RBA hebt Zinsen auf 4,35 Prozent – Inflationssorgen bleiben

Die Reserve Bank of Australia (RBA) wird nach allgemeiner Markterwartung zum Abschluss ihrer Sitzung am 5. Mai die Zinssätze erneut anheben. Konkret wird ein Schritt um 25 Basispunkte auf 4,35 Prozent erwartet. Es wäre die dritte derartige Erhöhung in diesem Jahr und würde das Zinsniveau wieder auf den Stand von Ende 2024 zurückbringen.

Damit würde die RBA den kurzen Lockerungszyklus aus dem Jahr 2025 vollständig rückgängig machen. Hintergrund ist ein Wiederaufflammen der Inflation, das die Zentralbank zu einer weitgehend restriktiven Geldpolitik veranlasst hat. Steigende Öl- und Energiepreise infolge des Krieges im Nahen Osten haben diesen Inflationsdruck zusätzlich verschärft.

Jüngste Inflationsdaten zeigen zudem, dass die Kerninflation weiterhin deutlich über dem jährlichen Zielkorridor der RBA von 2 bis 3 Prozent liegt. Erschwerend kommt hinzu, dass die Verbraucherpreisdaten für März die vollen Auswirkungen des Energieschocks aus dem Nahostkonflikt noch gar nicht widerspiegeln. Auch anhaltende Anspannungen auf dem australischen Arbeitsmarkt geben der RBA weiteren Spielraum für Zinserhöhungen.

Analysten erwarten neutralere Haltung nach Mai-Entscheidung

Trotz der erwarteten Zinserhöhung gehen Marktbeobachter davon aus, dass die RBA anschließend eine neutralere Haltung einnehmen wird. Höhere Zinsen verschaffen der Zentralbank mehr Zeit, die vollständigen inflationären Auswirkungen des Nahostkonflikts abzuwarten und zu beobachten. Die Analysten der ANZ formulieren es klar: „Wir erwarten eine Änderung der Wortwahl in der Erklärung nach der Sitzung, die die Tür für eine längere Pause öffnen wird. Unter der Annahme, dass wir eine Zinserhöhung sehen werden … bleibt unsere Ansicht, dass der Leitzins dann bei 4,35% bleiben wird."

Auch die Analysten der OCBC teilen diese Einschätzung: „Nach einer weiteren erwarteten Leitzinserhöhung dürften die Zinsen darauf hinarbeiten, den Inflationsdruck einzudämmen. Dies erlaubt es der RBA, etwas geduldiger zu werden, obwohl die Rhetorik der RBA eher auf der restriktiven Seite lag." RBA-Gouverneurin Michele Bullock hat zwar keine weiteren Zinserhöhungen explizit signalisiert, hält aber an einer restriktiven Rhetorik fest, um die Geldpolitik straff zu halten.

Australischer Dollar profitiert – Aktienmärkte unter Druck

Der Australische Dollar hat von den Zinserhöhungen der RBA deutlich profitiert. Das Währungspaar AUD/USD erreichte vor der Mai-Entscheidung ein fast Vierjahreshoch. Höhere Zinsen stützen den sogenannten „Aussie", da sie mehr Investoren in australische Staatsanleihen und Bankeinlagen locken und Kapitalabflüsse aus dem Land verhindern.

Ein stärkerer Australischer Dollar birgt jedoch auch Risiken: Er verringert die Erträge aus Australiens wichtigsten Rohstoffexporten und belastet damit das Wirtschaftswachstum. Die australischen Aktienmärkte zeigten sich angesichts der Zinserhöhungen weitgehend unentschlossen. Der ASX 200 fiel in acht der neun Sitzungen vor der Mai-Entscheidung der RBA und dürfte weiter unter Druck geraten, sollte die Zentralbank ihre restriktive Rhetorik beibehalten.

Die Auswirkungen auf einzelne Sektoren fallen dabei unterschiedlich aus. Während Banken und Versicherer tendenziell von höheren Zinsen profitieren, sind Schwergewichte wie Bergbauunternehmen negativ betroffen. Für internationale Anleger bleibt die Entwicklung in Australien ein wichtiger Indikator dafür, wie Zentralbanken weltweit mit dem Spannungsfeld zwischen hartnäckiger Inflation und Wachstumsrisiken umgehen.