Michael Burry wettet gegen vier KI-Aktien: Nvidia, Palantir, Tesla, Micron
Der Investor Michael Burry setzt auf fallende Kurse bei Nvidia, Palantir, Tesla und Micron. Seine Argumente und Risiken im Überblick.
Michael Burry, Gründer von Scion Asset Management, hat sich in der Investorencommunity einen Namen gemacht, weil er die Hypothekenkrise von 2008 korrekt vorhersagte, den Markt kurz verkaufte und damit ein Vermögen verdiente. Obwohl er seinen Managementfonds im vergangenen Jahr schloss, investiert er weiterhin und teilt seine Marktmeinungen in prominenten Social-Media-Beiträgen. Nun hat er sich kritisch zur Aufbauaktivität im Bereich künstliche Intelligenz geäußert – und setzt sein Geld dorthin, wo sein Mund ist.
Konkret wettet Burry gegen Nvidia, Palantir Technologies, Tesla und Micron Technology. Er vergleicht die aktuelle KI-Situation mit der Dotcom-Blase, die im Jahr 2000 platzte, und bezeichnet Nvidia als den Star der Szene. Die zentrale Frage für Anleger lautet: Hat er recht?
Nvidia: Abschreibungen und zirkuläre Finanzierung
Seine Nvidia-Puts hatte Burry bereits im ersten Quartal 2025 offengelegt. Er bringt zwei Hauptargumente vor. Erstens, so Burry, würden die Chips nicht ordnungsgemäß abgeschrieben, und ihre nutzbare Lebensdauer werde kürzer sein als erwartet. Das zweite Argument betrifft die zirkuläre Finanzierung von Nvidia: Das Unternehmen pflegt viele gegenseitig vorteilhafte Beziehungen zu anderen Firmen, etwa seine Vereinbarung mit CoreWeave, an dem es einen großen Anteil hält und das Nvidia-Chips kauft.
Seine Überlegungen lösten einen Sturm zwischen ihm und Nvidia aus, der mit einer siebenseitigen Verteidigungsschrift erwiderte. Burrys Reaktion lautete: "Ich stehe hinter meiner Analyse. Ich behaupte nicht, dass Nvidia Enron ist. Es ist eindeutig Cisco." Der Unterschied besteht darin, dass Enron eine Schallmauerfirma war, die zur Manipulation von Anlegern diente, während das Geschäft von Cisco nach dem Platzen der Dotcom-Blase einfach versiegte.
Die Bullen-These für Nvidia sieht dennoch stark aus. Das Unternehmen steht im Zentrum der KI, und die KI entwickelt sich weiter, begleitet von unermüdlicher Nachfrage. Bisher prosperieren die Hyperscaler. Positiv ist, dass Nvidia nicht nur ein KI-Unternehmen ist und seine Chips wahrscheinlich das nächste Kapitel der Technologie antreiben werden. Dennoch sollte man Burrys Warnungen beachten – an diesem Punkt würde man Nvidia nicht zu einer zentralen Position im Portfolio machen.
Palantir: "wild überbewertet"
Palantir-Puts kaufte Burry erstmals im dritten Quartal 2025. Im Gegensatz zur Nvidia-Position scheint er kein Problem mit dem Geschäftsmodell von Palantir zu haben; er hält die Aktie lediglich für "wild überbewertet" und glaubt, dass der fundamentale Wert weniger als 50 US-Dollar pro Aktie beträgt. Zum Zeitpunkt der Analyse notiert die Palantir-Aktie bei 201 US-Dollar, was einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 171 auf Basis der letzten zwölf Monate und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von 84 entspricht. Damit ist sie die teuerste Aktie im S&P 500 gemessen am KUV und weist eines der höchsten KGVs im Index auf.
Der Markt stimmt ihm nicht zu. Die Palantir-Aktie war Anfang dieses Jahres gefallen, ist aber nach nahezu makelloser Performance und angesichts der Nachfrage nach seiner Artificial Intelligence Platform (AIP) von US-Unternehmen wieder gestiegen. Die Einschätzung tendiert dennoch dazu, die Aktie als überbewertet einzustufen. Kurzfristige Gewinne könnten möglich sein, während das Geschäft explodiert, doch bei jeder Verlangsamung ist mit einem Rückgang zu rechnen. Langfristig ist es ein großartiges Geschäft, aber ein besserer Einstiegszeitpunkt wäre abzuwarten.
Tesla: hohes KGV und sinkende Gewinne
Eine Short-Position gegen Tesla hielt Burry bereits 2021, vor der KI-Revolution. Im vergangenen November nannte er das Unternehmen "lächerlich überbewertet", und im Juni dieses Jahres kaufte er neue Tesla-Puts. Tesla ist ebenfalls eine der teuersten Aktien im S&P 500 und wird mit einem KGV von 359 gehandelt. Der Kontext: Das Nettoergebnis ging im vergangenen Jahr um 60 Prozent zurück.
Die Tesla-Aktie ist in diesem Jahr um 14 Prozent gefallen, unter anderem wegen mehrerer Bedenken – hoher Preis, niedrigere Gewinne, Wettbewerb und mittelmäßiges Umsatzwachstum. Allerdings bringt das Unternehmen neue Produkte auf den Markt, darunter humanoide Roboter, und überzeugte zuletzt mit seinem neuen fliegenden Auto. Nach anderen Bewertungsmethoden ist Tesla moderat teuer und hat derzeit noch Spielraum nach oben. Risikobereite Anleger könnten eine kleine Position in Betracht ziehen.
Micron: Sorge um den Speicherzyklus
Puts auf Micron kündigte Burry im Juli an. Er macht sich Sorgen um den Speicherzyklus und sagte: "In den nächsten zwei Jahren wird dieser Mangel verschwinden, wenn die Produktion nachzieht, und der Speichermarkt wird erneut in einen Abwärtszyklus eintreten." Micron war in diesem Jahr eines der heißesten Themen, da es zum neuesten Engpass beim KI-Aufbau geworden ist und der Nachfrage nicht gerecht werden kann. Die Micron-Aktie ist im Jahresverlauf um 220 Prozent gestiegen.
Im Gegensatz zu einigen der anderen genannten Aktien ist Micron günstig und notiert bei nur dem 12-fachen des Umsatzes der letzten zwölf Monate – was bereits die Angst berücksichtigt, dass der Zyklus bald enden könnte. Es gibt hier sicherlich Risiken, und Anleger sollten diese Aktie mit Vorsicht kaufen. Micron könnte kurzfristig weiter steigen und verfügt über eine starke langfristige Erfolgsbilanz, doch aufgrund der Volatilität seiner Branche sind viele Auf- und Abschwünge auf dem Weg möglich.
Fazit für Anleger
Burry bleibt seiner Linie treu und wettet gegen vier der prominentesten KI-Titel. Seine Argumente – Abschreibungsfragen, zirkuläre Finanzierung, Bewertungsniveau und Speicherzyklus – sind ernst zu nehmen. Gleichzeitig zeigt die Reaktion des Marktes, dass die Bullen-These gerade bei Nvidia und Palantir weiterhin stark ist. Deutsche Anleger sollten beide Seiten abwägen und die genannten Risiken im Blick behalten.