. „Die Fundamentaldaten dieser Unternehmen sind sehr stark, und die Wirtschaft wächst weiter", sagte sie. „Wir glauben, dass dies in der Diskussion um die Treasury-Renditen untergeht."

BondBloxx ist auf Renten-ETFs in Sektoren wie Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Private Credit und Schwellenländer spezialisiert. Zu den Produkten zählt unter anderem der BondBloxx Private Credit CLO ETF (PCMM), der laut FactSet seit Jahresbeginn zum Handelsschluss am Freitag mit 0,6% im Minus liegt.

Für deutsche Privatanleger, die ihr Portfolio breiter aufstellen und die Abhängigkeit von Aktien – insbesondere aus dem Technologie- und KI-Sektor – reduzieren möchten, liefern die Einschätzungen beider Expertinnen klare Argumente für eine stärkere Gewichtung hochwertiger Anleihen. Das aktuelle Zinsumfeld bietet dabei Renditeniveaus, die in den vergangenen Jahren kaum erreichbar waren.

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