Bloom Energy gegen Oracle: Welche KI-Aktie ist nach Jupiter-Rückschlag besser?
Beide Unternehmen sind am Rechenzentrumsprojekt Jupiter beteiligt, doch Oracle trägt das deutlich höhere Risiko.
Oracle (ORCL, +1,20 Prozent) und Bloom Energy (BE, -1,58 Prozent) sind beide zentrale Bestandteile von „Project Jupiter“, einem massiven Rechenzentrum, das von einer Tochtergesellschaft von Blue Owl Capital (OWL, +2,68 Prozent) errichtet wird. Das Projekt verläuft jedoch nicht wie geplant. Oracle bringt deshalb den Begriff „höhere Gewalt“ (force majeure) ins Spiel, um sich für den Fall abzusichern, dass Project Jupiter nicht abgeschlossen wird.
Für Anleger ist die entscheidende Frage, wer stärker unter einem möglichen Scheitern leiden würde. Die Analyse zeigt: Oracle-Aktionäre sollten sich weitaus mehr Sorgen um Project Jupiter machen als die Anleger von Bloom Energy. Genau dieser Unterschied macht Bloom Energy zu einer attraktiveren Investitionsmöglichkeit für alle, die in den Ausbau der künstlichen Intelligenz investieren möchten.
Was ist Project Jupiter?
Oracle baut Rechenzentren mit rasanter Geschwindigkeit, und Project Jupiter ist eines der Vorhaben auf dieser Bauliste. Das Campus-Gelände in New Mexico soll größer sein als der Central Park in New York City. Das Rechenzentrum soll Teil des Stargate-Projekts von OpenAI werden, das mehrere Rechenzentren zur Unterstützung von künstlicher Intelligenz umfassen wird. Bloom Energy ist beteiligt, weil das Unternehmen voraussichtlich Wasserstoff-Brennstoffzellen bereitstellen wird, um das Jupiter-Projekt nach dessen Fertigstellung mit Strom zu versorgen.
Oracle hat „force majeure“ zitiert, weil das Jupiter-Projekt auf erheblichen Widerstand seitens der lokalen Bevölkerung gestoßen ist und durch Verzögerungen behindert wurde. Eine wichtige Erdgaspipeline, die voraussichtlich Brennstoff für die Bloom-Energy-Brennstoffzellen liefern sollte, wurde beispielsweise verzögert. Oracle zieht sich nicht aus dem Projekt zurück; das Unternehmen versucht lediglich, sich rechtlich abzusichern, falls das Projekt gestrichen wird. Ob diese Taktik im schlimmsten Fall tatsächlich hilft, ist unklar, doch der Schritt ist rechtlich angemessen.
Oracle hat mehr zu verlieren als Bloom Energy
Die Wasserstoff-Brennstoffzellen von Bloom Energy machen einen relativ kleinen Teil des Gesamtprojekts aus. Und obwohl es bedauerlich wäre, wenn das Unternehmen die für Project Jupiter vorgesehenen Brennstoffzellen nicht an das Projekt verkaufen könnte, wird es sie wahrscheinlich relativ leicht an ein anderes Unternehmen verkaufen können. Tatsächlich berichtete Bloom Energy, dass sein Produkt-Rückstand (Backlog) im Jahresvergleich um 140 Prozent auf 6 Milliarden US-Dollar wuchs, als das Jahr 2026 begann. Das Unternehmen gibt seinen Rückstand nur einmal jährlich an, doch es ist wahrscheinlich, dass er sich im Laufe des Jahres 2026 weiter erhöht hat.
Der Nutzen der Brennstoffzellen von Bloom Energy ist erheblich, da sie Rechenzentren ermöglichen, ihren eigenen Strom zu erzeugen. Das bedeutet, dass ein Rechenzentrum nicht an das Stromnetz angeschlossen sein muss und neue Rechenzentren daher nicht auf eine Netzanschlussgenehmigung warten müssen. Darüber hinaus muss ein Rechenzentrum, das seinen eigenen Strom bereitstellt, keine Bedenken hinsichtlich steigender Stromkosten für lokale Kunden äußern. Project Jupiter ist ein großes Geschäft für Bloom Energy, aber es ist nur eine von vielen Möglichkeiten, seine Brennstoffzellen zu verkaufen.
Oracle hingegen baut ein massives Rechenzentrum. Dies ist ein einzigartiges Vorhaben, das nicht einfach durch ein anderes Projekt ersetzt werden kann. Wenn Project Jupiter scheitert, wird ein großer Teil von Oracles KI-Wachstumsplan hinfällig. Dies wirft Fragen bezüglich der langfristigen Aussichten des Unternehmens auf. Obwohl Project Jupiter nicht storniert wurde, hat Oracle eindeutig mehr auf dem Spiel als Bloom Energy, falls dies geschieht.
Bloom Energy verfügt über mehr Flexibilität
Am Ende des Tages geht Oracle ein großes Risiko ein, indem es versucht, ein großes KI-Rechenzentrum zu bauen. Bloom Energy liefert lediglich einige Komponenten – sogenannte „Picks-and-Shovels“-Teile –, die dazu beitragen, dieses Projekt erfolgreich umzusetzen. Da Bloom Energy die für Project Jupiter bestimmten Brennstoffzellen problemlos an andere Kunden verkaufen kann, ist das Unternehmen wahrscheinlich besser positioniert, um den Schlag zu verkraften, falls Project Jupiter nicht gebaut wird. Oracle hingegen wird wahrscheinlich mit einem erheblichen Abschreibungsaufwand konfrontiert sein, selbst wenn sein „force majeure“-Vorstoß ihm hilft, sich abzusichern.
Für deutsche Anleger ist wichtig: Beide Titel sind hochriskante Investitionen, die nur aggressive Wachstumswert-Investoren in Betracht ziehen sollten. Wer sich wegen Project Jupiter Sorgen macht, für den ist Bloom Energy derzeit wahrscheinlich die bessere Investitionsentscheidung.