Broadcom-Aktie: Wolfe Research hebt Kursziel auf 400 Dollar an

Wolfe Research hat die Broadcom-Aktie (Nasdaq:AVGO) auf "Outperform" hochgestuft und ein neues Kursziel von 400 Dollar ausgegeben. Die Analysten begründen ihre optimistische Einschätzung mit der wachsenden Bedeutung von Googles Tensor Processing Unit (TPU)-Programm, bei dem Broadcom als Hauptlieferant profitiert. Die Hochstufung basiert auf umfangreichen Marktrecherchen, die ein deutlich höheres Auslieferungsvolumen erwarten lassen als bisher angenommen.

Die Experten von Wolfe Research gehen davon aus, dass die TPU-Auslieferungen bis zum Jahr 2028 auf etwa 7 Millionen Einheiten jährlich ansteigen könnten. Diese Größenordnung sei nicht länger zu ignorieren, betonen die Analysten. Googles strategische Entscheidung, seine TPU-Technologie auch Drittanbietern zugänglich zu machen, schafft eine ernst zu nehmende Alternative zu Nvidias dominierenden GPUs. Broadcom ist dabei optimal positioniert, um den Großteil der damit verbundenen Nachfrage nach kundenspezifischen Chips abzudecken.

Für das Kalenderjahr 2027 hat Wolfe seine Schätzungen deutlich nach oben korrigiert: Der Umsatz soll auf 154,5 Milliarden Dollar steigen, der Gewinn je Aktie auf 16 Dollar. Diese Anpassungen reflektieren die höheren erwarteten TPU-Volumina sowie stärkere Beiträge aus dem gesamten KI-Geschäft. Die Analysten sehen zudem weiteres Aufwärtspotenzial durch andere kundenspezifische Beschleuniger-Programme, etwa mit Meta und OpenAI, die in den aktuellen Prognosen noch nicht vollständig berücksichtigt sind.

Konkrete Umsatzprognosen für KI-Geschäft

Für 2026 rechnet Wolfe mit einem KI-ASIC-Umsatz von etwa 44 Milliarden Dollar, basierend auf rund 3,3 Millionen TPU-Auslieferungen. Im Jahr 2027 soll dieser Bereich bereits 78,4 Milliarden Dollar erreichen, wobei von circa 5,1 Millionen Einheiten ausgegangen wird. TPUs werden dabei den Löwenanteil des XPU-Wachstums bei Broadcom ausmachen, während andere Programme 2026 noch 17 Prozent und 2027 etwa 14 Prozent des XPU-Umsatzes beisteuern sollen.

Auch im Netzwerk-Segment erwarten die Analysten kräftiges Wachstum: Der Umsatz soll 2026 auf 15,1 Milliarden Dollar steigen, was einem Jahresvergleichsplus von rund 75 Prozent entspricht. Für 2027 prognostiziert Wolfe ein weiteres Wachstum von etwa 55 Prozent bei KI-Netzwerklösungen. Die Schätzungen für das traditionelle Halbleitergeschäft und die Infrastruktur-Software blieben hingegen unverändert.

Bewertung unter historischem Durchschnitt

Das Kursziel von 400 Dollar entspricht laut Wolfe etwa dem 22-fachen eines optimistischen Gewinn-Szenarios von 18 Dollar je Aktie für 2027. Dieses Bullen-Szenario unterstellt, dass Broadcom seinen KI-Umsatz in diesem Jahr erneut verdoppeln kann. Interessanterweise liegt dieses Bewertungsmultiple unter dem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis der vergangenen drei Jahre von etwa dem 25-fachen, was den Analysten zufolge einen attraktiven Einstiegspunkt darstellt.