Freshfields prüft Ausgliederung der KI-Sparte im Milliardenwert nach geleakten E-Mails
Senior-Partner von Freshfields diskutieren intern die Ausgliederung der KI-Einheit Freshfields Lab und eine Öffnung für externe Investoren.
Senior-Partner der britischen Großkanzlei Freshfields haben in einem internen E-Mail-Austausch die Ausgliederung der unternehmenseigenen KI-Einheit Freshfields Lab und eine Öffnung für externe Investoren erörtert. Wie die Financial Times berichtet, die die E-Mails einsehen konnte, hoffen die Beteiligten, damit ein Unternehmen im Wert von „Billiarden" zu schaffen. Der Austausch wurde versehentlich an eine große interne Verteilerliste weitergeleitet.
Alan Mason, der globale geschäftsführende Partner der Kanzlei, schrieb am Freitag an Ethan Klingsberg, Co-Leiter der US-Sparte für Corporate und M&A. Darin erklärte er, er arbeite mit „viel Aufwand" daran, „unser KI-Geschäft in eine separate Rechtseinheit umzuwandeln, in die wir externe Investoren einbinden oder einen Börsengang (IPO) durchführen können". Zwei Wall-Street-Banken hätten sich laut Mason „bereits bei diesem Thema gemeldet".
Freshfields Lab ist die hauseigene Legal-Tech-Einheit der Anwaltskanzlei. Sie entwickelt KI-basierte Tools für die eigenen Anwälte und Kunden, darunter Dokumentenanalysen, Plattformen zur Verwaltung komplexer Rechtsstreitigkeiten und Due-Diligence-Prozesse.
Die Details
Mason argumentierte in der E-Mail, dass Legal-Tech-Unternehmen Bewertungen erreichten, die das 25- bis 40-fache ihres Umsatzes betrügen. „Deshalb müssen wir unseren KI-Umsatz durch eine separate Einheit leiten und diese ordnungsgemäß für externe Investoren aufstellen", schrieb er. Als Vergleich nannte er die auf den Rechtssektor spezialisierten KI-Firmen Harvey und Legora, die jeweils mit 15,5 Mrd. Dollar beziehungsweise 5,6 Mrd. Dollar bewertet werden.
Klingsberg schätzte, dass eine solche eigenständige Einheit „wahrscheinlich Milliarden wert" sei. Beide waren sich einig, dass die Kanzlei „viel Geld verdienen" könne. Der Austausch gelangte jedoch an die Öffentlichkeit, weil Mason ihn am Wochenende versehentlich an eine große interne Verteilerliste namens „$Freshfields All" weiterleitete. Obwohl die E-Mail schnell zurückgerufen wurde, nahmen einige Empfänger Screenshots davon.
Klingsberg drängte auf Tempo: „Ich denke, je schneller wir uns bewegen, desto besser", schrieb er und warnte, dass „andere bald aufrücken und die Multiplikatoren sinken werden". Die Idee „kam mir erst letzte Woche", sagte er der FT am Mittwoch. „Immer wenn Sie etwas in Ihrem Unternehmen haben, das mehr wert sein könnte, wenn es getrennt wäre. . . wenn Sie etwas sehr Wertvolles geschaffen haben, möchten Sie dessen Wert nicht verwässern, indem Sie es in etwas anderes einbetten."
Klingsberg zufolge könnten die KI-Tools an die Rechtsabteilungen anderer Unternehmen und an konkurrierende Kanzleien verkauft werden. Dies habe jedoch noch nicht stattgefunden. Die Diskussionen befänden sich in einem „sehr frühen Stadium" und könnten möglicherweise nicht Früchte tragen. Eine „große Frage" werde sein, ob solche Tools für Dritte wertvoll wären, sobald sie die Daten anderer Kanzleien und nicht mehr die von Freshfields nutzten.
Hintergrund: Was bisher geschah
Die Diskussionen bei Freshfields reihen sich in eine breitere Entwicklung der Rechtsbranche ein, über die aktien.news bereits mehrfach berichtet hat. Bereits am 26.06.2026 berichtete aktien.news, dass sich die Rechtsbranche in einem fundamentalen Wandel befindet und die Financial Times in ihrem Rechtsausblick beleuchtet, wie die Branche ihre Zukunft angesichts von Umbrüchen an vielen Fronten gestaltet – von Künstlicher Intelligenz bis hin zu neuen Arten von Anwaltskanzleien.
Am 19.07.2026 berichtete aktien.news, dass das Partnerschaftsmodell, das seit Jahrhunderten das Rückgrat von Anwaltskanzleien bildet, zunehmend unter Druck gerät. Kanzleien weltweit reduzieren die Anzahl und Privilegien ihrer Partner – und die Künstliche Intelligenz verschärft diesen Trend erheblich. Freshfields wurde damals als jüngste „Magic Circle"-Kanzlei genannt, die ihre Partnerschaftsstruktur anpasst.
Am 07.08.2026 berichtete aktien.news, dass Private-Equity-Firmen ein neues Ziel ins Visier genommen haben: die lukrativen Großkanzleien der USA. Paul Weiss, Quinn Emanuel und Proskauer gehörten zu den Kanzleien, die Gespräche mit Private-Equity-Gruppen oder Bankern geführt haben, um die Vor- und Nachteile einer externen Kapitalbeteiligung zu prüfen. Das Interesse gilt einem Modell, das als „Management Services Organisation" bekannt ist und die juristische Tätigkeit von der Eigentümerschaft trennt.
Am 25.09.2026 berichtete aktien.news, dass die Financial Times in ihrem wöchentlichen Newsletter acht Fallstudien vorgestellt hat, die zeigen, wie Kanzleien in Europa Innovationen vorantreiben, mit Schwerpunkt auf digitalen Tools und dem Kanzleibetrieb.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung vor allem ein Signal für die Dynamik im Markt für Legal-Tech und KI-Anwendungen. Die von Mason genannten Bewertungsmultiplikatoren von 25 bis 40 des Umsatzes sowie die Bewertungen von Harvey (15,5 Mrd. Dollar) und Legora (5,6 Mrd. Dollar) zeigen, wie hoch der Markt derzeit KI-Firmen im Rechtssektor einpreist. Freshfields selbst ist nicht börsennotiert, sodass Anleger nicht direkt partizipieren können. Die Diskussionen sind ein Beispiel dafür, wie etablierte Dienstleister versuchen, den Wert eigener KI-Einheiten über separate Rechtseinheiten, externe Investoren oder einen Börsengang sichtbar zu machen.
Bemerkenswert ist der Hinweis auf eine mögliche steuerfreie Spin-off-Transaktion nach dem Vorbild einer großen US-Technologiegesellschaft. Klingsberg argumentierte, die Tech-Gruppe habe die Kontrolle über das Geschäft behalten, damit „sie zukünftig eine steuerfreie Spin-off-Transaktion durchführen kann, aber Tonnen an Cash erhält". Ein Teil des Geldes werde verwendet, „um die Mitarbeiter zufrieden zu stellen".
Ausblick
Als ersten Schritt müssten die Freshfields-KI-Operationen in eine „separate Rechtseinheit" überführt werden, die in der Lage sei, ausländische Investitionen anzuziehen und „Geld auf steuereffiziente Weise mit den Partnern von Freshfields sowie dem Freshfields-Legal-Services-Geschäft" zu teilen, sagte Klingsberg. Der nächste Schritt bestünde darin, „große Konzerne mit großen Rechtsabteilungen" als Kunden zu gewinnen. Klingsberg nannte eines der größten Unternehmen des FTSE 100 als Beispiel und behauptete: „Wir sind besser als Harvey und Legora!"
Freshfields würde sich zudem an „sophistizierte Investoren wenden, die von der übrigen Investorengemeinschaft aufgrund ihrer Führungsrolle respektiert werden". Dies schließe „wahrscheinlich" „mittelöstliche staatliche Fonds" aus. Mason schrieb in den Nachrichten, er habe die Idee mit einem anderen in Deutschland ansässigen Partner diskutiert: „Die Dynamik baut sich innerhalb der gesamten Kanzlei auf, etwas in dieser Richtung zu tun." Er wolle, dass die Frontier Leadership Group einen Plan dafür ausarbeitet.
Freshfields hatte Anfang des Jahres einen Deal mit Anthropic vereinbart, um spezielle Legal-KI-Tools zu entwickeln, die später an rivalisierende Kanzleien verkauft werden könnten. Die Technologie ist laut FT noch nicht ausgereift genug, um die Spitze des Marktes ins Wanken zu bringen. Kanzleien versuchen dennoch, KI für weniger anspruchsvolle Arbeiten und Routineaufgaben wie Vertragsentwürfe und Due Diligence einzusetzen.
Kurz erklärt
- Legal-Tech: Technologieunternehmen oder Anwendungen, die juristische Arbeit mit Software unterstützen.
- Spin-off: Abspaltung eines Unternehmensteils in eine eigenständige Gesellschaft.
- Due Diligence: Sorgfältige Prüfung eines Unternehmens vor einer Transaktion.
- Börsengang (IPO): Erstmaliger Verkauf von Aktien eines Unternehmens an der Börse.