Dollar stabil: Vierte Gewinnwoche in Folge rückt näher
Der US-Dollar fällt am Freitag leicht, steuert aber auf die vierte Gewinnwoche in Folge zu – die Fed-Aussichten stützen.
Der US-Dollar hat am Freitag leicht nachgegeben, steuert aber weiterhin auf seine vierte Gewinnwoche in Folge zu. Hintergrund sind wachsende Erwartungen, dass die US-Notenbank Federal Reserve bis Ende 2026 die Zinsen erneut anheben wird. Der Dollar-Index und die Futures auf den Dollar-Index fielen am Freitag beide um 0,07% und spiegelten damit die nächtlichen Renditeverluste wider.
Trotz des leichten Tagesrückgangs war der Greenback auf einen Wochenzuwachs von etwa 0,13% eingestellt. Damit würde er seine vierte Gewinnwoche in Folge verbuchen. Der Dollar hielt sich zudem nahe einem 1,5-Jahres-Hoch, das zu Beginn der Woche erreicht worden war.
Für Vorsicht sorgte die Vorfreude auf Daten zur US-Verbraucherstimmung und zu den Inflationserwartungen. Der Rückgang der Ölpreise bot nur begrenzte Erleichterung. Am Devisenmarkt legte der Euro im Morgenhandel um 0,1% zu, während das Pfund unverändert blieb. Der australische Dollar stieg um 0,2%.
Die Details
Die Protokolle der September-Sitzung der Federal Reserve deuteten darauf hin, dass die Zentralbank weiterhin einen hawkischen Kurs verfolgt. Die Fed hatte die Zinsen während dieser Sitzung um 25 Basispunkte angehoben und dabei auf Inflationsrisiken verwiesen. Zwar haben die Märkte ihre Erwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober nach unten korrigiert, doch sie bleiben zuversichtlich, dass die Fed die Zinsen im Dezember erneut um 25 Basispunkte anheben wird. Das zeigte das Marktbarometer CME Fedwatch.
Abkühlende Renditen bei US-Staatsanleihen entlasteten die Devisenmärkte in dieser Woche etwas, nachdem ein Einbruch im Anleihemarkt vorübergehend gestoppt worden war. Die Renditen lagen jedoch weiterhin nahe ihren mehrjährigen Höchstständen. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe notierte nahe ihrem höchsten Niveau seit 2002. Schwindende Wetten auf eine Zinserhöhung im Oktober ließen die Renditen in dieser Woche leicht fallen.
Der japanische Yen schwächte sich ab. Das USD/JPY-Paar stieg um 0,2%, nachdem Regierungsdaten zeigten, dass die privaten Haushaltausgaben im August zum neunten Monat in Folge zurückgingen. Die Ausgaben sanken um 3,1% im Jahresvergleich – weniger als die erwarteten minus 3,5% – und legten um 0,1% im Monatsvergleich zu, was unter den Schätzungen von 0,5% lag. Die Veröffentlichung erfolgte nur wenige Tage nach den eher durchschnittlichen Lohnwachstumsdaten für August und weckte weitere Fragen nach der Stärke des privaten Konsums und der japanischen Wirtschaft.
Der private Konsum hat sich in diesem Jahr trotz kontinuierlicher staatlicher Bemühungen zur Stimulierung des Wachstums – darunter Steuersenkungen und Subventionen für Kraftstoffe und Versorgungsleistungen – hartnäckig verlangsamt. Weiche Konsumdaten könnten dazu führen, dass die Bank of Japan die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen in diesem Jahr infrage stellt. Die Zentralbank hatte die Zinsen kumuliert um 50 Basispunkte angehoben, getrieben von wachsenden Bedenken hinsichtlich hartnäckiger Inflation.
Auch wenig Unterstützung erhielt der Yen dadurch, dass Japans Premierministerin Sanae Takaichi versprach, den Yen und die Inflation weiter kritisch zu prüfen. Takaichis fiskalische Pläne lasteten schwer auf dem Yen, da die Märkte angesichts der überstrapazierten Staatsfinanzen Japans und der Pläne Tokios, noch mehr Schulden aufzunehmen, zögerten.
Der südkoreanische Won blieb im feiertagsbedingt dünnen Handel unverändert. Das USD/INR-Paar der indischen Rupie stieg um 0,2% und befand sich am Freitag kurz davor, einen Rekordwert von 97 Rupien zu erreichen. Steigende Ölpreise überschatteten dabei weitgehend die hawkischen Schritte der Reserve Bank of India (RBI) zu Beginn der Woche. Obwohl der Ölpreis am Freitag leicht abkühlte, lag er nahe an den Hochs von 2026 – eine Entwicklung, die schlecht für die Rupie steht, da Indien einen Großteil seines Rohölbedarfs importiert.
Die RBI hatte die Zinsen zu Beginn der Woche um 25 Basispunkte angehoben und ihre geldpolitische Ausrichtung von neutral auf „kalibrierte Straffung" geändert, wobei sie auf wachsende Inflationsrisiken verwies. Es wurde auch beobachtet, wie die Zentralbank in die Devisenmärkte eingriff, um die Rupie zu stützen; die RBI griff am Freitag erneut ein, um das Niveau von 97 Rupien zu verteidigen. Ständiger Ausverkauf durch ausländische Investoren an den lokalen Märkten und hohe Renditen bei US-Staatsanleihen übten in den letzten Wochen zusätzlichen Druck auf die indische Währung aus.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 25.09.2026 berichtete aktien.news, dass der US-Dollar am Freitag gefallen war, aber weiterhin auf Kurs für seinen zweiten wöchentlichen Gewinn in Folge stand. Grund dafür waren steigende Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve. Der japanische Yen konnte damals an Wert gewinnen, nachdem Japan erklärt hatte, dass Tokio und Washington an der Haltung festhalten, die der gemeinsamen Intervention im Juli zugrunde lag. Der Euro stieg seinerzeit um 0,2% auf 1,141 Dollar.
Am 01.10.2026 meldete aktien.news, dass die asiatischen Währungen weitgehend in engen Bandbreiten gehandelt hatten. Der stärkere US-Dollar hielt den Druck auf die Region aufrecht, während der japanische Yen schwächelte. Auslöser für die Yen-Schwäche war die jüngste politische Zusammenfassung der Bank of Japan, die gemischte Signale zum Tempo künftiger Zinserhöhungen sendete. Der US-Dollar-Index lag damals bei rund 101,62 und damit 0,2% im Plus. Im September hatte er etwa 2% zugelegt und damit seine stärkste monatliche Performance seit Juni verzeichnet.
Weiter zurück liegt der Bericht vom 11.02.2026: Damals gewann der japanische Yen deutlich an Wert, während die Rally an den Aktienmärkten eine Atempause einlegte. Der Yen notierte bei 153,3 pro US-Dollar und legte den dritten Handelstag in Folge zu – ein Plus von rund 2,5% seit dem überraschend deutlichen Wahlsieg von Premierministerin Sanae Takaichi am Sonntag. Der US-Dollar geriet unter Druck, nachdem die US-Kern-Einzelhandelsumsätze im Dezember um 0,1% zurückgingen.
Bereits am 23.01.2026 hatte aktien.news berichtet, dass die meisten asiatischen Währungen zugelegt hatten, während der US-Dollar auf seine schwächste Woche seit sechs Monaten zusteuerte. Der Dollar-Index verzeichnete einen Wochenrückgang von über 1 Prozent – der stärkste Rückgang seit Juni 2025. Der japanische Yen blieb damals deutlich zurück. Die Bank of Japan beließ ihren Leitzins in einer nahezu einstimmigen Entscheidung bei 0,75 Prozent und hob gleichzeitig ihre Prognosen für Inflation und Wirtschaftswachstum in den Fiskaljahren 2025 und 2026 leicht an.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist die anhaltende Dollar-Stärke vor allem für US-Investitionen und Währungspositionen relevant. Ein starker Greenback verteuert US-Anlagen für Euro-Anleger, kann aber Erträge aus Dollar-Beständen in Euro gerechnet stützen. Die weiterhin hohen Renditen bei US-Staatsanleihen nahe ihrem höchsten Niveau seit 2002 machen den US-Anleihemarkt für renditeorientierte Anleger interessant, bergen aber auch Kursrisiken, falls die Renditen weiter steigen.
Die Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der Fed bleibt ein zentraler Faktor. Während die Märkte eine Zinserhöhung im Oktober nach unten korrigiert haben, gilt eine Anhebung im Dezember laut CME Fedwatch weiterhin als wahrscheinlich. Anleger sollten daher die anstehenden Daten zur US-Verbraucherstimmung und zu den Inflationserwartungen genau verfolgen.
Auch die asiatischen Währungen verdienen Beachtung. Der schwache Yen und die hartnäckig schwachen Konsumdaten in Japan könnten den Kurs der Bank of Japan beeinflussen. Die indische Rupie steht unter Druck durch hohe Ölpreise, ausländische Abflüsse und die Interventionen der RBI. Diese Entwicklungen sind für Anleger mit Engagements in Schwellenländern relevant.
Ausblick
Im Fokus stehen zunächst die Daten zur Michigan-Verbraucherstimmung und zu den Inflationserwartungen, die am Freitag veröffentlicht werden und weitere Hinweise auf die wirtschaftliche Lage der größten Volkswirtschaft der Welt liefern sollen. Am Markt bleibt die Erwartung bestehen, dass die Federal Reserve die Zinsen im Dezember erneut um 25 Basispunkte anheben wird.
In Japan könnte der weitere Kurs der Bank of Japan von den schwachen Konsumdaten abhängen. Die Zentralbank hatte die Zinsen kumuliert um 50 Basispunkte angehoben; weiche Konsumdaten könnten die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen in diesem Jahr infrage stellen. In Indien dürfte die RBI weiterhin bestrebt sein, das Niveau von 97 Rupien zu verteidigen, während hohe Ölpreise und ausländische Abflüsse den Druck aufrechterhalten.
Kurz erklärt
- Dollar-Index: Ein Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Korb wichtiger Fremdwährungen misst.
- Basispunkt: Die kleinste übliche Maßeinheit für Zinsänderungen an den Finanzmärkten.
- Hawkischer Kurs: Eine geldpolitische Haltung, die auf straffere Zinsen und Inflationsbekämpfung ausgerichtet ist.