Anleger beobachten US-Wahlen auf Gegenbewegung gegen den KI-Boom
Die Wall Street verfolgt die Gouverneurswahlen in den USA als Stimmungsbild zum KI-Ausbau – und als Risiko für den Tech-Handel.
Die Wall Street hat am Dienstag die drei Dutzend Gouverneurswahlen in den USA genau verfolgt. Anleger suchten nach Hinweisen darauf, wie weit die Wähler Big-Tech-Unternehmen beim Aufbau von KI-Infrastruktur in der größten Volkswirtschaft der Welt gehen lassen. Die Ergebnisse der Wahlen, die weithin als Referendum über die Präsidentschaft von Donald Trump gelten, sollten am Dienstagabend einlaufen, sobald die Wahllokale an der Ostküste schließen.
Einige große Wall-Street-Banken bereiteten sich auf die Möglichkeit einer „blauen Welle" vor. Hochkarätige Umfragen deuteten darauf hin, dass die Demokraten wahrscheinlich das Repräsentantenhaus und den Senat übernehmen würden, wobei der Senat als unentschieden galt. Für deutsche Anleger ist die Abstimmung vor allem deshalb relevant, weil sie die künftige Regulierung und den Ausbau der Rechenzentren berührt – ein zentraler Treiber der globalen Tech-Bewertungen.
Die Gouverneurswahlen der Bundesstaaten stehen besonders im Fokus, da viele der heißesten Themen an den Märkten, insbesondere die Genehmigung von Rechenzentren, stark von Entscheidungen auf staatlicher und lokaler Ebene beeinflusst werden. „Jede Zwischenwahl ist folgenreich", sagte Joseph Zidle, Chief Investment Strategist der Vermögensverwaltungsgesellschaft Cresset, „aber diese fühlt sich aufgrund einer Reihe von Faktoren besonders folgenreich an, darunter, dass KI-Rechenzentren im Grunde genommen bei so vielen lokalen Wahlen auf dem Stimmzettel stehen."
Diese Einschätzung teilten mehrere Fondsmanager. Sie erklärten übereinstimmend, dass die 36 Gouverneurswahlen für die Märkte am wichtigsten sein dürften. Der Widerstand gegen den Bau von Rechenzentren erfolgt meist auf staatlicher und lokaler Ebene, und Kandidaten haben das Thema aufgegriffen, indem sie die wachsende Unbeliebtheit des Ausbaus bei den einfachen Amerikanern nutzten.
In Texas und Ohio entscheidet sich das Schicksal des Rechenzentrumsbaus
Zwei große Rechenzentrum-Hubs – Ohio und Texas – stehen vor knappen Rennen. Siege der Demokraten in einem dieser Rennen dürften Bedenken hinsichtlich des Schicksals des Rechenzentrumsbaus in diesen Staaten hervorrufen. „Gouverneurswahlen – und das Rennen in Texas insbesondere – werden als Proxy für den AI-Handel betrachtet", sagte Jim Bianco, Präsident von Bianco Research. „Wenn [der texanische Republikaner] Greg Abbott verliert, ist das ein echtes Problem für den AI-Handel zu diesem Zeitpunkt."
Die Zwischenwahlen fallen in einen volatilen Moment für die US-Märkte. Am Montag fiel der tech-lastige Nasdaq 100 in das Korrekturgebiet – er lag 10 Prozent unter seinem Rekordhoch von Anfang Oktober –, während Händler die Nachhaltigkeit des KI-Ausgabebooms infrage stellten, der die Märkte in diesem Jahr angetrieben hat. Der Nasdaq schloss am Dienstag mit einem Plus von 0,7 Prozent, während der Blue-Chip-Index S&P 500 um 0,4 Prozent zulegte.
Ein gespaltener Kongress gilt als bestes Szenario für die Märkte
Auf Bundesebene wäre das optimistischste Szenario für die Märkte nach Einschätzung der Investoren ein gespaltenes Kongressergebnis. Eine Lähmung der Regierung, bei der keine neuen Ausgaben oder Regulierungen verabschiedet werden können, war generell positiv für Risikokapitalanlagen. „Eine gespaltene Regierung ist genau das, was der Markt historisch gesehen bevorzugt", sagte Denise Chisholm, Direktorin für quantitative Marktstrategie bei Fidelity Investments. „Zumindest historisch gesprochen ... sobald eine gespaltene Regierung besteht, bedeutet das, dass weniger Fortschritt bei neuen Gesetzen oder Initiativen erzielt werden kann, und daher sind die Spielregeln relativ bekannt", fügte sie hinzu.
Während die Demokraten historisch gesehen strengere Regulierungen und eine expansivere Rolle der Regierung favorisieren, sagten einige Investoren voraus, dass ein Sweep des Kongresses durch die Demokraten einen Aufschwung für die Märkte bedeuten könnte. Der Grund: Trump hat versprochen, sein Vetorecht einzusetzen, wodurch die Bühne für Gesetzgebungsverfahren bereitet würde, die sich ähnlich verhalten wie in einem gespaltenen Szenario.
Andere warnten jedoch, dass ein blauer Sweep Risiken für die amerikanische Wirtschaft produzieren könnte. Zidle sagte, dies könnte „eine stärkere Nutzung von Subpoenas und Kongressaussagen ... bedeuten, die potenziell eine Abkühlung der Umgebung für Unternehmensentscheidungen oder unternehmerisches Risikoverhalten zur Folge haben könnten". Für Anleger bleibt die Botschaft zwiespältig: Der Ausgang der Gouverneurswahlen in Texas und Ohio dürfte kurzfristig stärker auf den KI-Handel wirken als das Ergebnis im Kongress.