Starboard Value drängt Bauunternehmen Knife River zu Verkauf oder Margenverbesserung

Der aktivistische Investor Starboard Value hat einen erheblichen Anteil am US-Bauunternehmen Knife River erworben. Wie mit der Angelegenheit vertraute Personen gegenüber Medien berichteten, beabsichtigt Starboard, das Unternehmen zu drängen, seine Margen zu verbessern oder einen Verkauf in Betracht zu ziehen. Damit tritt der bekannte Aktivistenfonds erneut als Antreiber eines Kurswechsels bei einem börsennotierten Unternehmen auf.

Knife River hat seinen Sitz in Bismarck im US-Bundesstaat North Dakota und weist eine Marktkapitalisierung von rund 3 Milliarden US-Dollar auf. Für Anleger besonders relevant: Die Aktie ist im laufenden Jahr um nahezu 30 Prozent eingebrochen. Dieser deutliche Kursverlust dürfte den Nährboden für das Engagement des Aktivisten gebildet haben, der typischerweise bei unterbewerteten oder operativ schwächelnden Unternehmen einsteigt.

Das Unternehmen wurde 2023 aus der MDU Resources Group ausgegliedert und seither als eigenständiges börsennotiertes Unternehmen geführt. Die Abspaltung sollte dem Baustoff- und Bauzuliefergeschäft eigenen unternehmerischen Spielraum verschaffen. Dass nun ein aktivistischer Investor auf den Plan tritt, zeigt, wie herausfordernd sich die eigenständige Entwicklung für Knife River bislang gestaltet.

Was Starboard Value verfolgt

Starboard Value gehört zu den bekanntesten aktivistischen Investoren in den USA. Die Strategie des Fonds besteht in der Regel darin, sich an Unternehmen zu beteiligen, deren operatives Potenzial aus Sicht des Investors nicht ausgeschöpft ist, und über Einflussnahme auf das Management auf eine Steigerung des Unternehmenswerts hinzuwirken. Zu den typischen Forderungen zählen Effizienzsteigerungen, Verbesserungen der operativen Marge, Änderungen in der Kapitalallokation oder – als Ultima Ratio – der Verkauf des gesamten Unternehmens oder einzelner Geschäftsbereiche.

Im Fall von Knife River stehen laut den Angaben zwei Optionen im Raum: eine Verbesserung der Margen oder ein Verkauf. Beide Wege zielen darauf ab, den aus Sicht von Starboard unbefriedigenden Aktienkurs zu korrigieren. Der Kursrückgang von nahezu 30 Prozent im laufenden Jahr unterstreicht den Handlungsdruck, den der Investor offenbar sieht.

Für deutsche Privatanleger ist die Meldung vor allem als Signal zu werten: Das Engagement eines namhaften Aktivisten kann kurzfristig erhebliche Kursbewegungen auslösen, da der Markt auf mögliche strategische Veränderungen oder Übernahmeinteressenten spekuliert. Zugleich ist ein solches Engagement keine Garantie für eine erfolgreiche Neuausrichtung. Aktivisten setzen auf Veränderung, doch die Umsetzung hängt vom Management, dem Verwaltungsrat und nicht zuletzt von der Bereitschaft der übrigen Aktionäre ab.

Ob Starboard seine Forderungen durchsetzen kann und welche konkreten Schritte folgen, ist bislang offen. Klar ist: Mit dem Einstieg bei Knife River setzt der Fonds ein deutliches Zeichen und erhöht den Druck auf die Unternehmensführung, die operative Performance und die strategische Ausrichtung des Bauunternehmens zu überprüfen. Anleger dürften die weitere Entwicklung aufmerksam verfolgen.