SpaceX und Tesla: Fusion hängt vom Erfolg des Chip-Projekts Terrafab ab
SpaceX und Tesla prüfen eine Fusion. Entscheidend für den Erfolg ist die Halbleiterfertigung des Joint Ventures Terrafab.
Space Exploration Technologies (SpaceX) und Tesla prüfen derzeit eine Fusion der beiden Unternehmen. Elon Musk führt beide Konzerne seit Jahren getrennt, ist nun aber der Auffassung, dass es ideal sein könnte, die beiden Geschäftsbereiche unter einem gemeinsamen Dach zu vereinen. Jeder Geschäftsbereich hat einen separaten Ausschuss eingesetzt, der die Möglichkeiten einer Transaktion untersucht.
Die Zusammenarbeit zwischen den Unternehmen nimmt zunehmend zu. Ein Beispiel ist das kürzlich angekündigte Joint Venture Terrafab zur Halbleiterproduktion. Für das Gelingen einer möglichen Fusion wäre die Halbleiterfertigung entscheidend für den langfristigen Erfolg.
Terrafab soll Chips für Tesla und SpaceX in Texas fertigen
Terrafab ist derzeit noch ein Konzept: ein Joint Venture, das von SpaceX, Tesla und Intel gegründet wurde. Gerüchten zufolge ist Taiwan Semiconductor Manufacturing in Gespräche über eine Beteiligung an dem Projekt verwickelt. Musk und sein Team planen den Aufbau eines massiven Produktionsstandorts in Texas für Computerchips.
Diese Chips sollen die Zukunft der Produkte von Tesla und SpaceX antreiben und sind ein Grund für die Fusion. Dazu könnten Elektrofahrzeuge von Tesla, der humanoide Roboter Optimus, Starlink-Satelliten sowie die Rechenzentren gehören, mit denen SpaceX im Bereich künstliche Intelligenz (AI) beginnt.
Die Produktion von Terrafab ist frühestens für 2028 geplant
Das Projekt ist langfristig angelegt; die Produktion ist frühestens für 2028 geplant. Wenn es soweit ist, hofft SpaceX, die Fähigkeit entwickelt zu haben, weltraumbasierte Rechenzentren zu geringeren Kosten als terrestrische Wettbewerber bereitzustellen. Sollte es gelingen, diese Rechenzentren mit eigenen Computerchips zu versorgen, könnte diese vertikale Integration einen wertvollen Wettbewerbsvorteil für das kombinierte SpaceX-Tesla-Geschäft darstellen.
Tesla bringt vor allem Cash in die mögliche Fusion ein
Es bleibt die Frage, warum Tesla für dieses weltraumbasierte Rechenzentrum-Projekt erforderlich ist, das auf internen Computerchips basiert. Zwar könnte Tesla die Computerchips von Terrafab für seine Fahrzeuge oder zum Training seiner KI-Modelle für autonomes Fahren nutzen, doch ist dies keine zwingende interne Notwendigkeit, damit das Geschäft funktioniert, und hat nichts mit den Ambitionen von SpaceX zu tun.
Was Musk und SpaceX wahrscheinlich von Terrafab und der bevorstehenden Fusion erhoffen, ist das Cash auf der Bilanz von Tesla, das am Ende des letzten Quartals 45 Milliarden US-Dollar betrug. Das Tesla-Geschäft selbst schwächelt: Das operative Ergebnis fiel im letzten Quartal um 56 Prozent. Auch der Umsatz wächst nicht, da Versprechungen bezüglich autonomer Fahrtechnologie und des humanoiden Roboters Optimus in den aktuellen Finanzberichten noch nicht sichtbar werden.
Der Grund für diese Fusionsüberlegungen liegt weniger darin, was SpaceX für Tesla leisten kann, sondern vielmehr darin, was Tesla SpaceX in Form von Kapital bereitstellen kann.
Bereits am 21.10.2026 berichtete aktien.news über die Sonderausschüsse
Bereits am 21.10.2026 berichtete aktien.news, dass SpaceX und Tesla jeweils unabhängige Sonderausschüsse eingesetzt haben, um eine potenzielle Fusion zu prüfen. Das bestätigte Chief Executive Elon Musk während des Aufrufs zur Gewinnmitteilung für das dritte Quartal bei SpaceX. Mit dieser Offenlegung wurden jahrelange Spekulationen am Markt formalisiert, dass Musk sein unternehmerisches Imperium konsolidieren könnte. Diese Tendenz habe sich nach der Übernahme von xAI durch SpaceX im Februar sowie dem anschließenden Börsengang im Juni beschleunigt.
Ebenfalls am 21.10.2026 berichtete aktien.news, dass Musk "viele Vorteile" in einer Kombination von Tesla und SpaceX sieht, die Entscheidung aber nicht bei ihm liege. Zwei Sonderausschüsse, denen er nicht angehören darf, und eine Abstimmung der Tesla-Aktionäre stehen dem Vorhaben im Weg. Musk bezeichnete sich selbst als "konfliktbeladene Partei" und sagte, die Ausschüsse hätten sich noch nicht auf die Konditionen geeinigt; eine Fusion sei nicht sicher. Die Wall Street rechnete dennoch bis Ende des nächsten Jahres mit einem Abschluss. An der Börse legten die Aktien von SpaceX in frühen Handelsstunden um etwa 9 Prozent zu, Tesla gewann mehr als 2 Prozent.
In einem weiteren Bericht vom 21.10.2026 hieß es bei aktien.news, ein Zusammenschluss würde einen Technologieriesen mit einem Marktwert von rund 3,5 bis 3,6 Billionen US-Dollar schaffen und wäre die größte Fusion der Unternehmensgeschichte. Musk selbst bezeichnete das Vorhaben als "gute Idee". Im Zentrum stehen Synergien in den Bereichen Künstliche Intelligenz (KI), Robotik, Chip-Design und Raumfahrt.
Bereits am 28.05.2026 berichtete aktien.news, dass Musk Anfang des Jahres zwei seiner Unternehmen zusammengeführt hat: xAI und SpaceX. Damals wuchs die Spekulation, ob ein noch größerer Zusammenschluss folgen könnte. Als konkretes Beispiel der engen Zusammenarbeit nannte der Bericht das gemeinsame Chip-Bauprojekt Terafab, an dem xAI, SpaceX und Tesla beteiligt sind. Das Projekt soll laut Musk das "epischste Chip-Bauprojekt aller Zeiten" werden.
Für Anleger bleiben zahlreiche Unsicherheiten bestehen
Sollte es zu einer Tesla-SpaceX-Fusion kommen, wird viel vom Erfolg des Joint Ventures Terrafab abhängen. Es ist Teil eines umfassenden Plans von Musk und SpaceX, ein massives Netzwerk aus orbitalen Satelliten und KI-Rechenzentren aufzubauen. Allerdings müssen vor der Realisierung zahlreiche Schritte erfolgen, wie etwa der Nachweis, dass Terrafab tatsächlich funktionierende Chips fertigen kann, oder die Funktionsfähigkeit von orbitalen Rechenzentren.
Die Einbindung von Tesla unter einem gemeinsamen Dach könnte die Angelegenheit möglicherweise unnötig komplizierter machen als nötig. In der Geschichte beider Unternehmen gibt es viele Unwägbarkeiten. Zwar könnte SpaceX das Cash-Balance von Tesla nutzen, um seine Wachstumsambitionen zu finanzieren, doch sollte dies nicht der einzige Grund für eine Fusion sein.
Terrafab ist ein interessantes Konzept, doch ist es heute – ebenso wie viele andere Geschäftsfelder bei Tesla und SpaceX – lediglich eine Idee, die mit erheblichen upfront-Kapitalbindungen und technischen Herausforderungen konfrontiert ist. Aus Anlegersicht handeln beide Aktien zudem zu Premiumbewertungen. Die Kurs-Gewinn-Relation (KGV) von Tesla liegt im dreistelligen Bereich, und SpaceX bewertet sich mit einer Marktkapitalisierung von 2 Billionen US-Dollar im Vergleich zu einem rückwärtsgewandten Umsatz von 33 Milliarden US-Dollar. Eine Fusion mag sinnvoll erscheinen, wenn man an das Terrafab-Projekt glaubt, doch aufgrund der zahlreichen Unsicherheiten bei beiden Geschäftsmodellen hält der Autor beide Aktien derzeit für vermeidbar.
Die Wall Street erwartet einen Abschluss bis Ende des nächsten Jahres
Als frühester Zeitpunkt für die Chipfertigung von Terrafab gilt das Jahr 2028. Die Wall Street rechnet laut dem Bericht vom 21.10.2026 bis Ende des nächsten Jahres mit einem Abschluss der Fusion. Musk betonte zugleich, dass die Verhandlungen noch in den frühen Stadien seien und keine Garantie für einen Abschluss bestehe. Die Entscheidung liegt nicht allein bei ihm, sondern auch bei den Sonderausschüssen und den Tesla-Aktionären.
Diese drei Fachbegriffe helfen beim Verständnis des Deals
- Joint Venture: ein Gemeinschaftsunternehmen, an dem sich mehrere Firmen beteiligen.
- Vertikale Integration: die Zusammenführung mehrerer Produktionsstufen unter einem gemeinsamen Dach.
- Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): eine Kennzahl, die den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn setzt.