Fed-Präsident Williams warnt: Iran-Krieg bedroht Wachstum und Inflation

John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, hat am Donnerstag eindringlich vor den wirtschaftlichen Folgen des Iran-Krieges gewarnt. In einer Rede vor Bankern in seinem Distrikt erklärte er, der Konflikt zeige bereits erste Anzeichen für steigende Preise und ein verlangsamtes Wirtschaftswachstum. Der Krieg habe die „Unsicherheit" in Bezug auf die nationalen und lokalen Bedingungen deutlich „verschärft".

Williams äußerte sich grundsätzlich zuversichtlich, dass das Wachstum anhalten und die Inflation im Laufe des Jahres nachlassen werde. Gleichzeitig wies er jedoch auf konkrete Bedrohungen für beide Seiten des dualen Mandats der Federal Reserve hin – stabile Preise einerseits und niedrige Arbeitslosigkeit andererseits.

Stagflationsrisiko rückt in den Fokus

Die Kombination aus geringem Wachstum und hohen Preisen wird in der Wirtschaft als Stagflation bezeichnet – ein Szenario, das für Zentralbanker besonders schwierig zu handhaben ist. Im Falle einer Stagflation wären die Währungshüter gezwungen, zwischen der Bekämpfung der Inflation und der Stützung des Wachstums abzuwägen, da beide Ziele gegensätzliche geldpolitische Maßnahmen erfordern. Fed-Chef Jerome Powell hatte diese Charakterisierung der US-Wirtschaft zuletzt zurückgewiesen, doch Williams' Aussagen zeigen, dass das Thema intern weiterhin ernst genommen wird – wenn auch in geringerem Ausmaß als während der schweren Stagflationsphase Ende der 1970er und Anfang der 1980er Jahre.

Besonders besorgniserregend sind laut Williams die „zunehmenden Störungen" in den globalen Lieferketten, vor allem im Energie- und verwandten Gütersektoren. Der Global Supply Chain Pressure Index der New Yorker Fed untermauert diese Einschätzung: Im März waren die Lieferkettenbedingungen so angespannt wie seit Anfang 2023 nicht mehr.

Fed hält Zinsen stabil – keine Senkungen in Sicht

Der Offenmarktausschuss der Fed (FOMC), dessen ständiges stimmberechtigtes Mitglied Williams ist, hatte im März beschlossen, die Zinsen unverändert zu lassen. Der Leitzins liegt derzeit in einer Spanne zwischen 3,5 % und 3,75 %. Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 100 % ein, dass der Ausschuss auch bei seiner Sitzung am 28. und 29. April erneut pausieren wird. Zinssenkungen werden für das laufende Jahr von den Märkten nicht mehr erwartet.

Williams selbst legte sich nicht auf einen künftigen geldpolitischen Kurs fest. Er bezeichnete den Ausblick als „höchst ungewiss", hält aber an seinen Wachstumsprognosen fest. Für das laufende Jahr rechnet er mit einem Anstieg des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) um 2 % bis 2,5 %. Die Inflation sieht er bei etwa 2,75 % bis 3 %, bevor sie bis 2027 allmählich auf das 2-Prozent-Ziel der Fed zurückfallen soll.

Trotz der angespannten Lage zeigte sich Williams mit Blick auf die Geldpolitik verhalten optimistisch. Unter den aktuellen Bedingungen sei die Geldpolitik „gut aufgestellt, um die Risiken für unsere Ziele der Vollbeschäftigung und Preisstabilität auszubalancieren", so der New Yorker Fed-Präsident. Die längerfristigen Inflationserwartungen seien zudem weitgehend unter Kontrolle – ein wichtiges Signal für die Glaubwürdigkeit der Zentralbank.