US-Staatsanleihen: 10-Jahres-Rendite fällt unter 5 Prozent
Anleger flüchten in sichere Häfen, während KI-Sorgen und steigende Ölpreise die Märkte belasten.
Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen sind am Donnerstag deutlich gefallen. Angesichts eines steilen Aktienverkaufs, der durch Bedenken bezüglich des Handels mit künstlicher Intelligenz (KI) und steigende Ölpreise getrieben wurde, zogen sich Anleger in sichere Häfen zurück. Der Benchmark-Renditewert für 10-jährige US-Staatsanleihen – der zur Preisfindung bei Hypotheken, Autokrediten und Kreditkartenschulden dient – sank um mehr als 17 Basispunkte auf 4,972 Prozent. Damit fiel die Rendite erstmals seit dem 23. September unter die Marke von 5 Prozent.
Der Rückgang markiert den größten Einstand an einem einzelnen Tag seit dem 10. März 2023. Auch die kürzer laufenden Papiere gerieten unter Druck: Die Rendite der 2-jährigen Treasury-Anleihe, die die kurzfristige Zinspolitik der Federal Reserve eng abbildet, stürzte um mehr als 16 Basispunkte auf 4,659 Prozent ab. Die längerfristige 30-jährige US-Staatsanleihe, die am empfindlichsten auf geopolitische Entwicklungen reagiert, lag um mehr als 14 Basispunkte niedriger bei 5,296 Prozent. Ein Basispunkt entspricht 0,01 Prozent beziehungsweise einem Hundertstel eines Prozents, wobei Renditen und Preise invers zueinander verlaufen.
Flucht in die Sicherheit
Marktbeobachter führen die Bewegung auf eine breite Risikoaversion zurück. „Es ist eine Flucht in die Sicherheit“, sagte Mitch Goldberg, Präsident von ClientFirst Strategy. „Die Menschen haben plötzlich Angst vor dem Volumen der Anleiheemissionen von KI-bezogenen Unternehmen. Sie sehen, wie die Zinsen steigen, und wollen an etwas festhalten, von dem sie glauben, dass es bei Fälligkeit noch vorhanden sein wird.“
Auch andere Akteure an der Wall Street versuchten, die Wende bei den Anleihekursen zu erklären. „Zum ersten Mal seit Längerem genießen US-Staatsanleihen wieder einen Status als sicherer Hafen“, sagte Larry Holzenthaler, Senior Portfolio Manager für Festverzinsliche bei Catalyst Funds. „Sie haben Schwäche im Technologiesektor, eine Eskalation des Risikos im Nahen Osten und höhere Ölpreise. Relativ betrachtet wirken Staatsanleihen kurzfristig wieder wie der sichere Ort zum Verstecken.“
Die Kehrtwende bei den Anleihen in dieser Woche trat ein, während weiterhin Fragen bestehen, wie die Milliardenbeträge, die in den Aufbau künstlicher Intelligenz-Netzwerke fließen, eingesetzt werden. Nvidia-CEO Jensen Huang erklärte gegenüber CNBC am Donnerstag, dass die Nachfrage nach Neoclouds „außerordentlich hoch“ sei, das Kapital jedoch knapp sei. Neoclouds sind spezialisierte Cloud-Computing-Anbieter, die sich auf Hochleistungs-Tech-Infrastrukturen konzentrieren, die speziell für künstliche Intelligenz entwickelt wurden.
Wende nach Rekordständen
Die Erholung der Treasury-Kurse in dieser Woche markiert eine Wende im Vergleich zu Anfang des Monats. Damals hatten die Renditen für 10- und 30-jährige Anleihen ihre höchsten Niveaus seit mehr als zwei Jahrzehnten erreicht, getrieben von der Sorge der Investoren über Inflation und hohe Energiepreise. Oberhalb von 5 Prozent begannen sich die Einstellungen jedoch zu ändern, und die Renditen sahen plötzlich wie ein attraktiver Einstiegspunkt aus, der sogar das Risiko einer Inflation oberhalb von 3 Prozent kompensierte.
Die Spannungen im Nahen Osten verstärkten am Donnerstag das risikoscheue Verhalten. Die Ölpreise kletterten deutlich, wobei die Futures für West Texas Intermediate (WTI) mit einem Plus von 2,39 Prozent auf 99,47 US-Dollar pro Barrel schlossen. Brent-Crude-Futures, der globale Preisbenchmark, sprangen um 4 Prozent und stiegen auf 113,17 US-Dollar pro Barrel. Die höheren Energiepreise folgten auf einen Bericht der New York Times, der sich auf nicht namentlich genannte US-Beamte berief, wonach die USA und Israel erwägen, nach den Zwischenwahlen am 3. November die Angriffe auf den Iran in einer „kurzen, aber intensiven“ Operation wieder aufzunehmen.
Geopolitik als entscheidender Faktor
„Man sucht immer nach einem einzelnen Risikopunkt, und aktuell gibt es nicht wirklich nur einen, was die Lage etwas herausfordernder macht“, sagte Gregory Faranello, Leiter der US-Makrostrategie bei South Street Securities. „Wenn ich jedoch einen davon auswählen müsste und sagen müsste, was gerade am wichtigsten ist, dann muss es das geopolitische Geschehen sein.“
Faranello sieht zudem Belastungen für die US-Verbraucher. „Der Verbraucher in den USA spürt hier eindeutig Druck, was es für die Zentralbanker schwierig macht, die Geldpolitik fortzusetzen“, sagte er. Sollten die Energiepreise „auf hohem Niveau bleiben, könnte dies die Fed dazu zwingen, noch mehr zu tun, was sicherlich nichts Gutes für den Anleihemarkt wäre.“
Für deutsche Anleger sind die Bewegungen am US-Anleihemarkt von erheblicher Bedeutung. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen gilt als globaler Referenzzins und beeinflusst Kapitalkosten, Wechselkurse und die Bewertung von Vermögenswerten weltweit. Ein Rückgang der Renditen unter die psychologisch wichtige 5-Prozent-Marke könnte die Attraktivität von US-Staatsanleihen gegenüber anderen Anlageklassen kurzfristig verändern – insbesondere vor dem Hintergrund anhaltender geopolitischer Unsicherheiten und der Frage, wie nachhaltig die milliardenschweren Investitionen in die KI-Infrastruktur tatsächlich sind.
Das CNBC-Team, einschließlich Michelle Fox, hat zu diesem Bericht beigetragen.