Generation Mining sichert letzte Finanzierung für Marathon-Projekt

Generation Mining (TSX: GENM; US-OTC: GENMF) hat die letzten 340 Millionen Dollar (244 Millionen US-Dollar) gesichert, die zur Finanzierung seiner Kupfer-Palladium-Mine in Marathon im Nordwesten Ontarios erforderlich sind. Damit ist die letzte große Hürde auf dem Weg zur Finanzierung genommen, bevor der Vorstand entscheidet, ob das Projekt realisiert wird.

Das gesamte Finanzierungspaket beläuft sich auf rund 1,3 Milliarden Dollar, verglichen mit einer Baukostenschätzung von 992 Millionen Dollar, die 119 Millionen Dollar für Rücklagen enthält. Die Mine liegt in der Nähe der Stadt Marathon am Lake Superior, etwa 1.000 Kilometer nordwestlich von Toronto.

„Für ein Unternehmen unserer Größe ist die Akquise von Projektkapital in Höhe von insgesamt etwa 1,3 Milliarden Dollar eine bedeutende Leistung“, erklärte Chief Financial Officer Brian Jennings in einer Pressemitteilung vom Montag. Das Paket, das mehr als dem Sechsfachen des aktuellen Marktwerts von Generation Mining entspricht, rückt das genehmigte Projekt nach jahrelangen Bemühungen um Kapitalbeschaffung näher an die Bauphase.

Finanzierungsstruktur im Detail

Generation Mining plant, 200 Millionen Dollar durch einen „Bought Deal“ über 312,5 Millionen Aktien zu einem Kurs von jeweils 64 Cent einzunehmen. Der Canada Growth Fund erwirbt weitere 62,5 Millionen Aktien zum gleichen Preis für 40 Millionen Dollar. Zusammen führen diese Transaktionen zur Ausgabe von 375 Millionen Aktien, was die von Generation Mining zum 30. März gemeldeten ausstehenden 321 Millionen Aktien mehr als verdoppelt.

Die Transaktionen beinhalten Verpflichtungen in Höhe von etwa 100 Millionen Dollar seitens des Canada Growth Fund, Wheaton Precious Metals (TSX, NYSE: WPM) und Glencore Canada. Der Canada Growth Fund und die Canada Infrastructure Bank stellen zudem 100 Millionen Dollar durch gleich hohe Investitionen in ungesicherte konvertierbare Anleihen bereit. Die Anleihen verzinsen sich mit 9 Prozent pro Jahr und konvertieren zu einem Kurs von 89,6 Cent pro Aktie, was einem Aufschlag von 40 Prozent gegenüber dem Preis der Equity-Finanzierung entspricht.

Der Bought Deal soll voraussichtlich am 21. September abgeschlossen werden, gefolgt von der Privatplatzierung des Canada Growth Fund. Die konvertierbaren Anleihen benötigen weiterhin die Zustimmung der Aktionäre, die Generation Mining laut Plan bei einer Sondersitzung vor Jahresende einholen will. Der Vorstand erwartet, eine endgültige Entscheidung über den Bau nach Abschluss der Finanzierungen zu treffen.

Frühere Zusagen und Kostenpuffer

Frühere Zusagen umfassen eine Senior-Darlehenslinie in Höhe von 310 Millionen US-Dollar, eine subordinated Facility in Höhe von 200 Millionen Dollar von der Canada Infrastructure Bank, etwa 200 Millionen Dollar, die unter einer Wheaton-Stromvereinbarung noch verfügbar sind, sowie geschätzte 145 Millionen Dollar an Ausrüstungsleasingverträgen.

Das Finanzierungspaket beinhaltet eine Kostenüberschreitungs-Facility in Höhe von 185 Millionen Dollar zusätzlich zu den bereits in der Baukostenschätzung für Marathon enthaltenen 119 Millionen Dollar Rücklagen. Zudem sind 78 Millionen Dollar an Bürgschaften und Akkreditiven für die Bergwerksstilllegung, Fischereiverpflichtungen und andere Verpflichtungen vorgesehen.

Konzentratverkäufe an Glencore

Generation Mining gab am Montag zudem bekannt, dass man mit Glencore (LSE: GLEN) eine Vereinbarung getroffen hat, das polymetallische Kupferkonzentrat der Mine Marathon während der gesamten Laufzeit der Mine zu kaufen. Der Vertrag sieht eine Mindestlaufzeit von 14 Jahren ab dem 1. September 2028 vor.

Glencore wird das gesamte Konzentrat aufnehmen, das in den ersten zwei Jahren nach Beginn der kommerziellen Produktion anfällt, sowie erneut ab Jahr 13. In den dazwischenliegenden Jahren erhält Glencore etwa die Hälfte der jährlichen Produktionsmenge der Mine. Das Konzentrat soll an den Horne-Schmelzofen von Glencore Canada in Rouyn-Noranda, Québec, sowie an deren CCR-Raffinerie geliefert werden, wodurch der Finanzierungsbeziehung ein inländischer Verarbeitungskanal hinzugefügt wird. Der Horne-Schmelzofen ist der einzige Kupferschmelzofen Kanadas.

Wirtschaftlichkeit der Mine

Eine Machbarkeitsstudie vom März 2025 ergab einen nachsteuerlichen Barwert (NPV) von 1,07 Milliarden Dollar für Marathon bei einem Diskontsatz von 6 Prozent. Es wurde eine interne Rendite (IRR) von 28 Prozent und eine Amortisationsdauer von 1,9 Jahren geschätzt.

Die Lagerstätte von Marathon verfügt über 128,3 Millionen Tonnen nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven mit einer Gehaltswertung von 0,64 Gramm Palladium pro Tonne und 0,21 Prozent Kupfer, die 2,63 Millionen Unzen Palladium und 605 Millionen Pfund Kupfer enthalten. Die Reserven beinhalten zudem 815.000 Unzen Platin, 291.000 Unzen Gold und 6,88 Millionen Unzen Silber.

Der 13-jährige Bergbauplan sieht die Förderung von etwa 2,16 Millionen zahlbaren Unzen Palladium und 532 Millionen Pfund Kupfer sowie Platin, Gold und Silber vor. Generation Mining verfügt über die wichtigsten Baugenehmigungen und ein eingesetztes Projektteam. Das Unternehmen plant, vor Jahresbeginn mit Vorarbeiten zu beginnen, vorbehaltlich des Abschlusses der Finanzierungen und des Eingangs der verbleibenden Genehmigungen.

Die Aktien von Generation Mining fielen bis zum frühen Dienstagnachmittag in Toronto um 10 Prozent auf 64 Cent, was dem Preis der Equity-Ausgabe entspricht und das Unternehmen auf etwa 207 Millionen Dollar bewertet.