US-Staatsanleihen: Rendite der 10-Jährigen steigt auf 5,35 Prozent

Die Renditen der US-Staatsanleihen sind am Mittwoch gestiegen und notierten wieder in der Nähe ihrer mehrjährigen Hochs. Der Benchmark-10-Jahres-Treasury legte um fast 8 Basispunkte auf 5,35 Prozent zu – der höchste Stand seit 2002. Hintergrund ist der bevorstehende Verkauf von 10-jährigen Staatsanleihen, auf den sich die Händler vorbereiten, während weltweit steigende Renditen die Anleger verunsichern.

Auch die längeren Laufzeiten zogen deutlich an. Die Rendite 30-jähriger Treasury-Anleihen stieg um 8,3 Basispunkte auf 5,724 Prozent und erreichte damit ebenfalls ein 24-Jahres-Hoch. Die Rendite 2-jähriger Staatsanleihen lag 2,7 Basispunkte höher bei 4,818 Prozent. Ein Basispunkt entspricht 0,01 Prozent – und da sich Renditen und Preise in entgegengesetzte Richtungen bewegen, signalisiert der Anstieg fallende Anleihekurse.

Das Finanzministerium plant, am Mittwoch 10-jährige Staatsanleihen im Wert von 39 Milliarden Dollar zu versteigern. Diese Auktion wird nach Einschätzung der Marktbeobachter testen, ob die Renditen nun attraktiv genug sind, um Käufer anzuziehen – oder ob Anleger angesichts von Bedenken hinsichtlich Inflation, Schuldenstand und Terminkosten eine noch höhere Prämie fordern werden. Die Ergebnisse der Auktion werden um 13:00 Uhr Eastern Time veröffentlicht.

Drei Auktionen in einer Woche

Es ist die zweite von drei Versteigerungen des US-Finanzministeriums in dieser Woche. Am Dienstag verkaufte die Regierung 3-jährige Anleihen im Wert von 58 Milliarden Dollar, am Donnerstag soll der Verkauf von 30-jährigen Bonds im Wert von 22 Milliarden Dollar folgen. Ian Lyngen, Head of U.S. Rates Strategy bei BMO, zeigte sich in einer Notiz zum Wochenauftakt ermutigt: „Wir waren ermutigt durch die Abnahme der Angebotsmenge der 3-jährigen Auktion vom Dienstag – diese schloss leicht über dem Niveau, zeigte aber keine Verlängerung nach oben (Tail), wie es bei der vorherigen Serie von Coupon-Auktionen der Fall war.“

Lyngen betonte zugleich die Bedeutung der anstehenden Auktion: „Es versteht sich von selbst, dass das Angebot an 10-jährigen Anleihen [am Mittwoch] weitaus relevanter für die Festlegung des Tons im US-Zinsumfeld ist.“ Seine Analysten wollen vor der Wiedereröffnung der 10-jährigen Laufzeiten nach einer signifikanten Auktionskonzession suchen – entweder absolut oder entlang der Zinskurve.

Zusätzlich führt das Finanzministerium am Donnerstag seine neueste Buyback-Operation durch, bei der Reifephasen zwischen 20 und 30 Jahren anvisiert werden. Die Liquiditätsunterstützungsoperation wird mindestens 4 Milliarden Dollar betragen, also doppelt so groß wie normal. Der letzte Buyback in diesem Bereich belief sich auf etwas mehr als 4 Milliarden Dollar.

Inflation und Energiepreise belasten den Markt

Anleihen wurden zuletzt verkauft, weil Anleger besorgt über Inflation und steigende Energiepreise sind. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe ist seit Ende Juli um 60 Basispunkte gestiegen, während die Rohölpreise in den USA im selben Zeitraum um 20 Prozent in die Höhe geschossen sind. Der Verkaufsdruck nimmt auch international zu.

So stieg die Rendite der 10-jährigen französischen Staatsanleihe um 12 Basispunkte auf 4,876 Prozent. Die Rendite der 10-jährigen britischen Gilt-Anleihe sprang um 7 Basispunkte auf 5,447 Prozent. Für deutsche Anleger zeigt sich damit, dass die weltweite Renditebewegung nicht auf die USA beschränkt bleibt, sondern auch die europäischen Staatsanleihemärkte erfasst – ein Umfeld, das die Refinanzierungskosten von Staaten und Unternehmen gleichermaßen verteuert.

Im weiteren Tagesverlauf rücken zwei weitere Termine in den Fokus. Um 14:00 Uhr Eastern Time werden die Protokolle der FOMC-Sitzung veröffentlicht, die Händler nach möglichen Einblicken in die geldpolitische Entscheidungsfindung der Fed analysieren. Auf der September-Sitzung der Fed hatten die politischen Entscheidungsträger dafür gestimmt, die Zinsen zum ersten Mal seit 2023 anzuheben.

Bereits um 11:00 Uhr veröffentlicht die Federal Reserve Bank of New York ihre monatliche Umfrage zu den Erwartungen der Verbraucher. Sie enthält die Prognosen zur Inflation auf den Horizonten von einem, drei und fünf Jahren – ein wichtiger Indikator dafür, wie fest sich der Preisdruck in den Erwartungen der Haushalte verankert hat.

Für Privatanleger bedeutet das aktuelle Umfeld eine Gratwanderung: Die hohen Renditen locken mit attraktiven Kupons, doch steigende Zinsen drücken auf die Kurse bereits gehaltener Anleihen. Wie die Auktion am Mittwoch und die FOMC-Protokolle ausfallen, dürfte den Ton für die weltweiten Zinsmärkte in den kommenden Wochen vorgeben.