Afrimat: Umsatz sinkt, doch Schuldenabbau und Schottergeschäft überzeugen
Der südafrikanische Bergbau- und Materialkonzern Afrimat verzeichnet einen Umsatzrückgang, baut aber Schulden ab und stärkt das Schottergeschäft.
Afrimat hat das schwierigste Halbjahr seit dem Börsengang im Jahr 2006 hinter sich. In den sechs Monaten bis zum 31. August sank der Umsatz des südafrikanischen Multikommoditäten-Bergbau- und Materialkonzerns um 4,3 Prozent auf 5,1 Milliarden Rand. Hauptgrund waren niedrigere Umsätze im Eisenbahn- und im Zementgeschäft, die nur teilweise durch Wachstum im Schottergeschäft und höhere Anthrazitexportmengen ausgeglichen wurden.
Konzernchef Andries van Heerden bezeichnete die Handelsbedingungen als außergewöhnlich schwierig. Eine „ausgezeichnete“ Leistung des Schottergeschäfts sei durch einen Rückgang der Profitabilität im Eisenbahngeschäft und anhaltende operative Herausforderungen im Zementgeschäft beeinträchtigt worden. Trotz des Umsatzrückgangs gelang es dem Unternehmen, seine Bilanz zu stärken.
So erhöhte sich der aus dem Betrieb generierte Cashflow deutlich, die Nettoverschuldung sank und das Verhältnis von Nettoverschuldung zu Eigenkapital verbesserte sich auf 46 Prozent, nach 50,2 Prozent im Februar. Alle Bankkovenants blieben innerhalb der von den Kreditgebern festgelegten Grenzen.
Die Details
Das Schotter- und Flugaschegeschäft entwickelte sich zum Wachstumstreiber. Die Umsätze stiegen um 5,3 Prozent auf 2 Milliarden Rand, der operative Gewinn sogar um 76,8 Prozent auf 567,8 Millionen Rand. Die operative Gewinnmarge lag bei 27,8 Prozent.
Das Zementgeschäft blieb dagegen verlustbringend und wies einen operativen Verlust von 146,1 Millionen Rand aus. Der Umsatz im Segment Baustoffe stieg leicht um 0,2 Prozent auf 2,8 Milliarden Rand, während der operative Gewinn der Einheit im Vergleichszeitraum von Januar bis Juni 2025 von 194,1 Millionen Rand auf 421,7 Millionen Rand mehr als doppelte.
Schwach lief es im Eisenbahn- und Mangangrubengeschäft. Die Umsätze gingen um 7,9 Prozent auf 1,2 Milliarden Rand zurück, da höhere Exportmengen weitgehend durch niedrigere Inlandsmengen ausgeglichen wurden. Der operative Gewinn brach von 403,5 Millionen Rand auf 11,3 Millionen Rand ein. Als Gründe nannte das Unternehmen niedrigere Inlandsverkaufsmengen, schwächere realisierte Exportpreise und höhere Bergbaukosten; zudem erreichte die Mine Demaneng das Ende ihrer Lebensdauer.
Auf Konzernebene ging der operative Gewinn, der einen einmaligen Gewinn von 95,5 Millionen Rand aus der Veräußerung abgewickelter Geschäftsbereiche enthält, um 32,8 Prozent auf 255,2 Millionen Rand zurück. Der gesamte Rückgang wurde primär vom Bulk-Kommoditäten-Segment getrieben, dessen operativer Gewinn von 445,1 Millionen Rand auf 8,6 Millionen Rand sank, sowie durch den weiteren operativen Verlust im Zementgeschäft.
Teilweise ausgeglichen wurden diese Gegenwinde durch die starke Leistung im Schotterbereich und eine Reduktion der zentralisierten Shared-Service-Kosten um 30,6 Prozent auf 194 Millionen Rand. Diese Verbesserung geht größtenteils auf die Eliminierung von Alt-Systemkosten der Informationstechnologie zurück. Der aus dem Betrieb generierte Cashflow stieg gemäß den vom Management ergriffenen Maßnahmen um 21,1 Prozent auf 433,1 Millionen Rand. Van Heerden führt diese Verbesserung vor allem auf ein diszipliniertes Working-Capital-Management zurück.
Beim Ergebnis je Aktie zeigt sich die Belastung deutlich. Der Gewinn je Aktie (Earnings per Share) sank von 102,7 Cent im vergleichbaren Vorjahreszeitraum auf 2,6 Cent. Der Konzern meldete einen bereinigten Verlust je Aktie (Headline Loss per Share) von 58 Cent, verglichen mit bereinigten Gewinnen je Aktie von 101,9 Cent. Der stärkere Rückgang der bereinigten Gewinne spiegelt den Ausschluss des Gewinns aus der Veräußerung von Unternehmen sowie die Veräußerung nicht-kernrelevanter Vermögenswerte wider.
Angesichts der Ergebnisse und der fortgesetzten Fokussierung auf Schuldenreduzierung und Liquiditätserhaltung beschloss der Vorstand, für die sechs Monate keine Zwischendividende auszuschütten. Erlöse von 158 Millionen Rand aus der Veräußerung von Unternehmen unterstützten die Tilgung von Krediten.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 21.05.2026 berichtete aktien.news, dass Afrimat für das am 28. Februar endende Geschäftsjahr solide Ergebnisse vorgelegt hatte. Damals stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 20,3 Prozent auf 10 Milliarden Rand, das Betriebsergebnis legte um 9,6 Prozent auf 523,7 Millionen Rand zu. Der Nettogewinn kletterte von 113,51 Millionen Rand im Vorjahr auf 157,07 Millionen Rand.
Am 21.04.2026 meldete aktien.news, dass Afrimat für das abgeschlossene Geschäftsjahr einen deutlichen Gewinnanstieg erwartete. Laut Trading Statement sollte der Gewinn pro Aktie (EPS) um 22,1 bis 32,1 Prozent auf einen Wert zwischen 76,9 Cent und 83,2 Cent steigen. Der Headline-Gewinn pro Aktie (HEPS) sollte um 27 bis 37,1 Prozent auf 91,8 Cent bis 99,1 Cent zulegen.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Anleger zeigt das Halbjahresergebnis ein Unternehmen im Umbau. Der Umsatzrückgang und der Einbruch beim Ergebnis je Aktie stehen einer spürbar verbesserten Bilanz gegenüber: Nettoverschuldung und Verschuldungsgrad gingen zurück, der operative Cashflow legte zu. Das Management hat verlustbringende und nicht-kernrelevante Geschäfte geschlossen, veräußert oder restrukturiert.
Auffällig ist die gespaltene Entwicklung der Segmente. Das Schottergeschäft liefert hohe Margen und wächst, während Zement weiter Verluste schreibt und das Eisenbahn- und Mangangrubengeschäft unter Druck steht. Die gestrichene Zwischendividende unterstreicht den Vorrang von Liquidität und Schuldenabbau vor Ausschüttungen. Zu beachten ist zudem, dass der ausgewiesene Gewinn durch einen einmaligen Veräußerungsgewinn von 95,5 Millionen Rand gestützt wird – ohne diesen fällt das Ergebnis deutlich schwächer aus, was der bereinigte Verlust je Aktie von 58 Cent sichtbar macht.
Ausblick
Für das Schottergeschäft erwartet das Unternehmen, dass es seine verbesserte Leistung beibehält. Als Treiber nennt Afrimat ein fokussierteres Portfolio, die Vorteile abgeschlossener Kapitalprojekte und die anhaltende Nachfrage aus der Schienenwartung und Infrastrukturarbeit.
Das Zementgeschäft soll von einer verbesserten Klinkerverfügbarkeit profitieren, nachdem Kiln 3 am 1. September wieder in Betrieb genommen wurde. Das Management bleibt auf die Zuverlässigkeit der Anlagen und die Durchsatzleistung fokussiert; die Nachfrage nach kohlenstoffarmem, hochwertigem Zement bleibt laut Unternehmen stark. Die Untersuchung strategischer Alternativen läuft weiter.
Die Eisenbahnexportmengen erholten sich gegen Ende des Berichtszeitraums gut, doch die realisierten Preise bleiben durch hohe Versandkosten und einen stärkeren Rand unter Druck. Die Doornfontein-Ressource soll die erschöpfte Demaneng-Mine ersetzen, erste Eisenerzmengen werden im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erwartet. Die Inlandsnachfrage nach Eisenerz dürfte sich bei 90.000 bis 100.000 Tonnen pro Monat stabilisieren. Das Segment der industriellen Mineralien erwartet Vorteile aus der Wiedereröffnung der Ferrochrom-Schmelzöfen sowie aus Importschutzmaßnahmen, zu denen die Regierung laut Afrimat tendiert.
Kurz erklärt
- Headline Earnings per Share (HEPS): Eine in Südafrika verbreitete Kennzahl für den Gewinn je Aktie, die einmalige und nicht operative Posten herausrechnet.
- Nettoverschuldung zu Eigenkapital: Kennzahl, die die Nettoverbindlichkeiten eines Unternehmens ins Verhältnis zum Eigenkapital setzt.
- Flugasche: Ein feinkörniges Nebenprodukt der Kohleverbrennung, das unter anderem als Zusatzstoff in Baustoffen genutzt wird.