Dividenden britischer Banken verbessern Prognose für Einkommensinvestoren 2026
Barclays, Lloyds und Bergbaukonzerne wie Glencore treiben die britischen Dividendenzahlungen auf das beste dritte Quartal seit 2019.
Die Erholung der Dividenden im Vereinigten Königreich hat sich im dritten Quartal fortgesetzt. Barclays (LSE:BARC), Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) und Bergbauunternehmen wie Glencore (LSE:GLEN) haben ihre regulären Ausschüttungen deutlich erhöht. Der Computershare Dividend Monitor verzeichnete einen Sprung der Ausschüttungen um 14,1 Prozent auf 28,4 Milliarden Pfund. Mit einem Wachstum von 8,4 Prozent – ohne einmalige Sonderzahlungen – war dies das beste Ergebnis für ein drittes Quartal seit 2019.
Das Dividendenwachstum wurde maßgeblich von einer Handvoll großer Unternehmen aus zwei Sektoren getragen, die bereits im zweiten Quartal für eine rekordverdächtige Leistung gesorgt hatten. Zusammen machten Banken und Bergbau neun Zehntel des Wachstums im dritten Quartal aus. Das mediane Dividendewachstum lag bei 5 Prozent, wobei in 12 der 20 Sektoren die Ausschüttungen im Jahresvergleich stiegen.
Banken profitieren von hohen Zinsen
Die Bankendividenden stiegen um 24,5 Prozent beziehungsweise 872 Millionen Pfund auf 4,4 Milliarden Pfund. Barclays erhöhte ihre Zwischenausschüttung um 97 Prozent. Auch NatWest Group (LSE:NWG) und Lloyds Banking Group legten kräftig zu und steigerten ihre Ausschüttungen um jeweils 26 und 30 Prozent. Die längerfristig hohen Zinsen haben die Gewinne gestärkt, zugleich aber Spekulationen befeuert, dass der Sektor in der am Mittwoch vorgestellten Budgetvorlage mit einer erhöhten Banken-Sonderabgabe belastet werden könnte.
Da die Eigenkapitalrenditen auf historisch starkem Niveau liegen und die Kapitalquoten die regulatorischen Anforderungen deutlich übertreffen, generieren die Banken mehr überschüssiges Kapital, als sie zur Erweiterung ihrer Kreditportfolios zurückhalten müssen. Dies hat zu deutlich höheren regulären Dividenden und anhaltenden Aktienrückkäufen geführt. Standard Chartered (LSE:STAN) erhöhte seine Dividende im Quartal um 66 Prozent, während HSBC Holdings (LSE:HSBA) weiterhin daran festhielt, die Zwischenausschüttungen stabil zu halten und größere Anpassungen im Rahmen der Schlussdividende vorzunehmen.
Bergbau als zweiter Wachstumstreiber
Die Bergbaudividenden stiegen im Jahresvergleich um 89,6 Prozent. Das unterstreicht die Bereitschaft des Sektors, überschüssiges Cash zurückzugeben, wenn die Rohstoffmärkte günstig sind. Glencore erhöhte seine reguläre Ausschüttung und zahlte zusätzlich eine Sonderdividende in Höhe von 736 Millionen Pfund im Zusammenhang mit den Veräußerungserlösen aus dem Getreidehandelsgeschäft seiner Tochtergesellschaft Viterra. Rio Tinto Ordinary Shares (LSE:RIO) hob die Zwischendividende um 43 Prozent an und überholte Shell (LSE:SHEL) im dritten Quartal als größter Ausschütter des britischen Marktes. Seine bereinigten Gewinne sprangen um 43 Prozent, der Free Cash Flow stieg um 75 Prozent, begünstigt durch stärkere Kupfer- und Aluminiumgewinne infolge höherer Rohstoffpreise und verbesserter Produktivität. Antofagasta (LSE:ANTO) und Fresnillo (LSE:FRES) erzielten ebenfalls deutliche Steigerungen, da höhere Kupfer-, Gold- und Silberpreise zu wesentlich stärkeren Gewinnen und Cash-Generierung führten.
Verlierer: Medien und Einzelhandel
Zu den Sektoren, die Schwierigkeiten hatten, gehörten die Medien, wo die Ausschüttungen hauptsächlich aufgrund einer Kürzung durch WPP (LSE:WPP) um 27,5 Prozent sanken, um die Bilanzstärke zu erhalten und Liquidität für die Umstrukturierungsstrategie freizusetzen. Im Einzelhandel fielen die Ausschüttungen um 7,1 Prozent, da B&M European Value Retail (LSE:BME) und WH Smith (LSE:SMWH) beide ihre Dividenden kürzten, weil schwächere Handelszahlen und fallende Gewinne den Cashflow unter Druck setzten. Die Dividenden der Versorgungsunternehmen stiegen um 7,2 Prozent, was jedoch eher auf eine expandierende Kapitalbasis als auf ein Wachstum der Dividende pro Aktie zurückzuführen ist. Mehr als die Hälfte der Steigerung entfiel auf SSE (LSE:SSE), das seine Schlussdividende um 10 Prozent erhöhte, diese jedoch auf eine größere Anzahl von Aktien nach seiner Platzierung im Vorjahr zahlte.
Ausblick: Prognose angehoben
Für das aktuelle Quartal wird erwartet, dass die Ausschüttungen auf dem gesamten britischen Markt im Jahresvergleich sinken werden. Angesichts der Leistung im dritten Quartal hat Computershare seine Prognose für 2026 jedoch um 1,4 Prozentpunkte angehoben und weist nun ein Wachstum von 4,8 Prozent auf 87,6 Milliarden Pfund hin. Zwei Drittel der jährlichen Dividenden werden zwischen April und September ausgezahlt, sodass ein starkes Wachstum in diesem Zeitraum ausreichen sollte, um einen schleppenden Jahresstart und die Verlangsamung im vierten Quartal aufgrund einer großen Kürzung durch Diageo (LSE:DGE) auszugleichen.
Britische Aktien sollen im nächsten Jahr eine Rendite von 3,1 Prozent erzielen, gegenüber 3,2 Prozent im vorherigen Quartal, bedingt durch den Einfluss eines stärkeren Aktienkurswachstums. Im Vergleich dazu liegt die Rendite britischer Staatsanleihen (Gilts) über zehn Jahre bei 5,4 Prozent, was bedeutet, dass Festverzinsliche historisch gesehen einen weiten Renditevorteil gegenüber Aktien bieten. Computershare fügte hinzu, dass Wechselkursschwankungen die nominale Wachstumsrate in den letzten Jahren weniger beeinflusst haben als in jüngster Zeit. Wenn das Pfund sein aktuelles Niveau im laufenden Quartal hält, wird der FX-Effekt für das Gesamtjahr der niedrigste seit Beginn der Forschung im Jahr 2007 sein. Für deutsche Anleger, die auf britische Dividendentitel setzen, bleibt damit die Kombination aus Währungs- und Renditefaktoren ein zentraler Faktor bei der Bewertung ihrer Einkommensstrategie.