Fed lässt Zinsen trotz Inflation von 3,7 Prozent unverändert
Die US-Notenbank verzichtet auf einen Zinsschritt, obwohl die Teuerung im September auf 3,7 Prozent gestiegen ist.
Die US-Notenbank Federal Reserve hat am Mittwoch darüber abgestimmt, die Zinssätze unverändert zu lassen. Es ist ihre letzte geldpolitische Entscheidung vor den Midterm-Wahlen. Die Entscheidung zur Beibehaltung der Zinssätze fiel trotz einer Inflation, die von 3,4 Prozent im August auf 3,7 Prozent im September angestiegen war.
Fed-Vorsitzender Kevin Warsh kündigte zudem an, dass die Zentralbank die Anzahl der Sitzungen, an denen über die Zinssätze abgestimmt wird, im kommenden Jahr von acht auf sieben und bis 2028 um zwei weitere reduzieren wird. Warsh erklärte, diese einschneidende Änderung des Zeitplans würde dazu beitragen, die "Qualität" der Entscheidungen zu verbessern.
Ein Haupttreiber dieser Inflation ist der stark gestiegene Preis für Benzin, Diesel und Rohöl. Diese höheren Preise belasten die Verbraucher erheblich, und viele Ökonomen sagen voraus, dass die Spillover-Effekte steigender Benzinkurse bereits in der breiteren Wirtschaft sichtbar werden.
Die Details
In ihrer Erklärung nach der Entscheidung räumte die Fed das Problem ein, das die Inflation verursacht, verwies jedoch darauf, dass sie weitere Daten benötige, bevor sie einen Zinsanstieg vollzieht. "Die Inflation bleibt hoch. Die Anhäufung weiterer Informationen wird dem Ausschuss helfen, die geeignete politische Ausrichtung zu bestimmen, um eine zeitnahe Rückführung der Inflation auf das Ziel des Ausschusses von 2 Prozent zu gewährleisten", hieß es darin.
Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), wird erst am Donnerstag veröffentlicht; es wird erwartet, dass er bei 3,7 Prozent liegen wird. "Dies deutet darauf hin, dass die Fed mit der Straffung der Geldpolitik möglicherweise noch nicht fertig ist und künftige Zinserhöhungen von den eingehenden Daten abhängen werden", sagten Ökonomen von Morgan Stanley. Im Sprachgebrauch der Zentralbanken bezeichnet "Straffung" (Tightening) das Anheben der Zinssätze.
Die Abstimmung am Mittwoch war nicht einstimmig, anders als die 12-0-Stimme im September zum Zinsanstieg, das erste Mal seit 2023, dass die Zentralbank ihren Leitzins erhöht hatte. Zwei Amtsträger, Gouverneurin Lisa Cook und die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, stimmten gegen die Mehrheitsmeinung und befürworteten einen Zinsanstieg. Der Widerspruch von Cook, die Präsident Donald Trump entlassen will, war ihr erster überhaupt. Ein Zinsanstieg hätte die ohnehin schon unter Druck stehenden Verbraucher leicht zusätzlich belastet.
Warsh sagte während einer Pressekonferenz nach der Sitzung: "Wenn wir den Blickwinkel erweitern, um das breite wirtschaftliche und finanzielle Bild zu erfassen, weist die reale Aktivität eindeutig in die richtige Richtung. Das ist gute Nachricht, aber die Inflation ist zu hoch." Er fügte hinzu: "Die Energiepreise und damit verbundene Kosten sind in den letzten Wochen erneut gestiegen, und unsere Aufgabe besteht darin, sicherzustellen, dass relative Preisänderungen in einigen Sektoren nicht auf die gesamte Wirtschaft übergreifen."
Das zinsfestlegende Federal Open Market Committee (FOMC) erklärte: "Die wirtschaftliche Aktivität expandiert mit starkem Tempo. Während die Unsicherheit aufgrund geopolitischer Entwicklungen weiterhin hoch bleibt, war die inländische Nachfrage widerstandsfähig."
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 30.07.2026 berichtete aktien.news, dass die Fed die Leitzinsen erneut unverändert gelassen hatte – zum fünften Mal in Folge ohne Anpassung. Damals beließ sie den Zinssatz zwischen 3,5 % und 3,75 %. Warsh machte deutlich, dass es keinen schnellen Ausweg aus der Preismisere gibt, und erklärte, es gebe keinen "Zauberstab", um die Lebenshaltungskosten für die amerikanische Bevölkerung zu senken.
Am 18.06.2026 berichtete aktien.news, dass die zwölf stimmberechtigten Mitglieder des Offenmarktausschusses einstimmig dafür votierten, die Zinsspanne bei 3,50 bis 3,75 Prozent zu belassen – die dritte Pause in Folge im laufenden Jahr und die erste Sitzung unter dem neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh. US-Präsident Donald Trump hatte sich von Warsh deutliche Zinssenkungen erhofft und war damit offenbar gescheitert.
Am 15.06.2026 hieß es bei aktien.news, die aktuelle Inflationsrate liege etwa doppelt so hoch wie das langfristige Ziel der Federal Reserve von 2 Prozent. Experten hielten unter diesen Umständen eine Zinserhöhung für wahrscheinlicher als eine Senkung. Am 29.04.2026 berichtete aktien.news über die möglicherweise letzte Sitzung unter der Leitung von Fed-Chef Jerome Powell; im Mittelpunkt der Diskussionen standen damals die erneut gestiegenen Ölpreise.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist die Entscheidung vor allem ein Signal zur Geduld. Die Fed hält an ihrem Ziel von 2 Prozent Inflation fest und verweist ausdrücklich auf weitere Daten, die sie vor einem Zinsschritt abwarten will. Ein Zinsanstieg hätte die ohnehin schon unter Druck stehenden Verbraucher leicht zusätzlich belastet – und wäre auch für zinssensitive Anlageklassen relevant gewesen.
Bemerkenswert ist die Uneinigkeit im Gremium: Zwei Amtsträger stimmten für einen Zinsanstieg. Die Ankündigung am Mittwoch und die Anerkennung der Fed, dass die Inflation deutlich über ihrem Ziel liegt, legten den Grundstein für einen Zinsanstieg während der geldpolitischen Sitzung im Dezember. Morgan Stanley zufolge hängen künftige Zinserhöhungen von den eingehenden Daten ab.
Auch die politische Dimension ist für Anleger relevant. Wähler haben Umfrageteilnehmern wiederholt mitgeteilt, dass steigende Preise, insbesondere im Wohnungs- und Energiesektor, ihre Hauptbedenken sind, wenn sie ihre Stimmabgabe tätigen. Die jüngste NBC News-Umfrage ergab, dass Trumps Zustimmungsrate bei seiner Bewältigung der Lebenshaltungskosten bei 27 Prozent und bei seiner Handhabung des Iran-Krieges bei 29 Prozent liegt. Zwei Drittel der Amerikaner sagten, dass die durch Trumps Iran-Krieg ausgelösten sprunghaft steigenden Benzinkosten entweder ein "sehr ernstes" oder "ziemlich ernstes" Problem darstellen. Mehr als die Hälfte der Befragten gab an, dass die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen sie dazu gebracht haben, die Art der eingekauften Lebensmittel zu ändern.
Warsh sagte, die Midterm-Wahlen und die Politik hätten "keine Rolle" bei der Entscheidung gespielt, die Zinssätze dort zu belassen, wo sie sind. Auf die Frage nach Trumps jüngsten Behauptungen, Mitglieder des Fed-Rats und des zinsfestlegenden Gremiums seien dem Präsidenten feindselig gesinnt, verteidigte Warsh seine Kollegen: "Wir haben gerade einen heftigen Familienstreit hinter uns, eine ernsthafte, nüchterne Diskussion. Ich denke, wir sind zu der richtigen politischen Entscheidung für diesen Moment gekommen, und ich bin geehrt, hier zu sein und Vorsitzender dieser Gruppe zu sein."
Ausblick
Der PCE-Preisindex wird am Donnerstag veröffentlicht; erwartet wird ein Wert von 3,7 Prozent. Die Fed hat angekündigt, die Zahl ihrer Zinssitzungen im kommenden Jahr von acht auf sieben zu reduzieren und bis 2028 um zwei weitere. Die nächste geldpolitische Sitzung im Dezember steht im Fokus, nachdem die Fed den Grundstein für einen Zinsanstieg gelegt hat.
Kurz erklärt
- Leitzins: Der von einer Zentralbank festgelegte Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken kurzfristig Geld beschaffen können.
- Straffung (Tightening): Der Prozess, bei dem eine Zentralbank die Zinssätze anhebt, um die Inflation zu bremsen.
- PCE-Preisindex: Ein Maß für die Preisentwicklung privater Konsumausgaben und der bevorzugte Inflationsindikator der Fed.
- FOMC: Das Federal Open Market Committee ist das Gremium der Fed, das über die Zinssätze abstimmt.