Europäische Aktien brechen ein: Iran droht mit „vernichtender“ Vergeltung

Die europäischen Aktienmärkte haben am Mittwoch ihre frühen Gewinne vollständig abgegeben und sind ins Negative gedreht. Auslöser war eine scharfe rhetorische Eskalation aus Teheran, die die zwischenzeitliche Entspannung an den Rohölmärkten zunichtemachte. Der pan-europäische STOXX 600 fiel um 0,5 Prozent, nachdem er zuvor noch um bis zu 0,4 Prozent zugelegt hatte und von seinen nahezu Zweiwochenhochs korrigierte.

Besonders stark betroffen war der deutsche Leitindex DAX, der um 0,8 Prozent nachgab und seine früheren Gewinne vollständig verlor. Belastend wirkten hier vor allem die schwächelnden Industrietitel. Der französische CAC 40 rutschte um 0,3 Prozent ab, nachdem er zwischenzeitlich noch 0,5 Prozent im Plus gelegen hatte. Der britische FTSE 100 zeigte sich mit einem minimalen Plus von 0,2 Prozent vergleichsweise stabil.

Geopolitische Eskalation überschattet Konjunkturdaten

Die plötzliche Kehrtwende an den Handelsplätzen erfolgte nach einer feurigen Erklärung des iranischen Generalstabs. Dieser wies die Rhetorik von US-Präsident Donald Trump bei der UN-Generalversammlung zurück, wo dieser die Möglichkeit der „Vernichtung“ der Islamischen Republik angedeutet hatte. Laut einem Bericht von Al Jazeera unter Berufung auf die Mehr News Agency warnte die militärische Führung Irans, dass Teheran voll und ganz bereit sei, „vernichtende, schwerwiegendere und weniger vorhersehbare“ Angriffe auf US- und israelische Ziele durchzuführen, falls es zu weiterer Aggression komme.

Der iranische Generalstab beschuldigte Trump, das Podium der Vereinten Nationen zu nutzen, um illegale Aggressionen zu rechtfertigen. Gleichzeitig betonte Teheran, dass solche Worte Amerikas „strategische Sackgasse“ und „strategische Verzweiflung“ im Kampf gegen die iranische Nation verdeutlichten. Die geopolitische Eskalation überschattete damit robuste binnenwirtschaftliche Daten, die zuvor in der Sitzung veröffentlicht worden waren.

Die Flash-Einkaufsmanagerindex-Daten (PMI) für die Eurozone zeigten, dass die private Wirtschaftsaktivität mit dem schnellsten Tempo seit über drei Jahren wuchs. Damit widersprachen die Daten den Erwartungen vieler Ökonomen, die eine schwere stagflationäre Verlangsamung befürchtet hatten. Doch die unerwartete wirtschaftliche Resilienz und die anhaltenden Preisdruckfaktoren stärken die Argumente für weitere Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank (EZB).

EZB-Politik und Ölpreise im Fokus

Die stärkeren Konjunkturdaten verstärken die Befürchtung, dass die EZB die Geldpolitik restriktiv halten wird, um die energiegetriebene Inflation im Zaum zu halten. EZB-Beamte warnen wiederholt davor, dass die Erdgasspeicherstände – die derzeit rund 12 Prozentpunkte hinter den historischen Durchschnitten liegen – die Winteranheizung der Inflation begünstigen könnten. Die Aktienallokatoren reagieren daher überempfindlich auf längerfristige Versorgungsunterbrechungen im Persischen Golf.

Der hawkishen wirtschaftlichen Gemengelage und den geopolitischen Reibungen war eine kurzzeitige Erleichterung vorausgegangen: Saudi-Arabien hatte seine 1.200 Kilometer lange Ost-West-Pipeline nach Schäden durch Drohnenangriffe wieder in Betrieb genommen. Dies hatte die Rohölpreise zwischenzeitlich etwas sinken lassen.

HSBC hebt STOXX-600-Ziel an

Trotz der aktuellen Turbulenzen zeigt sich die Investmentbank HSBC optimistisch für die weitere Entwicklung. Sie hat ihr Zielkursniveau für den STOXX 600 zum Jahresende 2026 von 670 auf 680 Punkte angehoben. Gestützt wird dies durch erwartetes Wachstum des Gewinns je Aktie und eine Neubewertung der Bewertungen. Mit einem Jahresgewinn von rund 7 Prozent erweisen sich die europäischen Aktien bislang als bemerkenswert widerstandsfähig vor dem Hintergrund anhaltender makroökonomischer Unsicherheiten. Der weitere Weg erscheint jedoch zunehmend tückisch: Dem STOXX 600 droht eine Unterbrechung seiner fünfmonatigen Gewinnserie, belastet durch steigende Staatsanleiherenditen, volatile Öl- und Gaspreise sowie die Aussicht auf weitere geldpolitische Straffungen.

Einzelwerte unter Druck

Unter den Einzelwerten gab es deutliche Verlierer: Der deutsche Saatgutproduzent KWS SAAT brach um 10,3 Prozent ein, nachdem der jährliche Nettoumsatz die Schätzungen verfehlt hatte. Grund waren reduzierte Anbauflächen für Zuckerrüben und Mais. Ebenfalls stark unter Druck geriet Arcadis mit einem Minus von 5,5 Prozent, nachdem der kanadische Konkurrent WSP Global sein Übernahmeangebot formell zurückzog.