Chevron übertrifft Erwartungen dank starkem Upstream-Geschäft im Q1
Bereinigter Gewinn von 1,41 Dollar je Aktie übertrifft Konsensschätzung von 95 Cent deutlich – trotz schwächstem Gesamtgewinn seit fünf Jahren.
Chevron hat im ersten Quartal 2026 die Erwartungen der Analysten klar übertroffen. Der US-Ölkonzern meldete einen bereinigten Gewinn von 1,41 Dollar je Aktie – deutlich über der Konsensschätzung von 95 Cent, die aus Daten des Finanzdienstleisters LSEG hervorgeht. Haupttreiber war das starke Upstream-Geschäft, also die Förderung und Produktion von Öl und Gas.
Trotz des positiven bereinigten Ergebnisses fiel der Gesamtgewinn auf den niedrigsten Stand seit fünf Jahren. Als Ursache nennt das Unternehmen ungünstige zeitliche Effekte im Zusammenhang mit Finanzderivaten. Der Nettogewinn für den Zeitraum Januar bis März belief sich auf 2,2 Milliarden Dollar – nach 3,5 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum.
Upstream-Sparte als Wachstumsmotor
Chevrons Upstream-Sparte, der größte Geschäftsbereich des Konzerns, erwirtschaftete einen Gewinn von 3,9 Milliarden Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 4 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Höhere Ölpreise trieben die Umsätze nach oben und kompensierten teilweise die Belastungen aus anderen Bereichen.
CEO Mike Wirth kommentierte die Ergebnisse mit Zuversicht: „Trotz erhöhter geopolitischer Volatilität und damit verbundener Versorgungsunterbrechungen hat Chevron im ersten Quartal eine solide Leistung erbracht, was die Widerstandsfähigkeit unseres Portfolios und den Wert einer disziplinierten Umsetzung unterstreicht." Der Konflikt mit dem Iran, der am 28. Februar begann, störte die globalen Energiemärkte erheblich. Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus kam fast zum Erliegen, was das Angebot verknappte und die Ölpreise im Berichtsquartal um bis zu 50 Prozent in die Höhe trieb.
Chevrons direkte Exposition gegenüber den Unruhen im Nahen Osten bleibt jedoch begrenzt: Weniger als 5 Prozent der Gesamtproduktion entfallen auf die Region. Die US-Produktion zeigte sich dagegen robust und überstieg das dritte Quartal in Folge die Marke von 2 Millionen Barrel pro Tag.
Downstream-Verlust durch Derivate-Effekte
Im Gegensatz zum starken Upstream-Ergebnis verzeichnete das Downstream-Geschäft – also Raffinerien und Vertrieb – einen Verlust von 817 Millionen Dollar. Im Vorjahreszeitraum hatte dieser Bereich noch einen Gewinn von 325 Millionen Dollar erzielt. Der Rückgang war laut Unternehmen größtenteils auf buchhalterische Effekte durch Finanzderivate zurückzuführen.
Finanzvorständin Eimear Bonner erwartet eine Umkehr dieser Effekte: Chevron geht davon aus, dass Buchpositionen im Wert von rund 1 Milliarde Dollar im zweiten Quartal geschlossen werden und dann zu einem Gewinn führen. „Wir sehen, dass der Cashflow wächst, wir sehen, dass die Gewinne steigen, und alle unsere Pläne liegen im Zeitplan", so Bonner. Auch der Konkurrent Exxon (XOM) meldete ähnliche Belastungen durch zeitliche Derivate-Effekte.
Die Gesamtfördermengen im ersten Quartal gingen leicht auf 3,86 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag zurück – gegenüber dem Vorquartal. Als Grund nannte Chevron Stillstandszeiten im Tengiz-Feld in Kasachstan nach einem Brand. Der freie Cashflow drehte aufgrund eines geringeren operativen Cashflows ins Negative auf minus 1,5 Milliarden Dollar.
Aktionäre profitieren von Dividenden und Rückkäufen
Trotz des schwächeren Cashflows hielt Chevron an seiner Ausschüttungspolitik fest. Im ersten Quartal zahlte das Unternehmen 3,5 Milliarden Dollar an Dividenden aus und kaufte Aktien im Wert von 2,5 Milliarden Dollar zurück. Die Summe der Rückkäufe lag unter dem Vorquartal, doch Bonner bekräftigte das Jahresziel von 10 bis 20 Milliarden Dollar für Aktienrückkäufe.
Analyst Biraj Borkhataria von RBC Capital Markets bewertete die Ergebnisse positiv, wies jedoch darauf hin, dass einige Anleger über das Ausbleiben einer Erhöhung der Rückkäufe enttäuscht sein könnten. Er ergänzte, dass eine stärkere Cash-Generierung im Jahresverlauf die Rückkäufe im zweiten Quartal anheben könnte.
Die Investitionsausgaben im ersten Quartal 2026 lagen höher als im Vorjahr – teilweise bedingt durch Ausgaben im Zusammenhang mit der Übernahme von Hess, die durch geringere Investitionen im Permian-Becken teilweise ausgeglichen wurden. Bonner bekräftigte zudem das langfristige Ziel, den bereinigten freien Cashflow bis 2030 jährlich um mindestens 10 Prozent zu steigern. Die Chevron-Aktie reagierte im vorbörslichen Handel mit einem Plus von weniger als 1 Prozent auf die Zahlen.