Argentiniens Ressourcen-Boom nimmt Fahrt auf: Öl, Gas und Bergbau
Investitionen in Schieferöl und Bergbau könnten Argentiniens Devisenprobleme lösen und neues exportgetriebenes Wachstum auslösen.
Lange galt Argentinien unter den natürlichen Ressourcenunternehmen der Welt als einer der großen Verlierer. Ein Vergleich macht das Ausmaß deutlich: Im Jahr 2020 verzeichnete das Nachbarland Chile Bergbauexporte im Wert von 40 Mrd. US-Dollar, ein Großteil davon aus Lagerstätten auf seiner Seite der Andenkette, die es sich mit Argentinien teilt. Argentiniens eigene Exporte beliefen sich dagegen auf nur 2,6 Mrd. US-Dollar.
Diese Situation beginnt sich zu ändern. Argentinien erlebt einen umfassenden Ressourcen-Boom: Der Öl- und Gassektor sowie die Bergbauindustrie des Landes durchlaufen einen Investitionsschub, der ihre globale Stellung und ihre Rolle in der Volkswirtschaft transformiert. Einige der weltweit führenden Bergbauunternehmen tätigen große Investitionen in Kupfer- und Lithiumlagerstätten, hauptsächlich im Norden des Landes.
Im Energiesektor fließen Gelder in die Vaca-Muerta-Schieferformation in Patagonien, die Analysten als dreimal so groß wie das Permian Basin in Texas einstufen – dem Herzstück des US-Schieferbooms. „Wir erleben einen Moment der Revolution in der argentinischen Energieindustrie, wie wir ihn seit Jahrzehnten nicht gesehen haben“, sagt Hugo Eurnekian, CEO von Compañía General de Combustibles (CGC), einem argentinischen Öl- und Gasunternehmen, das in Vaca Muerta investiert.
Ein positiver Kreislauf für die Devisenbeschaffung
Für eine Volkswirtschaft, die lange Zeit Schwierigkeiten hatte, Devisen zu generieren – eine der Ursachen für jahrzehntelange makroökonomische Instabilität –, könnte der Ressourcen-Boom die Reserven stärken und sogar einen neuen Zyklus exportgetriebenen Wachstums auslösen. „Es ist ein positiver Kreislauf“, sagt Rolando Figueroa, Gouverneur der Provinz Neuquén, in dem sich ein Großteil der Vaca-Muerta-Lagerstätte befindet. „Die Dollar, die durch Aktivitäten in Neuquén erzielt werden, tragen zur wirtschaftlichen Stabilität bei.“
Der Boom ist teilweise das Ergebnis staatlicher Politik. Einige der Investitionen in den argentinischen Ressourcensektor wurden durch ein neues Steuer- und Rechtsregime erleichtert, das die Regierung eingeführt hat – bekannt unter seinen spanischen Initialen Rigi. Es bietet Steuervergünstigungen sowie Zoll-, Rechts- und Devisenanreize für Investitionen, die 200 Mio. US-Dollar überschreiten.
Das Ziel besteht darin, große und langfristige Investitionen anzuziehen – genau jene Art von Projekten, die die Ressourcenunternehmen im Blick haben. In einem Beispiel unterliegen Investitionen im Rahmen des Rigi-Systems einem Körperschaftsteuersatz von 25 Prozent, verglichen mit dem Standardsteuersatz von 35 Prozent.
Vaca Muerta: Gigantische Reserven
Eines der Ziele war es, Investitionen in Vaca Muerta anzukurbeln, eine 8,6 Millionen Hektar große geologische Formation. Laut der US Energy Information Administration verfügt sie über 308 Billionen Kubikfuß gewinnbares Erdgas – die zweitgrößte Schiefergasreserve der Welt – und 16 Milliarden Barrel gewinnbares Schieferöl, die viertgrößte Lagerstätte dieser Art.
Im August präsentierte die argentinische Regierung neue Schätzungen, wonach Vaca Muerta 30,2 Milliarden Barrel Öl enthält – fast doppelt so viel wie die vor einem Jahrzehnt vorgenommene US-Schätzung. Wood Mackenzie, das Energie-Forschungsunternehmen, gibt an, dass Argentinien nun einen Projekt-Pipeline von 100 Mrd. US-Dollar an neuen Investitionen im Öl- und Gassektor hat.
Schieferlagerstätten können teuer in der Erschließung sein. Eurnekian von CGC sagt jedoch, dass die neuen Marktteilnehmer ein dynamischeres Umfeld schaffen, das Innovation antreibt. „Wenn wir unsere Kosten nur geringfügig senken und den Erwerfungsgrad nur minimal erhöhen, ist der Wertzuwachs immens“, sagt er.
Auch der Bergbau boomt
Es geht nicht nur um Öl und Gas: Neben den Rigi-Anreizen wurde die Bergbaubranche durch ein neues Gesetz gestärkt, das Entwicklungen näher an den vielen Gletschern des Landes erlaubt. Die Förderung von Lithium, dem Metall, das in vielen Batterien verwendet wird und das erstmals 2014 in Argentinien abgebaut wurde, expandiert rasant.
Der eigentliche Game-Changer könnte jedoch Kupfer sein, das Rückgrat eines Großteils der erneuerbaren Wirtschaft, bei dem derzeit mehrere große Projekte laufen. Die Regierung schätzt, dass 47 Mrd. US-Dollar an Bergbauinvestitionen genehmigt oder geprüft wurden. „Wir sind in der Lage, der Welt die Dinge zu liefern, die sie verlangt“, sagt Gustavo Sáenz, Gouverneur von Salta, einer der Provinzen im Norden des Landes, die im Zentrum des neuen Bergbaubooms steht. „Wir können Investoren jetzt Rechtssicherheit, Vorhersehbarkeit und klare Regeln bieten, die sich im Laufe der Zeit nicht ändern werden.“
Exportprognosen und Risiken
Die kombinierte Wirkung dieser Investitionen dürfte zu einem Anstieg der Exporte führen. Citigroup schätzt, dass Vaca Muerta bis 2031 Exporte im Wert von 35 Mrd. US-Dollar generieren könnte, verglichen mit 12 Mrd. US-Dollar in diesem Jahr, während die Bergbauexporte bis 2035 auf 36 Mrd. US-Dollar steigen werden, gegenüber 8 Mrd. US-Dollar heute.
Was könnte den Boom behindern? Umweltschützer warnen, dass das neue Gletscher-Gesetz die Wasserversorgung in mehreren Städten gefährden könnte, wenn es dazu führt, dass Bergbauprojekte an falschen Standorten genehmigt werden. Logistik ist eine potenzielle Engpassgröße, einschließlich der Infrastruktur für den Export von Gas, und erfordert erhebliche Investitionen.
Es besteht eine enorme Nachfrage nach der Öffnung neuer Routen, die den ressourcenreichen Regionen den Zugang zur pazifischen Küste erleichtern würden – größtenteils durch Chile –, was die Kosten für Exporte nach Asien deutlich senken würde.
Das andere Risiko ist politisch. Die aktuellen Politiken genießen starke Unterstützung sowohl von Mileis Regierung als auch von den Provinzen, die über Bergbau- oder Energie-Ressourcen verfügen. Während diese Sektoren boomen, kämpft jedoch die Fertigungsindustrie, getroffen durch neue Konkurrenz, da Zölle gekürzt wurden. Da der Sektor weitaus mehr Arbeitsplätze bietet als der Ressourcensektor, könnten diese Druckfaktoren zu einem Gegenwind gegen die angebotenen Anreize für die Öl- und Gas- sowie Bergbauunternehmen führen.