Robuste KI-Investitionen bereiten Anleger auf starke US-Quartalsbilanz vor

Die USA steuern auf ein weiteres Quartal mit üppigen Unternehmensgewinnen zu. Angetrieben wird diese Entwicklung von umfangreichen Ausgaben für den Ausbau der KI-Infrastruktur. Die neue Berichtsperiode beginnt bereits nächste Woche – das berichten George Steer und Ramsay Hodgson aus New York.

Laut Goldman Sachs sollen die Gewinne des S&P 500 im September-Quartal um 27 Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegen sein. Getragen wird dieses Wachstum von den Unternehmen im Zentrum des KI-Infrastruktur-Booms. Das Umsatzwachstum wird voraussichtlich 12 Prozent erreichen. Damit wäre es das dritte Quartal in Folge, in dem das Gewinnwachstum die Marke von 25 Prozent übersteigt.

Das robuste Wachstum sollte der Wall Street helfen, Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des KI-Handels angesichts steigender Kreditkosten beiseite zu schieben. Es dürfte jedoch wenig dazu beitragen, die Sorgen darüber zu zerstreuen, wie abhängig der an Allzeithöchstständen notierende Aktienmarkt von einer kleinen Gruppe von Technologieunternehmen geworden ist. US-Aktien schlossen am Dienstag auf einem Rekordhoch.

Die Details

Manish Kabra, Chief US Equity Strategist bei der Société Générale, ordnet die Zahlen historisch ein: Ein solcher Lauf mit mehr als 25 Prozent Gewinnwachstum sei außerhalb der Erholungsphasen nach Finanzkrisen beispiellos. Für Steve Chiavarone, Chief Investment Officer for Equities bei Federated Hermes, sind die Anleger Zeuge „das beste Gewinn- und Margenwachstum unseres Lebens“ – dank weitgehend der Kapitalausgaben für den KI-Ausbau. „Die Menschen bilden sich Sorgen. . . die durch die Gewinnaussichten zerschlagen werden“, fügte er hinzu.

Die breite Markterwartung stützt diese Zuversicht. Alle elf S&P-500-Sektoren dürften Gewinnwachstum melden, wie der Datenanbieter FactSet errechnet hat. FactSet weist zudem darauf hin, dass eine rekordhohe Anzahl von 72 S&P-500-Unternehmen positive Gewinnprognosen für das September-Quartal herausgegeben hat, während die Zahl der Gruppen mit negativen Prognosen auf ihr niedrigstes Niveau seit fünf Jahren gesunken ist.

Gegenwind kommt allerdings von den Finanzmärkten. US-Aktien ignorierten weitgehend einen Verkaufssturm im Anleihenmarkt, der Mitte August begann und sich beschleunigte, nachdem die Federal Reserve im vergangenen Monat die Zinssätze zum ersten Mal seit drei Jahren angehoben hatte. Langfristige Kreditkosten sind infolgedessen auf ihr höchstes Niveau seit mehr als zwei Jahrzehnten gestiegen. Das hat zusätzlichen Druck auf die zinssensibleren Segmente der amerikanischen Wirtschaft aufgebaut – den Finanzsektor, Immobilien und Versorgungsunternehmen – sowie auf kleinere Unternehmen und Verbraucher.

Ein zweiter großer Gewinntreiber sind die Energieunternehmen. Sie werden voraussichtlich üppige Gewinne verzeichnen, dank spiralförmig steigender Energiepreise, die durch die Schließung der Straße von Hormus ausgelöst wurden und die amerikanischen Verbraucher getroffen haben. Ein Anstieg des Preises für West Texas Intermediate (WTI) Öl um 30 Prozent im dritten Quartal bedeutet, dass US-notierte Energiemajors voraussichtlich einen jährlichen Gewinnanstieg von 114 Prozent im Quartalsvergleich melden werden – nach einer Prognose von 79 Prozent Wachstum zum Ende Juni, wie aus Daten von FactSet hervorgeht. Marathon Petroleum und Valero Energy werden unter den Hauptnutznießern erwartet.

Der Großteil des Marktwachstums dürfte jedoch erneut von Big Tech stammen, sagen Analysten. Die Chipgruppe Micron gab letzte Woche einen Vorgeschmack auf die kommenden Entwicklungen, als sie einen Nettogewinn von 37,7 Mrd. Dollar meldete – gegenüber 3,2 Mrd. Dollar ein Jahr zuvor. Micron und Nvidia werden nach Schätzung von Goldman mehr als ein Drittel der gesamten quartalsweisen Gewinnexpansion des Marktes ausmachen. Eine kleine Gruppe großer Tech-Aktien – darunter Meta, <a class="tvreplink" target="_blank" href="https://de.tradingview.com/symbols/Nasdaq%3AGOOG">Alphabet und Broadcom – trägt den breiteren Aktienmarkt, während steigende staatliche Kreditkosten und wiedererstarkende Energiepreise andere Sektoren belasten.

Ben Snider, Chief US Equity Strategist bei Goldman Sachs, sieht bislang keine Abkühlung: „Weder die jüngsten makroökonomischen Daten noch Signale im Zusammenhang mit dem KI-Investitionsboom deuten auf eine Verlangsamung hin.“ Die Analysten der Bank erwarten, dass die Kapitalausgaben der sogenannten Hyperscaler im September-Quartal um jährlich 116 Prozent gewachsen sein werden – eine Beschleunigung gegenüber der Expansion von 87 Prozent im Juni-Quartal.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 07.07.2026 berichtete aktien.news, dass die Wall Street für das damals zu Ende gehende Quartal ein Gewinnwachstum von 23 Prozent erwartete und damit vor einer der stärksten Quartalssaisons der jüngeren Vergangenheit stand. Schon damals stachen zwei Sektoren hervor: Energieunternehmen, gestützt durch hohe Ölpreise, und der Technologiesektor.

Am 15.07.2026 meldete aktien.news, dass fünf US-Banken gleichzeitig ihre Quartalszahlen präsentierten und die Ergebnisse von Finanzexperten als durchweg beeindruckend bewertet wurden. Im Zentrum der Diskussion stand dabei die enge Verbindung des Bankensektors mit dem anhaltenden KI-Boom.

Am 02.10.2026 berichtete aktien.news, dass der S&P 500 im Jahr 2026 zuletzt zwölf Prozent im Plus lag und damit weniger als zwei Prozent unter seinem Rekordhoch von Mitte August, während der technologiebetonte Nasdaq Composite um mehr als 15 Prozent zulegte. Damals wurde auf die bevorstehende Phase der Gewinnwarnungen, die Quartalsberichte sowie die Zwischenwahlen als Herausforderungen hingewiesen.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger, die über US-Indizes oder Einzelwerte am KI-Thema partizipieren, liefert die Berichtssaison ein gemischtes Bild. Positiv ist die breite Gewinndynamik: Alle elf Sektoren des S&P 500 dürften zulegen, und die Zahl positiver Unternehmensprognosen liegt auf Rekordniveau. Getragen wird das Wachstum aber überwiegend von einer kleinen Gruppe KI-naher Technologiewerte.

Genau hierin liegt das Risiko. Die Marktbreite ist auf ihr niedrigstes Niveau seit der Dotcom-Blase gesunken, da Anleger weiterhin Geld in eine zunehmend engere Auswahl an KI-verknüpften Aktien pumpen. Erschwerend kommt hinzu, dass mehrere dieser Unternehmen oft zugleich Kunden von und Investoren in die jeweils anderen sind. Steigende Kreditkosten und wieder anziehende Energiepreise belasten dagegen zinssensible Sektoren und kleinere Unternehmen.

Ausblick

Die Berichtsperiode beginnt nächste Woche, den Auftakt macht traditionell die Phase der Gewinnwarnungen. Goldman Sachs erwartet, dass die Kapitalausgaben der Hyperscaler im September-Quartal mit 116 Prozent jährlich wachsen – nach 87 Prozent im Juni-Quartal. Pimco-Ökonomin Tiffany Wilding warnt in einer Notiz dieser Woche: „Die wirtschaftliche Resilienz würde dann stärker von schnell eintreffenden, durch KI getriebenen Produktivitätsgewinnen abhängen, um das nachlassende [Ausgeben] zu ersetzen.“ Jedes Anzeichen einer Verlangsamung des Investitionswachstums würde demnach Probleme für die US-Wirtschaft bedeuten.

Kurz erklärt

• Hyperscaler: Große Cloud-Anbieter, die in sehr großem Umfang Rechenzentren und IT-Infrastruktur betreiben.
• Marktbreite: Kennzahl dafür, wie viele Einzelaktien eines Index an dessen Auf- oder Abwärtsbewegung teilhaben.
• WTI-Öl: Referenzsorte für Rohöl aus den USA, die als Preisbenchmark für den nordamerikanischen Markt dient.