SpaceX übertrifft Erwartungen: Fünf Kennzahlen aus dem starken Quartal
SpaceX meldet für das dritte Quartal Umsatz und Gewinn weit über den Analystenerwartungen – fünf Kennzahlen zeigen, was dahinter steckt.
SpaceX hat am 20. Oktober seine Ergebnisse für das dritte Quartal vorgelegt – und die Zahlen übertrafen die Analystenerwartungen in allen Geschäftsbereichen. Der Raumfahrtkonzern von Elon Musk, an der Börse unter dem Ticker SPCX geführt, erzielte einen Umsatz, einen Gewinn sowie ein bereinigtes EBITDA, die die Erwartungen der Analysten deutlich übertrafen. Die Aktie legte um 7,75 Prozent zu. Allein diese Schlagzeilen erzählen jedoch noch nicht die ganze Geschichte.
Um die Substanz des Quartals zu erfassen, lohnt der Blick auf fünf Kennzahlen aus dem Quartalsbericht, auf die Anleger nach Einschätzung von The Motley Fool achten sollten. Sie zeigen, woher das Wachstum kommt und wie teuer der Ausbau des Geschäfts tatsächlich ist.
Besonders auffällig: Der Umsatz hat sich nahezu verdoppelt, und das KI-Geschäft trägt inzwischen mehr als die Hälfte zum Gesamtumsatz bei. Gleichzeitig wächst das Starlink-Geschäft weiter kräftig und liefert hohe Margen. Die folgende Analyse ordnet die wichtigsten Zahlen ein.
Die Details
Den größten Sprung machte der Umsatz: SpaceX erzielte 14,6 Milliarden Dollar und lag damit weit über den Erwartungen. Dieser Wert war nahezu doppelt so hoch wie der Berichtswert des Unternehmens vor nur drei Monaten. Ein Großteil dieses Wachstums lässt sich auf die wirksam werdenden Verträge für KI-Rechenkapazität zurückführen. Das Wachstum schlägt sich inzwischen auch in der Ergebnisrechnung nieder: Der operative Gewinn belief sich auf 2,8 Milliarden Dollar, im Vorjahr hatte das Unternehmen noch einen Verlust von 273 Millionen Dollar verbucht.
Das KI-Geschäft, heute unter dem Segmentnamen „Super Intelligence“ geführt, generierte im dritten Quartal 7,6 Milliarden Dollar Umsatz – mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes. Dazu zählen die Grok-KI-Modelle, das kürzlich übernommene Coding-Unternehmen Cursor sowie die Cloud-Computing-Dienste des Konzerns. Cursor steuerte rund 600 Millionen Dollar zum Umsatz bei, sodass der Großteil des Wachstums aus dem bestehenden KI-Geschäft stammt.
Bei Starlink beendete SpaceX das Quartal mit 13,6 Millionen Verbraucherabonnenten, ein Anstieg von 89 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Allein im dritten Quartal kamen 1,6 Millionen Abonnenten hinzu. Der durchschnittliche Umsatz pro Kunde lag bei monatlich 69 Dollar, verglichen mit 83 Dollar im Vorjahr. Dieser Rückgang geschah bewusst, weil das Unternehmen in preisgünstigeren internationalen Märkten wächst und dort günstigere Tarife anbietet. Starlink ist der profitabelste Teil des Geschäfts und erwirtschaftete bei einem Umsatz von 5,2 Milliarden Dollar einen operativen Gewinn von 2,4 Milliarden Dollar – eine operative Marge von 45 Prozent.
Auch beim Ausbau der Rechenkapazität machte SpaceX Tempo. Ende des zweiten Quartals meldete das Unternehmen 1,4 Gigawatt, bereits drei Monate später hatte es die Marke von 1,7 Gigawatt überschritten. Damit ist SpaceX auf Kurs, bis Jahresende 2 GW zu übertreffen. Legt man den Mittelwert der Preisspanne zugrunde, wäre eine zusätzliche Kapazität von 1 GW mit rund 40 Milliarden Dollar jährlichen Umsatz verbunden.
Der Ausbau ist allerdings teuer. SpaceX gab im dritten Quartal 19,6 Milliarden Dollar für Investitionen in Sachanlagen aus, wovon 16,4 Milliarden Dollar in die KI-Berechnung flossen. Bislang überstieg die Kapitalausstattung des Unternehmens im Jahr 2026 den operativen Cashflow um etwa 35 Milliarden Dollar. Mit rund 90 Milliarden Dollar an Bargeld und Wertpapieren in der Bilanz und weniger als 40 Milliarden Dollar an Schulden befindet sich SpaceX in einer finanziellen Position, die den Ausbau tragen kann.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 10.08.2026 berichtete aktien.news über den ersten Quartalsbericht von SpaceX als börsennotiertes Unternehmen. Der Börsengang Anfang Juni galt als einer der ambitioniertesten Markteintritte der Geschichte. Nach anfänglichen Kursgewinnen gaben die Anteilscheine im vergangenen Monat deutlich nach und notierten weit unter ihrem Höchststand nach dem Börsengang.
Am 15.09.2026 folgte die Meldung, dass SpaceX im zweiten Quartal rund 18,4 Milliarden Dollar an Kapitalausgaben tätigte, von denen 15,8 Milliarden Dollar auf das KI-Geschäft entfielen. Für Starlink wurden 1,4 Milliarden Dollar ausgegeben. Schon damals standen orbitale Rechenzentren im Zentrum der Ambitionen und galten als potenziell revolutionärer Leistungstreiber.
Am 02.10.2026 berichtete aktien.news über drei Kennzahlen, die jeder Anleger kennen sollte. Der Beitrag ordnete das Unternehmen als Kandidaten ein, der neue Märkte erschließt und bestehende Branchen disruptiv verändert – wobei die Verwirklichung der ambitioniertesten Ziele noch einige Zeit dauern dürfte.
Am 16.10.2026 meldete aktien.news, dass SpaceX innerhalb von weniger als 13 Stunden drei Raketen gestartet hatte. Die Aktie legte unmittelbar danach um rund 7 Prozent zu, womit das Unternehmen seinen Ruf als weltweit produktivster Raketenstartbetreiber untermauerte. The Motley Fool warnte jedoch, die Frequenz der Starts sei nicht das entscheidende Kriterium. Wichtiger sei die Fähigkeit des Konzerns, eines Tages einen positiven freien Cashflow zu erwirtschaften, denn die operativen Fortschritte konnten bislang nicht mit den Ergebnissen Schritt halten.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger zeigt das Quartal, dass SpaceX die Erwartungen in praktisch allen Kennzahlen übertroffen hat. Das Geschäft wächst deutlich schneller als von Analysten prognostiziert, Starlink entwickelt sich zunehmend zu einer Geldmaschine, und das KI-Segment legt rasant zu. Der Ausbau der Rechenkapazität bindet allerdings erhebliche Mittel.
Der Blick auf die Bewertung dämpft die Euphorie: Die SpaceX-Aktie ist mit dem 93-fachen Forward-Gewinn nicht günstig. The Motley Fool rät daher, die Positionsgröße zu begrenzen und mit erhöhter Volatilität zu rechnen, während sich die Wachstumsstory entfaltet. An den gemeldeten Zahlen selbst gab es wenig auszusetzen, und das rasante Wachstum könnte in naher Zukunft zu einer weitaus akzeptableren Bewertung führen.
Anleger sollten zudem beachten, dass die Aktie für starke Kursschwankungen bekannt ist. Der Sprung von rund 7 Prozent nach den Raketenstarts im Oktober zeigt, wie schnell sich die Stimmung bewegen kann – in beide Richtungen. Diese Beobachtungen sind keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung, sondern eine Einordnung der gemeldeten Geschäftszahlen.
Ausblick
CEO Elon Musk hatte zuvor erklärt, dass das Unternehmen Ende 2027 eher näher an 10 GW als an 5 GW liegen sollte. Sollte sich diese Erwartung bestätigen, könnten die Capex-Zahlen erheblich steigen. Entscheidend bleibt, ob die massiven KI-Investitionen weiterhin Früchte tragen und die Top-Line über die kommenden Jahre schnell ausgebaut werden kann.
Kurz erklärt
- Capex: Investitionen in Sachanlagen, also langfristige Vermögenswerte wie Anlagen, Ausrüstung und Infrastruktur.
- Bereinigtes EBITDA: Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, bereinigt um Sondereffekte.
- ARPU: Der durchschnittliche Umsatz, den ein Unternehmen pro Nutzer in einem bestimmten Zeitraum erzielt.