Cutifani warnt: Bergbau-Rückstand öffnet Tür für Übernahmen
Der frühere Anglo-American-Chef sieht die Branche beim technologischen Fortschritt im Rückstand und rechnet mit Übernahmen von außen.
Der ehemalige CEO von Anglo American (LON: AAL), Mark Cutifani, hat davor gewarnt, dass Bergbauunternehmen Gefahr laufen, von externen Akteuren übernommen zu werden, wenn sie die Innovation nicht beschleunigen. Als Gründe nannte er tiefer liegende Lagerstätten, lange Genehmigungsverfahren und schwindende Ressourcenersatzraten. Auf der International Mining and Resources Conference in Sydney sagte Cutifani diese Woche, dass Minen im Durchschnitt jährlich 40 Meter tiefer werden, während die Genehmigung neuer Projekte bis zu 20 Jahre dauern kann.
Er argumentierte, dass es der Branche versage, die Technologien zu entwickeln, die für die Bewältigung zunehmend komplexer Abbaubedingungen erforderlich sind. „Wir sind daher nicht in der Lage, die Ressourcen zu ersetzen, die wir abbauen“, sagte er. „Im Durchschnitt werden Sie in 10 Jahren 400 bis 500 Meter tiefer sein, und die Technologien, die wir benötigen, um mit den Komplexitäten erfolgreich zu sein, wenn wir dies tun, funktionieren bei uns nicht gut.“
Diese Warnung wirft Fragen auf, ob große Produzenten die Mineralstoffversorgung aufrechterhalten können, da Lagerstätten schwerer zugänglich werden und Entwicklungszeiträume sich verlängern. Cutifani ist der Ansicht, dass das Versäumnis, in langfristige Lösungen zu investieren, Unternehmen außerhalb des Sektors dazu bewegen könnte, etablierte Bergbauunternehmen zu übernehmen.
Cutifani erinnert an ein Gespräch mit Jeff Immelt aus dem Jahr 2010
Cutifani erinnerte sich an ein Gespräch aus dem Jahr 2010 mit dem damaligen General-Electric-Chef Jeff Immelt, das seine Bedenken hinsichtlich der Zukunft der Branche erstmals konkretisierte. „Er fragte: ‚Was ist Ihre größte Sorge bezüglich Ihrer Branche in den nächsten 10 bis 20 Jahren, wenn ich auf mein Geschäft schaue?‘ Und ich sagte: ‚In 10 bis 20 Jahren werden Sie die benötigten Materialien nicht mehr von uns beziehen können, weil wir nicht schnell genug innovieren‘“, sagte er. Sechzehn Jahre später sieht Cutifani wenig Anzeichen dafür, dass die Branche das Problem angemessen gelöst hat.
Während seiner Amtszeit bei Anglo American verfolgte das Unternehmen technologische Verbesserungen durch sein Programm „FutureSmart Mining“, das sich auf die Verbesserung von Sicherheit, Produktivität und Nachhaltigkeit konzentrierte. „Bei der Gründung von Organisationen hatte ich immer das Gefühl, dass es eine imperative Aufgabe war, kontinuierlich an Innovationsprojekten zu arbeiten, die das Spiel verändern würden“, sagte Cutifani. Er führte eine Kombination aus technologischen Fortschritten und operativen Effizienzsteigerungen als Grund dafür an, dass Anglo American über neun Jahre hinweg eine durchschnittliche jährliche Rendite für Aktionäre von 22% erzielen konnte.
Obwohl Cutifani die Notwendigkeit anerkennt, unmittelbare operative Verbesserungen mit längerfristiger Forschung in Einklang zu bringen, sagte er, dass große Produzenten weiterhin zu sehr auf kurzfristige Gewinne fokussiert seien. „Ich denke, das ist ein echtes Problem, und einer der Gründe, warum große Akteure außerhalb der Bergbauindustrie beginnen werden, große Bergbauunternehmen zu kaufen, weil wir unsere Aufgabe nicht erfüllen.“
Bei Northern Star trifft Cutifani auf eine angespannte Lage
Cutifanis Kommentare fallen zusammen mit seiner neuen Rolle beim in Perth ansässigen Goldproduzenten Northern Star Resources (ASX: NST). Er trat Anfang dieses Monats dem Aufsichtsrat als nicht geschäftsführendes Direktor bei, nachdem der aktivistische Investor Elliott Investment Management dies empfohlen hatte. Seine Ernennung erfolgt in einer entscheidenden Phase für Northern Star, das seinen ausgebauten Betrieb KCGM in Kalgoorlie hochfährt, unter Druck von Elliott steht und Übernahmeinteressen von Gold Fields (JSE, NYSE: GFI) abwehren muss. Der neue CEO Suresh Vadnagra hat sich ebenfalls erst in seine Rolle eingearbeitet.
Das Unternehmen zielt auf eine finale Investitionsentscheidung (FID) bis Mitte 2027 für sein 13,2-Millionen-Unzen-Hemi-Goldprojekt in Westaustralien ab. Vadnagra sagte Anfang dieses Monats, dass die Vorantreibung der Entwicklung „absolut Priorität“ habe. Cutifani sagte, dass das Verständnis des vollen Potenzials einer mineralischen Ressource eine der wichtigsten Überlegungen bei der Planung einer großen Entwicklung sei.
Er schätzt, dass weniger als 30% der Bergbauprojekte weltweit so ausgelegt wurden oder betrieben werden, dass sie ihr volles Potenzial ausschöpfen, was darauf hindeutet, dass Unternehmen regelmäßig Möglichkeiten zur Maximierung ihrer Vermögenswerte übersehen. „Denken Sie über das Potenzial nach und darüber, wie Sie mit verschiedenen Preisszenarien umgehen könnten“, sagte er. „Gehen Sie aber vom Schlimmsten aus und stellen Sie sicher, dass Sie ein Projekt liefern können, das auf diesem Niveau funktioniert.“
Er forderte Entwickler auch auf, das langfristige Potenzial einer Lagerstätte bei der Planung von Infrastruktur- und Gemeinschaftsinvestitionen zu berücksichtigen, anstatt sich ausschließlich auf die anfänglichen Produktionserwartungen zu konzentrieren. „Verpassen Sie aber nicht das Ressourcenpotenzial, und bauen Sie die Infrastruktur oder die Gedanken darüber, was man mit Infrastruktur und Gemeinschaft tut, auf dieser Grundlage auf, und treffen Sie dann die notwendigen Schritte, um dorthin zu gelangen.“
Seit seinem Ausscheiden bei Anglo American hat Cutifani außerdem die Beratungsagentur Odin Partnership mit Tony O’Neill, dem ehemaligen Gruppenleiter für Technik und Nachhaltigkeit bei Anglo American, sowie mehreren Investmentbankern gegründet. Seine Beteiligung bei Northern Star bietet die Möglichkeit, diese Entwicklungsprinzipien anzuwenden, während der Produzent große Kapitalverpflichtungen abwägt und gleichzeitig Aktionärsdruck sowie konkurrierende strategische Interessen navigiert.