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Anthropic ist die letzte große IPO-Hoffnung des KI-Sektors

Anleger hofften 2026 auf zahlreiche Börsengänge von KI-Schwergewichten. Doch OpenAI und andere verschieben ihre Pläne – nur Anthropic bleibt.

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Anthropic ist die letzte große IPO-Hoffnung des KI-Sektors

Die Hoffnung auf eine Welle großer Börsengänge im Jahr 2026 hat sich für Anleger deutlich eingetrübt. Zu Jahresbeginn hatten sie auf eine Fülle neuer IPOs gehofft, darunter Angebote von Mega-Cap-Privatunternehmen wie SpaceX, Anthropic und OpenAI. Nun müssen sie sich mit weniger zufriedengeben: OpenAI schließt einen Börsengang im Jahr 2026 aus, und mehrere andere geplante Angebote wurden verschoben.

Auf der Prediction-Market-Plattform Kalshi gehen Spekulanten inzwischen davon aus, dass Anthropic das einzige große Unternehmen ist, das in diesem Jahr noch offiziell einen IPO ankündigen könnte. Das Unternehmen hatte im Juni zunächst ein Prospekt vertraulich bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht. Der Kalshi-Markt fragt Händler, ob sie glauben, dass eine Reihe von Unternehmen ihren IPO im Jahr 2026 offiziell ankündigen werden.

Als offizielle Ankündigung gilt dabei die Erklärung der SEC, dass ein S-1-Prospekt wirksam ist, die Festlegung des IPO-Preises oder die Zuweisung eines Tickers durch die Börse. Die Verträge werden unter Verwendung verschiedener Nachrichtenquellen aufgelöst.

Nur Anthropic über 50 Prozent

Von den 23 Unternehmen, die Kalshi auf seinem Markt auflistet und die noch handelbar sind, bietet nur Anthropic Chancen von mehr als 50 Prozent – 75 Prozent am Montagmorgen –, dass es in diesem Jahr offiziell einen IPO ankündigt. Alle anderen Kandidaten liegen deutlich darunter.

Besonders deutlich zeigt sich die Ernüchterung beim Finanztechnologieunternehmen Plaid. Im Januar gaben Händler ihm noch Chancen von 50 Prozent, in diesem Jahr an die öffentlichen Märkte zu gehen. Nun schätzen sie die Wahrscheinlichkeit nur noch auf 10 Prozent. Die Bewertung des Unternehmens auf dem Privatmarkt liegt Berichten zufolge bei 8 Milliarden Dollar.

Noch stärker abgestürzt sind die Erwartungen an die Personal- und Lohnabrechnungsplattform Deel, die im Februar noch 50-50-Chancen hatte und nun nur noch auf 3 Prozent kommt. Die Cloud- und KI-Plattform Databricks liegt bei lediglich 1 Prozent, nachdem sie im Januar noch über 50 Prozent erreicht hatte.

Ähnlich verhält es sich beim Anthropic-Hauptrivalen OpenAI: Hier gibt es nur eine Chance von 3 Prozent auf einen Börsengang in diesem Jahr. CEO Sam Altman hatte im vergangenen Monat gesagt, es sei angesichts der Bedenken hinsichtlich der KI-Sicherheit nicht sinnvoll, an die Öffentlichkeit zu gehen. Für eine offizielle IPO-Ankündigung bis Juni 2027 sehen Händler auf Kalshi nur 50-50-Chancen.

Verschiebungen nehmen zu

Die Verschiebungen von IPOs haben in den letzten Wochen in allen Sektoren zugenommen. Zwar sind die Erlöse aus Börsengängen in diesem Jahr stark gestiegen, angetrieben durch Mega-Cap-Debüts, insbesondere den Börsengang von SpaceX im Juni. Die Zahl der in diesem Jahr festgelegten US-IPOs ist laut Renaissance Capital jedoch um 33 Prozent gegenüber 2025 gesunken.

Anleger setzen auf große KI-Unternehmen sowie auf solche, deren Produkte zum Aufbau der KI beitragen, um von privaten in öffentliche Märkte zu wechseln. Sie suchen größere Kapitalpools, um die Entwicklung zu finanzieren. Viele dieser Unternehmen sind in rasendem Tempo gewachsen, und die öffentlichen Märkte gelten als der nächste Schritt zur Unterstützung dieses Wachstums.

Optimistische Wachstumsannahmen wurden jedoch in der vergangenen Woche in Frage gestellt, als Anthropic bekannt gab, dass seine Einnahmen im dritten Quartal 16,8 Milliarden Dollar betrugen. Das entspricht einem schwächeren quartalsweisen Wachstum als in früheren Perioden. Für Anleger, die auf einen baldigen Börsengang des Unternehmens setzen, ist das ein wichtiges Signal.

Zur Transparenz: CNBC und Kalshi unterhalten eine kommerzielle Beziehung, die Kundenakquise und eine Minderheitsbeteiligung umfasst.

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