OpenAI drängt auf Kapital vor Anthropic-Börsengang im November
Der ChatGPT-Entwickler sichert sich Investorenzusagen, bevor der Konkurrent an die Börse geht – bei einer Bewertung von über 1,4 Billionen Dollar.
OpenAI beschleunigt einem Bericht zufolge seine Kapitalbeschaffung deutlich, um Investorenzusagen noch vor dem erwarteten Börsengang des Konkurrenten Anthropic Mitte November zu sichern. Bei der ungewöhnlich schnell vorangetriebenen Finanzierungsrunde könnte der Hersteller von ChatGPT nach Angaben zweier mit der Angelegenheit vertrauter Personen mit über 1,4 Billionen US-Dollar bewertet werden. Der rasante Zeitplan spiegelt den Quellen zufolge teilweise den Wunsch wider, Anthropic zuvorzukommen, da die beiden führenden KI-Labore zunehmend auf dieselbe Basis an Investoren zurückgreifen.
Das geplante Volumen der Runde liegt bei rund 30 Milliarden US-Dollar. Die SoftBank Group, das in Abu Dhabi ansässige MGX und weitere bestehende Förderer von OpenAI befinden sich in Gesprächen, um sich daran zu beteiligen, wie eine der Personen sagte. Die Beschleunigung unterstreicht, wie eng die beiden KI-Entwickler um Kapital konkurrieren, während beide auf eine Bewertung in Billionenhöhe abzielen.
Das Vorgehen fällt in ein Umfeld wachsender Bedenken hinsichtlich steigender Zinssätze, erheblicher Volatilität bei Technologiewerten und zunehmender Prüfung der KI-Bewertungen. Erst in der vergangenen Woche führte OpenAI Gespräche mit Long-Only-Fonds und Staatsfonds, während Anthropic zeitgleich seinen eigenen Investor Day veranstaltete. OpenAI und SoftBank lehnten eine Stellungnahme ab, Anthropic und MGX antworteten auf Anfragen zur Stellungnahme zunächst nicht.
Die Details
Die Finanzierungsrunde soll schneller voranschreiten, als es für eine Ausgabe dieser Größenordnung üblich ist. Investoren, die mit dem Unternehmen vertraut sind, verweisen darauf, dass OpenAI das Kapital auch benötigt, um erhebliche Infrastrukturverpflichtungen zu finanzieren und die Bilanz zu stärken – für den Fall, dass eine Verschlechterung der IPO-Märkte die geplante Notierung im Jahr 2027 weiter verzögert. Obwohl die Nachfrage nach den Aktien beider Unternehmen hoch ist, stehen Investoren vor der Herausforderung, Kapital zu bewerten und innerhalb von Tagen oder Wochen nacheinander zwei komplexe, konkurrierende Angebote zuzuweisen.
Einige Investoren deuten den Finanzierungsstoß von OpenAI als Versuch, Kapital von Fonds zu binden, die ihre Ressourcen sonst eher Anthropics Börsengang widmen würden. OpenAI wirbt bei Investoren mit einem Wachstum, das sich nach der Einführung seines Modells GPT-6-Astra beschleunigt hat. Das Unternehmen habe annualisierte Einnahmen in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar erreicht und erwarte, dass diese Zahl bis Jahresende auf 70 Milliarden US-Dollar steige, so eine der Personen. Zudem habe OpenAI die Preise für seine günstigeren Modelle gesenkt, was den Einsatz gesteigert habe, und den Investoren mitgeteilt, dass es die Preise für KI-Modelle weiter senken könne.
Zum Vergleich: Anthropics annualisierte Einnahmen beliefen sich laut früheren Reuters-Berichten bis Juli auf rund 65 Milliarden US-Dollar. Die Quartalseinnahmen des Unternehmens stiegen im dritten Quartal auf 16,8 Milliarden US-Dollar von 11,6 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal dieses Jahres, wie es den Investoren mitteilte. Das verlangsamende monatliche Umsatzwachstum hat bei Investoren jedoch Bedenken hinsichtlich der Bewertung aufgeworfen.
Ein mit der Sache vertrauter Mensch sagte, OpenAI strebe den Abschluss der Kapitalbeschaffung an, bevor Anthropics finanzielle Offenlegungen den Investoren ein vollständigeres Bild seines Geschäfts vermitteln und Vergleiche zwischen den beiden Unternehmen nahelegen. Die Offenlegungen könnten Investoren dazu bringen, OpenAIs Finanzchefin Sarah Friar nach weiteren Details zum Umsatzwachstum und zur finanziellen Aussicht des Unternehmens zu fragen. OpenAI verbucht Einnahmen netto, indem es Partneranteile vorab abzieht, und hat Anthropic beschuldigt, seine Einnahmen durch die Buchung des vollen Bruttowerts von Verträgen aufzublähen, die über Drittanbieter-Cloud-Provider verkauft wurden. Anthropic erklärte gegenüber Reuters, dass es etablierte Rechnungslegungspraktiken befolge.
„OpenAI möchte möglicherweise seine eigene Bewertung festlegen und sich keine Gedanken über einen Vergleich machen müssen", sagte Edward Best, Co-Vorsitzender der Capital Markets bei Willkie Farr & Gallagher, der nicht an der Transaktion beteiligt ist und hypothetisch kommentierte. „In Bezug auf den Börsengang ist es wirklich ein Zweikampf." OpenAI wurde im März dieses Jahres zuletzt mit 852 Milliarden US-Dollar bewertet, nach einer rekordverdächtigen Finanzierungsrunde in Höhe von 122 Milliarden US-Dollar, einschließlich einer Zusage von Amazon.com, bis zu 50 Milliarden US-Dollar in das Labor zu investieren. Das Financial Times hatte zuvor einige Details der potenziellen Kapitalbeschaffung von OpenAI berichtet.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 30.01.2026 berichtete aktien.news, dass OpenAI sich auf einen Börsengang bis zum vierten Quartal 2026 vorbereitet und informelle Gespräche mit Wall-Street-Banken führt. Der Zeitdruck entstand dem Bericht zufolge durch Anthropic, der ebenfalls einen Börsengang für Ende 2026 erwog; OpenAI wollte demnach vermeiden, dass der Konkurrent als erstes großes KI-Startup an die Börse geht. Am 27.02.2026 meldete aktien.news den Abschluss einer Finanzierungsrunde über 110 Milliarden US-Dollar, damals ein Rekord für private Technologieunternehmen. Amazon steuerte 50 Milliarden US-Dollar bei, Nvidia und SoftBank jeweils 30 Milliarden US-Dollar; die Pre-Money-Bewertung stieg damit auf 730 Milliarden US-Dollar.
Am 09.06.2026 berichtete aktien.news, dass OpenAI vertraulich einen Antrag für einen US-Börsengang eingereicht hat und damit dem Konkurrenten Anthropic folgt. Das Unternehmen machte keine Angaben zum Umfang oder zu den Bedingungen des Angebots und erklärte, dass noch kein Zeitplan festgelegt wurde; laut Reuters wurde bei einem möglichen Debüt eine Bewertung von bis zu einer Billion US-Dollar angestrebt. Am 16.10.2026 schließlich meldete aktien.news, dass Anthropic vor seinem erwarteten Börsengang im nächsten Monat seine Quartalszahlen mit Investoren teilte: 16,8 Milliarden US-Dollar Umsatz im dritten Quartal, ein Anstieg von 45 Prozent gegenüber 11,6 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung vor allem ein Signal dafür, wie angespannt der Wettlauf um Kapital im KI-Sektor ist. Beide Labore greifen auf dieselben institutionellen Investoren zurück, und der Zeitpunkt der jeweiligen Finanzierungs- und Börsenpläne wird zunehmend zum taktischen Instrument. Die unterschiedliche Umsatzbuchung – netto bei OpenAI, brutto bei Anthropic über Drittanbieter – erschwert den direkten Vergleich der Geschäftszahlen erheblich.
Zugleich belasten Marktzitter die Rahmenbedingungen. Eine Reihe von Unternehmen, die sich auf einen Börsengang vorbereiten, hat sich entschieden, bis nach Anthropics geplantem IPO zu warten, weil sie angesichts der Marktvolatilität und eines Rückzugs bei KI-Aktien um die Nachfrage der Investoren fürchten. Einige Unternehmen in späten Phasen planen zudem private Finanzierungsrunden so, dass sie nicht mit Anthropics erwartetem Debüt zusammenfallen.
Die Verwerfungen sind konkret messbar: Unternehmen im Philadelphia Semiconductor Index, der weithin als Proxy für die KI-bezogene Halbleiternachfrage gilt, haben in weniger als zwei Wochen 1,6 Billionen US-Dollar verloren, während KI-Infrastrukturunternehmen unter besonderem Druck standen. Im Mittelpunkt der jüngsten Bedenken steht der Cloud-Anbieter CoreWeave, dessen Aktien und Schulden letzte Woche abstürzten, als Investoren die fast 50 Milliarden US-Dollar an Krediten prüften, die zur Finanzierung seiner raschen Expansion verwendet wurden. Auch die Bewertungserwartungen werden neu verhandelt: Einige bestehende und potenzielle Anthropic-Investoren argumentieren, eine Bewertung von näher an 1,5 Billionen US-Dollar statt der angestrebten 2 Billionen US-Dollar anzustreben, nachdem die Ergebnisse des dritten Quartals hinter den Erwartungen zurückgeblieben waren.
Ausblick
Im Raum steht ein geplanter Börsengang von OpenAI im Jahr 2027, sofern sich die IPO-Märkte nicht weiter verschlechtern. Anthropics Notierung wird Mitte November erwartet. Mehrere Unternehmen haben ihre Pläne bereits angepasst: Das Blackstone-gestützte AirTrunk REIT, das Nvidia-gestützte Firmus und das SoftBank-gestützte SB Energy haben ihre Notierungen entweder zurückgezogen oder pausiert. Das Nukleardienstleistungsunternehmen Holtec verwies auf einen „perfekten Sturm", der vor allem durch die Unsicherheit bezüglich der Nachfrage nach Rechenzentren getrieben wurde, als es seine US-Notierung letzten Monat zurückzog.
Kurz erklärt
- Börsengang: Der erstmalige Verkauf von Aktien eines Unternehmens an einer Börse, international als IPO bezeichnet.
- Annualisierte Einnahmen: Eine Kennzahl, bei der aktuelle Erlöse auf ein volles Geschäftsjahr hochgerechnet werden.
- Pre-Money-Bewertung: Der Unternehmenswert vor dem Zufluss des frischen Kapitals einer Finanzierungsrunde.