Euro steuert auf fünften Wochenverlust zu – Verkaufsdruck lässt nach
Die Gemeinschaftswährung erholt sich von einem 17-Monats-Tief, während Frankreichs Anleihemarkt sich stabilisiert und die US-Zinsen sinken.
Der Euro steuert auf seinen fünften wöchentlichen Rückgang in Folge zu – doch die Anzeichen mehren sich, dass die Verkaufsserie an Dynamik verliert. Die Gemeinschaftswährung hatte am Montag ein 17-Monats-Tief von 1,1161 Dollar erreicht und wird nun wieder bei 1,1211 Dollar gehandelt. Auf Wochensicht steht damit ein Minus von 0,3 Prozent zu Buche, über fünf Wochen summiert sich der Verlust gegenüber dem Dollar auf mehr als 3 Prozent.
Auslöser des jüngsten Drucks waren Marktängste bezüglich der rekordhohen Schuldenlast Frankreichs und des schwierigen politischen Weges zu Haushaltskürzungen. Im Kontrast dazu wirkten der US-Dollar und die US-Wirtschaft robust. Zwei Entwicklungen dämpfen den Abwärtsdruck inzwischen: Frankreichs zuletzt einstürzende Staatsanleihemärkte haben sich stabilisiert, und ein Rückgang der US-Zinseszinsen bremst den Aufwärtstrend des Dollars.
"Meine Einschätzung ist, dass alle Bewegungen ziemlich überdehnt sind", sagte Matt Simpson, Senior Analyst bei StoneX in Brisbane. "Man bekommt wahrscheinlich nur zwei oder drei große Bewegungen pro Jahr beim Euro, und dies war eine davon … aber die bärische Dynamik lässt nach, und ich würde an diesen Niedrigständen mit großer Vorsicht agieren."
Die Details
Auch gegenüber anderen Währungen gab der Euro nach. Der Cross-Kurs Euro/Pfund Sterling fiel in der Woche um 0,3 Prozent und notiert nahe einem 16-Monats-Tief bei 84,74 Pence. Der Cross-Kurs Euro/Schweizer Franken hat sich nach seinem größten wöchentlichen Einbruch seit 17 Monaten in der vergangenen Woche wieder bei rund 0,9324 Franken pro Euro eingependelt.
In Frankreich stellte die rechtsextreme Präsidentschaftskandidatin Marine Le Pen diese Woche Pläne vor, das Haushaltsdefizit zu senken. Die Märkte empfanden das als beruhigend – zumal ihr hardliner Linksrival Jean-Luc Mélenchon zuvor die Zentralbank aufgefordert hatte, die Staatsverschuldung zu streichen. Französische Studenten blockierten am Donnerstag weiterführende Schulen und zogen durch die Städte, im Rahmen der neuesten Protestwelle gegen die Bildungssituation. Das unterstreicht die schwierige Balance zwischen dem Bedarf an sozialen Ausgaben und den skeptischen Märkten.
"Der Bond-Verkaufswirbel in Frankreich und die sozialen Unruhen wirken nun in einer Feedback-Schleife", schrieben die Macquarie-Strategen Thierry Wizman und Gareth Berry in einer Notiz an Kunden. "Eine Intensivierung der Straßenschlachten könnte zu höheren Zinsaufschlägen für Staatsanleihen führen."
In anderen Bereichen waren die Bewegungen des Dollars gering, und die Gewinne verlangsamten sich, als die US-Zinsen auf ihren größten wöchentlichen Rückgang seit etwa drei Monaten zusteuerten, während die Märkte in der Nacht stark anzogen. Der Yen steuerte auf einen vierten wöchentlichen Rückgang in Folge zu, wobei die Bewegungen in den letzten drei dieser Wochen sehr gering waren, da er sich bei rund 158 Yen pro Dollar stabilisiert hat.
Vishnu Varathan, Leiter der makroökonomischen Strategie für Asien-Pazifik bei Mizuho Securities in Singapur, sagte, der Dollar befinde sich in einer "prekären Pole-Position, geschmeichelt durch einen düsteren Euro und Yen". Der australische Dollar bewegte sich bei 0,6960 Dollar, das Pfund Sterling bei 1,3233 Dollar.
Der neuseeländische Dollar befindet sich in seiner längsten Verlustserie seit mehr als vier Jahren. Er steuert auf einen siebten wöchentlichen Rückgang zu – begünstigt durch die niedrigen neuseeländischen Zinssätze von 2,75 Prozent im Vergleich zu einem Fed-Funds-Zinssatz zwischen 3,75 und 4 Prozent. Der "Kiwi" notierte bei 0,5601 Dollar und ist nicht weit davon entfernt, sein 2025er-Tief von 0,5485 Dollar zu durchbrechen.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 17.02.2026 berichtete aktien.news, dass der US-Dollar nach einem viermonatigen Abwärtstrend vor einer möglichen Trendwende stand. Marktanalysten sahen damals Anzeichen für eine Stabilisierung der amerikanischen Währung, nachdem mehrere Belastungsfaktoren an Einfluss verloren hatten. Die Rally des Euro, Erwartungen an Zinssenkungen durch die Federal Reserve und Unsicherheiten rund um die Handels- und Fiskalpolitik von Präsident Donald Trump hatten die US-Währung erheblich belastet.
Am 08.06.2026 meldete aktien.news, dass sich Pfund und Euro nach der breiten Dollar-Rallye vom Freitag leicht erholten. GBP/USD notierte damals 0,12 Prozent höher bei 1,3358, EUR/USD stieg um 0,19 Prozent auf 1,1543. Haupttreiber der Dollardominanz war der starke US-Arbeitsmarktbericht, der die Markterwartungen für eine Straffung durch die Federal Reserve in diesem Jahr auf rund 30 Basispunkte anhob.
Am 03.07.2026 berichtete aktien.news, dass sich die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen der Eurozone nach einer kräftigen Rallye leicht erholten. Die Rendite der zweijährigen deutschen Bundesanleihe stieg auf 2,51 Prozent, nachdem sie zuvor auf den niedrigsten Stand seit Mitte April gefallen war.
Am 25.09.2026 schließlich berichtete aktien.news, dass der US-Dollar fiel, aber weiter auf Kurs für seinen zweiten wöchentlichen Gewinn in Folge lag – getrieben von steigenden Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Fed. Der Euro stieg damals um 0,2 Prozent auf 1,141 Dollar, steuerte aber auf seinen dritten wöchentlichen Rückgang zu, nachdem er am Donnerstag ein Zwei-Monats-Tief erreicht hatte.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung des Euro-Dollar-Kurses vor allem für US-Investments relevant. Ein schwächerer Euro verteuert den Kauf amerikanischer Aktien und Anleihen für Anleger im Euroraum, während er Erträge aus bestehenden Dollar-Positionen bei der Umrechnung in Euro erhöht. Umgekehrt belastet ein starker Dollar europäische Exportunternehmen, deren Produkte in den USA teurer werden.
Die Stabilisierung der französischen Anleihemärkte ist ein wichtiges Signal für den Euroraum insgesamt. Frankreich ist nach Deutschland die zweitgrößte Volkswirtschaft der Währungsunion, und ein Anstieg der Risikoaufschläge auf französische Staatsanleihen hätte Ausstrahlungseffekte auf andere Euroländer. Die von Macquarie beschriebene "Feedback-Schleife" zwischen Bond-Verkäufen und sozialen Unruhen zeigt, wie eng politische und finanzielle Risiken derzeit verknüpft sind.
Der neuseeländische Dollar illustriert zugleich, wie stark Zinsdifferenzen die Devisenmärkte steuern. Solange die neuseeländischen Zinssätze bei 2,75 Prozent liegen und die Fed-Funds-Rate zwischen 3,75 und 4 Prozent, bleibt der "Kiwi" unter Druck.
Ausblick
Der weitere Kurs des Euro dürfte maßgeblich davon abhängen, ob sich die Lage in Frankreich beruhigt. Die von Marine Le Pen vorgestellten Pläne zur Senkung des Haushaltsdefizits gelten an den Märkten als beruhigend, doch die anhaltenden Proteste könnten laut Macquarie zu höheren Zinsaufschlägen für Staatsanleihen führen. Entscheidend bleibt zudem die Richtung der US-Zinsen: Setzt sich der jüngste Rückgang fort, könnte das den Dollar bremsen und dem Euro Luft verschaffen.
Kurz erklärt
- Cross-Kurs: Der Wechselkurs zwischen zwei Währungen, ohne dass der US-Dollar als Zwischenschritt dient.
- Fed-Funds-Zinssatz: Der Leitzins, zu dem sich US-Banken über Nacht Geld leihen, und damit ein zentraler Gradmesser der US-Geldpolitik.
- Zinsaufschlag: Der zusätzliche Zinssatz, den Anleger für ein riskanteres Papier gegenüber einem sicheren Vergleichswert verlangen.