S&P 500: Gewinne wachsen rasant, der Index hinkt hinterher
Gewinne steigen fast fünfmal schneller als der Index selbst
Die Gewinnentwicklung des S&P 500 zeigt sich derzeit deutlich dynamischer als die Kursentwicklung des Index selbst. Während die erwarteten Unternehmensgewinne für das dritte Quartal rasant steigen, hinkt der Index hinterher. Dieses Auseinanderklaffen von Fundamentaldaten und Marktbewertung wirft Fragen auf.
Von Ende Juni bis Mitte September stiegen die erwarteten Gewinne fast fünfmal so schnell wie der Index selbst. Konkret erhöhten sich die erwarteten Gewinne des S&P 500 für die nächsten zwölf Monate um 8,8 Prozent, während der Kurs des Index im selben Zeitraum lediglich um 1,8 Prozent zulegte. Das berichtet das Analysehaus FactSet.
Gewinnwachstum auf Rekordniveau
Für das dritte Quartal 2026 veranschlagt FactSet ein Gewinnwachstum des S&P 500 von 28,9 Prozent. Dies wäre das dritte Quartal in Folge mit einem Wachstum von über 25 Prozent. Ein solcher Dreiklang ist in der jüngeren Geschichte des US-Leitindex selten und unterstreicht die außergewöhnliche Stärke der Unternehmensgewinne.
Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung im Technologiesektor. Für Halbleiterhersteller und deren Ausrüstungslieferanten wird ein Gewinnwachstum im dritten Quartal von 126 Prozent prognostiziert. Das ist das höchste Wachstum aller Branchen innerhalb des Technologiesektors. Die Chipindustrie profitiert weiterhin von der hohen Nachfrage nach KI-Anwendungen und Rechenzentren.
Schere zwischen Gewinn und Kurs
Die Diskrepanz zwischen Gewinnwachstum und Kursentwicklung ist auffällig. Während die Fundamentaldaten der Unternehmen sich rasant verbessern, scheint der Markt diese Entwicklung noch nicht vollständig einzupreisen. Dies könnte bedeuten, dass der S&P 500 aus fundamentaler Sicht unterbewertet ist – oder dass die Anleger die Nachhaltigkeit des Gewinnwachstums anzweifeln.
Für Anleger ergibt sich daraus eine interessante Konstellation. Sollte der Markt beginnen, die starken Gewinnzahlen stärker zu würdigen, könnte dies zu einer deutlichen Aufwärtsbewegung des Index führen. Die aktuellen Daten von FactSet liefern jedenfalls ein klares Bild: Die Gewinne wachsen schneller als die Kurse.
Ausblick auf das dritte Quartal
Mit einem erwarteten Gewinnwachstum von 28,9 Prozent steht dem S&P 500 ein weiteres starkes Quartal bevor. Die Berichtssaison für das dritte Quartal wird zeigen, ob die Prognosen der Analysten von FactSet tatsächlich eintreffen. Sollte dies der Fall sein, wäre die Diskrepanz zwischen Gewinn- und Kursentwicklung umso bemerkenswerter.
Die Entwicklung der Halbleiterbranche mit einem prognostizierten Gewinnplus von 126 Prozent wird dabei besonders im Fokus stehen. Sie gilt als Gradmesser für die gesamte technologische Entwicklung und die Nachfrage nach innovativen Produkten.