Freeport: Grasberg-Mühle erreicht 67 Prozent nach tödlichem Erdrutsch

Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) hat im dritten Quartal in seinem Kupfer-Gold-Komplex Grasberg in Indonesien nahezu zwei Drittel der normalen Mahlraten verarbeitet. Das geschah rund ein Jahr, nachdem ein Erdrutsch sieben Arbeiter getötet und den Betrieb der Mine stillgelegt hatte. Der Konzern erwartet, dass der Komplex bis Ende des nächsten Jahres wieder nahezu die volle Produktionskapazität erreicht.

Konkret verarbeitete die Anlage in Zentral-Papua, rund 3.400 Kilometer östlich von Jakarta gelegen, täglich etwa 140.000 Tonnen Erz. Damit lag die Rate leicht über den 65 Prozent, die die Investmentbank BMO Capital Markets erwartet hatte. Freeport selbst will bis Mitte 2027 wieder 80 Prozent der Kapazität erreichen.

An der Börse kam die Nachricht gut an. Die an der NYSE notierten Aktien stiegen am Freitagnachmittag um 3,6 Prozent auf 71,79 US-Dollar. In den vergangenen zwölf Monaten hatten die Papiere zwischen 38,54 und 80,24 US-Dollar gehandelt.

Die Details

Der Bereich Grasberg Block Cave lieferte während des Quartals etwa 70.000 Tonnen des täglichen Mahlmaterials des Komplexes. Freeport erklärte, dass die Aufrüstungen des unterirdischen Materialflusssystems der Mine weiterhin nach Zeitplan für die Fertigstellung Anfang 2027 liegen. Das Unternehmen bereitet zudem die Wiederinbetriebnahme des Produktionsblocks 1S bis Mitte 2027 vor.

Die Katastrophe des Vorjahres war auf Regen und Oberflächenabfluss zurückzuführen. Dabei wurde feines Material in den Boden der ehemaligen Tagebaugrube gespült, bevor etwa 800.000 Tonnen nasses Materials durch einen unentdeckten Weg in den Grasberg Block Cave stürzten, sich über mehrere Ebenen ausbreiteten und sieben Arbeiter töteten. Die Untersuchung von Freeport ergab, dass die schnellere Entfernung von gebrochenem Erz aus einem engen, tonreichen Produktionsblock dazu beitrug, einen Hochgeschwindigkeitskanal zu schaffen, der die unterirdische Mine mit dem Oberflächenschlamm verband. Die Überwachungssysteme und Probenahmen an den Ziehpunkten gaben nach Angaben des Unternehmens keine Warnung vor dem Ereignis.

Auch die Weiterverarbeitung läuft wieder an. Die Raffinerie der Tochtergesellschaft PT Freeport Indonesia in Ostjava wurde Ende August nach einer Unterbrechung wieder in Betrieb genommen. Freeport erklärte, dass der Hochlauf den Erwartungen entspricht. Die Raffinerie und die separat betriebene PT-Smelting-Anlage können zusammen jährlich bis zu 800.000 Tonnen Kupferkathoden produzieren. Zudem betreibt das Unternehmen eine Raffinerie, die in der Lage ist, die gesamte Goldausbeute von Grasberg zu verarbeiten.

Verkaufszahlen und Kosten

Freeport produzierte im dritten Quartal, das am 30. September endete, etwa 830 Millionen Pfund Kupfer und 230.000 Unzen Gold. Beide Werte lagen grob im Rahmen der Erwartungen. Für das laufende Quartal erwartet das Unternehmen Kupferverkäufe von etwa 750 Millionen Pfund, was seiner Prognose vom Juli entspricht.

Bei Gold sollen die Verkäufe insgesamt etwa 100.000 Unzen betragen. Freeport hatte den Verkauf von rund 60.000 Unzen raffinierten Metalls in das vierte Quartal verschoben. Diese Änderung des Zeitplans hatte nach Unternehmensangaben keinen Einfluss auf die Produktion.

Bei den Kosten rechnet Freeport mit einem Anstieg. Die einheitlichen Netto-Barkosten, ausgenommen Stilllegungs- und Wiederherstellungskosten im Zusammenhang mit Grasberg, sollen auf etwa 2,10 US-Dollar pro Pfund Kupfer steigen – verglichen mit einer Schätzung von 2 US-Dollar pro Pfund aus dem Juli. Grund sind die verzögerten Goldverkäufe, die die Nebenproduktgutschriften reduzierten, welche zur Kompensation der Kupferkosten dienen.

Der realisierte Kupferpreis könnte unterdessen 6,50 US-Dollar pro Pfund überschreiten. BMO-Analystin Katja Jancic sagte, der stärkere Preis sollte den verzögerten Goldumsatz weitgehend ausgleichen. Die Bank schätzt die bereinigten Gewinne im dritten Quartal auf 3,09 Milliarden US-Dollar, im Vergleich zu einem Konsens der Analysten von 3 Milliarden US-Dollar.

Etwas stärkerer internationaler Produktionsoutput glich niedrigere Ausbeuten aus den US-Geschäften von Freeport aus. Dort hatten lokale Überschwemmungen, Stromausfälle und starke Winde die Betriebsraten gesenkt. BMO betrachtet diese Unterbrechungen als vorübergehend.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 19.02.2026 berichtete aktien.news, dass sich Freeport den langfristigen Zugang zur Grasberg-Mine gesichert hat. Das Unternehmen einigte sich mit der Regierung in Jakarta darauf, die Betriebsrechte für die Kupfer- und Goldlagerstätte bis zur vollständigen Erschöpfung der Ressourcen zu verlängern. Die Vereinbarung muss noch von der indonesischen Regierung final genehmigt werden.

Am 22.01.2026 meldete aktien.news einen überraschend starken Quartalsgewinn trotz der Produktionseinbußen in Grasberg. Der bereinigte Gewinn für das vierte Quartal erreichte 47 Cent pro Aktie und übertraf die Analystenerwartungen von durchschnittlich 29 Cent deutlich. Getragen wurde das Ergebnis von rekordhohen Kupfer- und Goldpreisen sowie von US-Importzöllen auf Kupfer; die durchschnittlichen Kupferpreise stiegen im vierten Quartal um 28 Prozent auf 5,33 US-Dollar pro Pfund.

Am 23.07.2026 berichtete aktien.news, dass Freeport die Erwartungen der Wall Street für das zweite Quartal übertraf. Der bereinigte Gewinn lag bei 0,74 US-Dollar pro Aktie, deutlich über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 0,59 US-Dollar. Der durchschnittlich erzielte Kupferpreis kletterte im zweiten Quartal auf 6,17 US-Dollar pro Pfund – ein Anstieg von 41,5 Prozent gegenüber 4,54 US-Dollar im Vorjahr.

Am 07.08.2026 schließlich meldete aktien.news, dass PT Freeport Indonesia die Produktion in seiner Manyar-Schmelzhütte im September wieder aufnehmen will. CEO Tony Wenas verwies auf die schrittweise Erholung der Kupferkonzentratproduktion in Grasberg; die Lieferungen von Kupferkonzentrat zur Manyar-Schmelzhütte in Ost-Java waren bereits schrittweise wieder aufgenommen worden.

Was das für Anleger bedeutet

Grasberg ist eine der größten Kupfer- und Goldablagerungen der Welt und eine zentrale Quelle für die Produktion von Freeport. Die Schließung im vergangenen Jahr werde voraussichtlich 278.000 Tonnen Kupfer aus dem Angebot 2025 abziehen, was etwa 1,2 Prozent der globalen Bergbauproduktion entspricht, so Benchmark Mineral Intelligence. Für Anleger ist damit vor allem relevant, wie schnell der Komplex wieder auf volle Kapazität kommt – und wie sich das auf Verkaufsmengen und Stückkosten auswirkt.

BMO-Analystin Jancic bewertet die Entwicklung positiv: „Der Wiederaufbau von Grasberg schreitet gut voran, und der zeitgestaffelte Neustart-Timeline wurde bestätigt – ein positives Signal“, schrieb sie in einer Notiz am Freitag. Sie stuft Freeport mit „Outperform“ ein und hat ein Kursziel von 85 US-Dollar. Das ist keine Kaufempfehlung, zeigt aber, wie die Bank die weitere Erholung einschätzt.

Ausblick

Freeport erwartet, dass die Arbeiten Grasberg bis Mitte 2027 auf 80 Prozent der Kapazität bringen und bis zum Jahresende nahe an der vollen Kapazität liegen. Die Aufrüstungen des unterirdischen Materialflusssystems sollen Anfang 2027 abgeschlossen sein, der Produktionsblock 1S soll bis Mitte 2027 wieder in Betrieb gehen. Der Hochlauf der Raffinerie in Ostjava entspricht nach Unternehmensangaben den Erwartungen.

Kurz erklärt

• Mahlrate: Menge an Erz, die eine Aufbereitungsanlage pro Zeiteinheit verarbeitet.
• Block Cave: Untertage-Abbaumethode, bei der Erz durch kontrolliertes Nachbrechen aus dem Gestein gewonnen wird.
• Nebenproduktgutschrift: Erlös aus Metallen, die beim Abbau eines Hauptmetalls anfallen und dessen Kosten senken.