Japans Premier Takaichi will Vertrauen in den Yen stärken

Japans Premierministerin Sanae Takaichi hat am Donnerstag erklärt, ihre Regierungspolitik werde das Vertrauen der Märkte in den Yen stärken. Zuvor waren Bemühungen zur Stützung der japanischen Währung, darunter Interventionen durch die USA, enttäuschend ausgefallen. Takaichi sagte gegenüber dem Fernsehsender Nippon Television, deren Kommentare von Reuters übersetzt wurden, sie habe US-Präsident Donald Trump im vergangenen Monat mitgeteilt, dass die Unterbewertung der Währung ein Problem darstelle.

„Unsere Wirtschaftspolitik zielt nicht auf die Manipulation von Wechselkursen ab", sagte Takaichi. „Meine Verwaltung zielt darauf ab, das Wachstumspotenzial Japans zu steigern, indem sie die Angebotskapazität der Wirtschaft durch mutige Investitionen in die Krisenbewältigung und Wachstumsbereiche erhöht." Solche Anstrengungen würden die globale Wettbewerbsfähigkeit Japans stärken und dadurch dazu beitragen, das Marktvertrauen in den Yen zu sichern, so die Premierministerin weiter.

Gemeinsame US-japanische Interventionen zur Stützung des Yen sowie die Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte im September haben dazu beigetragen, dass der Yen im dritten Quartal die beste Performance unter den G10-Währungen erzielte. Laut Daten der Deutsche Bank legte die japanische Währung gegenüber dem Dollar um 3,3 Prozent zu. Der Dollar notierte am Donnerstag um 5:57 Uhr Eastern Time bei 158,37 Yen, nach einem Höchststand von über 163 Ende Juli, lag jedoch im Jahresvergleich um rund 7,65 Prozent höher.

Analysten rechnen mit weiteren Interventionen

Kit Juckes, Chief-FX-Stratege bei Societe Generale, schrieb in einer Notiz vom Mittwoch, es herrsche „eine starke Marktüberzeugung, dass weitere USD/JPY-Interventionen in naher Zukunft wahrscheinlich sind". Die aktuellen Preise spiegelten die „Zurückhaltung der Anleger" wider, „nicht von Interventionen überrascht zu werden". „Ein weiterer Anstieg der Ölpreise könnte die jüngste Verbesserung der Risikostimmung jedoch leicht zunichtemachen, dennoch scheint Vorsicht angebracht", fügte er hinzu.

Die FX-Strategen der OCBC Group Research, Sim Moh Siong und Christopher Wong, schrieben in einer Notiz vom Montag, die „günstige Bewertung" des Yen habe die Abwertungsdrucke kaum gemildert. „Obwohl die Drohung weiterer Interventionen eine unordentliche Abwertung eindämmen sollte, ist es unwahrscheinlich, dass Interventionen allein ohne Unterstützung durch innenpolitische Maßnahmen eine nachhaltige Erholung bewirken", so die beiden Analysten.

Yen-Schwäche belastet Importkosten und Inflation

Die Schwäche des Yen ist ein Kopfzerbrechen für die japanischen Politiker. Sie hat die japanischen Importkosten und die allgemeine Inflation in die Höhe getrieben. Kritiker machen Takaichis Ausgabenpläne für den Druck auf die Währung und höhere Staatsanleiherenditen verantwortlich. US-Politiker sollen sich Sorgen über die Schwäche des Yen machen, da dies Japan dazu veranlassen könnte, seine Treasury-Haltungen abzubauen. Japan hält den größten Anteil an Treasuries unter ausländischen Käufern, so das Finanzministerium, mit mehr als 1,1 Billionen Dollar an US-Schulden.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung bedeutsam, weil der Yen als wichtiger Faktor an den globalen Devisenmärkten gilt und Japans Rolle als größter ausländischer Halter von US-Staatsanleihen die Zinsentwicklung an den Weltmärkten beeinflusst. Eine nachhaltige Erholung des Yen könnte auch die Attraktivität japanischer Anlagen verändern.

Die japanische Regierung werde die Ausgaben auf Niveaus festlegen, die mit der Senkung des Schulden-zu-BIP-Verhältnisses Japans vereinbar sind, und die Größe der Anleiheemissionen „angemessen verwalten", sagte Takaichi. „Wir werden die Finanzierung sicherstellen, um fiskalischen Bedürfnissen gerecht zu werden", fügte sie hinzu. Ob diese Zusicherungen ausreichen, um das Vertrauen der Märkte in den Yen dauerhaft zu festigen, dürfte sich in den kommenden Wochen zeigen.