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Euro erholt sich vom 17-Monats-Tief – KI-Sorgen belasten Dollar

Der Dollar steuert auf den ersten Wochenverlust seit fünf Wochen zu und hebt den Euro von seinem 17-Monats-Tief.

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Euro erholt sich vom 17-Monats-Tief – KI-Sorgen belasten Dollar

Der US-Dollar rutschte am Freitag in Richtung seines ersten wöchentlichen Verlusts seit fünf Wochen. Das hob den Euro von einem 17-Monats-Tief, während Unsicherheiten bei den KI-Investitionen und ein Rückgang der US-Zinsen die jüngsten Gewinne des Greenback dämpften. Der Dollarindex, der die US-Währung gegen sechs wichtige Partnerwährungen misst, stand bei 101,89 und verzeichnete damit einen wöchentlichen Rückgang von 0,2 Prozent.

Auslöser der Bewegung ist die wachsende Nervosität an den Finanzmärkten rund um das Thema Künstliche Intelligenz. KI-Aktien sind in dieser Woche eingebrochen, und der Stress breitete sich auf Teile des Kreditmarktes aus. Anleger, die entlang der gesamten KI-Wertschöpfungskette positioniert waren, befürchten, dass Betreiber von Rechenzentren möglicherweise nicht rechtzeitig profitabel werden, um ihre Schulden zu bedienen.

Die Folge war eine Flucht in US-Staatsanleihen. Die Rendite der zehnjährigen US-Anleihe verzeichnete ihren größten wöchentlichen Rückgang seit mehr als einem Jahr. Zugleich kam es zu einem Verkauf des Dollars, der teilweise dadurch vorangetrieben wurde, dass der KI-Boom die US-Wirtschaft zuletzt gestärkt hatte.

Euro mit Kehrtwende nach schwachen Wochen

Der Greenback handelte während der asiatischen Sitzung unter Druck und fiel auf 157,85 Yen, was einem wöchentlichen Rückgang von etwa 0,3 Prozent entspricht. Gegenüber dem Euro verlor er diese Woche etwa denselben Betrag und notierte am Freitag bei 1,1226 Dollar pro Euro.

Die Kehrtwende kam für die Gemeinschaftswährung nicht zu früh. In den vorherigen fünf Wochen war der Euro gegenüber dem Dollar um mehr als drei Prozent gefallen. Als Gründe nennt der Markt Bedenken bezüglich der wachsenden Schuldenlast Frankreichs sowie eine energiebedingte Engpasslage im Winter.

Da der Markt derzeit lang im Dollar positioniert ist, könnten weitere Unwägbarkeiten bei KI diese Position auflösen und den Dollar weiter sinken lassen. „Die Reaktionsfunktion des Dollars auf eine ernsthafte Neupreisung des KI-Capex-Booms sollte eindeutig dollarbärisch sein“, sagte Brent Donnelly, Präsident von Spectra Markets. „Wenn der Markt steigende Wahrscheinlichkeiten für das Peak-KI-Capex preist, ist der USD ein Verkauf. Die gesamte US-Wirtschaft ist ein Hocker mit nur einem Bein, der auf dem KI-Geschäft balanciert.“

Pfund und Kiwi-Dollar legen zu

Andere Währungen zeigten sich uneinheitlich. Das Pfund Sterling war mit 1,3303 Dollar leicht fester, was einem wöchentlichen Anstieg von 0,5 Prozent entspricht. Unterstützt wurde es durch Daten, die zeigten, dass sich die britische Wirtschaft im August unerwartet um 0,1 Prozent vergrößerte.

Der neuseeländische Dollar kletterte um 0,5 Prozent auf 0,5655 Dollar und verbuchte damit einen wöchentlichen Gewinn von 0,7 Prozent. Der australische Dollar stieg minimal auf 0,6946 Dollar, war jedoch ein Ausreißer: Er steuerte auf einen wöchentlichen Rückgang von 0,5 Prozent gegenüber dem Dollar zu, nachdem ein überraschend schwacher Beschäftigungsbericht am Donnerstag die Märkte dazu brachte, die Erwartungen für eine weitere Zinserhöhung zurückzufahren.

Fed hält sich bedeckt

Federal-Reserve-Vorsitzender Kevin Warsh gab auf der Jahrestagung des Internationalen Währungsfonds in Bangkok wenig Hinweise zur Politik. Er erklärte lediglich, die Welt habe im Großen und Ganzen den Erwartungen seit der Fed-Sitzung im September entsprochen.

Händler preisen einer hohen Wahrscheinlichkeit dafür ein, dass die Fed später in diesem Monat die Zinsen unverändert lässt – ein Anstieg gegenüber dem Wert von vor einem Monat, wie das FedWatch-Tool der CME zeigte. Die erwartete Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung war nach einem stärker als erwartet ausgefallenen CPI-Bericht dieser Woche stark gestiegen, kehrte sich jedoch um, nachdem Fed-Beamte sagten, die Zentralbank könne warten, bis mehr Klarheit besteht, bevor die Sitzung stattfindet.

„Die Überlegung geht dahin, dass wenn sich die Korrektur der KI-Finanzierung ausbreitet, dies einen Kurzschluss des KI-Booms verursachen könnte, was das US-Wachstum beeinträchtigen könnte“, sagte OCBC-Stratege Sim Moh Siong. Für deutsche Anleger bedeutet die Entwicklung eine spürbare Entlastung des Euro, dessen Kurs zuletzt vor allem durch die haushaltspolitischen Sorgen in Frankreich belastet worden war.

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