UK verkauft 30-jährige Staatsanleihen zu historischer Rekordrendite

Großbritannien hat am Dienstag 4,25 Milliarden Pfund (5,75 Milliarden US-Dollar) in 30-jährigen Staatsanleihen platziert – zum höchsten Zinssatz seit Beginn der vergleichbaren Aufzeichnungen im Jahr 1998. Die Rekordrendite von 5,8168 Prozent belastet die öffentlichen Finanzen und überschattet die Haushaltspläne des neuen Finanzministers John Healey.

Die Anleihe mit einer Laufzeit bis 2056 und einem Kupon von 5,375 Prozent wurde über ein Syndikat verkauft. Die Rendite übertraf den bisherigen Rekord von 5,79 Prozent, der bei einer DMO-Auktion im Mai 1998 erzielt wurde. Steigende globale Finanzierungskosten – angefacht durch Inflationssorgen infolge des Krieges zwischen den USA und dem Iran – hatten die Rendite 30-jähriger britischer Staatsanleihen (Gilts) bereits in der Vorwoche auf den höchsten Stand seit Anfang 1998 getrieben.

Rekordnachfrage trotz Höchstrendite

Die Nachfrage nach dem 30-jährigen Benchmark-Titel war dennoch außergewöhnlich stark. Anleger legten Bestellungen über mehr als 85 Milliarden Pfund vor. Wie bei britischen Gilt-Syndizierungen üblich, wurde die Anleihe am oberen Ende der ursprünglichen Preisguideline platziert. Die Rendite lag um 0,75 Basispunkte über der der Gilt aus dem Jahr 2055 mit 4,25 Prozent.

Führende Bookrunner der Transaktion sind Bank of America, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Santander und UBS.

„Die heutige Syndizierung zeigt, dass die Nachfrage nach Gilts zu diesen Zinssätzen weiterhin gesund ist“, sagte Matthew Amis, Investment Director bei Aberdeen Investments. „Eine schlecht aufgenommene Gilt-Syndizierung hätte weiteren Druck auf die Gilt-Renditen und damit auf die öffentlichen Finanzen ausgeübt.“

Hintergrund: Steigende Schuldenkosten belasten den Haushalt

Großbritannien hat nach Australien die zweithöchsten Staatsverschuldungskosten unter den größeren fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Langfristige konventionelle Schuldtitel bildeten einst einen wesentlichen Teil der britischen Emissionsaktivitäten. Doch steigende Kosten und eine rückläufige Nachfrage von Pensionsfonds führen dazu, dass ihr Anteil an den für dieses Geschäftsjahr geplanten Gilts-Emissionen in Höhe von 246 Milliarden Pfund weniger als zehn Prozent betragen wird.

Vor dem Verkauf hatten Strategen der RBC erklärt, einige Anleger könnten aufgrund der globalen Kurseinbrüche bei festverzinslichen Wertpapieren in der vergangenen Woche zurückhaltend sein, langfristige Schuldtitel zu kaufen – „was das Risiko weiter bestätigt, ein fallendes Messer fangen zu wollen“. Allerdings seien die spezifisch britischen Faktoren positiver gewesen und hätten zu einer Verringerung der Renditeprämie von zehnjährigen Gilts gegenüber deutschen Bundesanleihen beigetragen.

Innenpolitische Signale wirken dämpfend auf Renditen

„Die britischen innenpolitischen Narrative waren allesamt drosselnd: weichere britische Wirtschaftsdaten, drosselnde Äußerungen der Bank of England sowie jüngste Kommentare des britischen Premierministers Andy Burnham und des Schatzkanzlers John Healey bezüglich fiskalischer Verantwortung“, hieß es bei RBC.

Healey versuchte in seiner ersten großen Rede am Montag, einen positiveren Ton hinsichtlich Wachstums anzuschlagen, betonte jedoch die Bedeutung fiskalischer Disziplin und Ausgabenkontrolle im Vorfeld seines Haushaltsplans am 28. Oktober.

Seine Vorgängerin Rachel Reeves verfügte über einen bescheidenen Spielraum von 24 Milliarden Pfund, um ihre mittelfristigen Ziele für einen ausgeglichenen laufenden Haushalt bis 2029/30 zu erreichen. Diese Prognosen wurden jedoch finalisiert, bevor die USA und Israel Angriffe gegen den Iran starteten – ein Ereignis, das die meisten Ökonomen als verschlechternden Faktor für die öffentlichen Finanzen ansehen. Selbst damals prognostizierte das Office for Budget Responsibility (OBR), dass die Zinskosten für die Staatsschulden in diesem Jahr 109 Milliarden Pfund oder 8,4 Prozent der öffentlichen Ausgaben erreichen würden.