MercadoLibre stürzt nach Quartalszahlen ab: Warum die Aktie 12 Prozent verliert
Der lateinamerikanische E-Commerce- und Fintech-Konzern wächst beim Umsatz um 45 Prozent, doch höhere Investitionen drücken die Marge.
Die Aktie von MercadoLibre (MELI) ist am 5. November um 12 Prozent eingebrochen – einen Tag, nachdem der lateinamerikanische E-Commerce- und Fintech-Konzern seine Ergebnisse für das dritte Quartal vorgelegt hatte. Die Zahlen lagen beim Umsatz leicht über den Erwartungen der Analysten, beim Gewinn jedoch darunter. Damit notiert die Aktie nun mehr als 40 Prozent unter ihrem Allzeithoch.
Ein Teil des Kursrückgangs geht auf den breiteren Marktdruck zurück: Der Nasdaq Composite erlebte seinen schlechtesten Tag seit Jahren. Doch es gab auch unternehmensspezifische Zahlen in den Ergebnissen, die den Rückgang antrieben. Im Mittelpunkt steht die Profitabilität des Unternehmens.
Der Umsatz von MercadoLibre stieg im Jahresvergleich um 45 Prozent auf 10,75 Milliarden US-Dollar. Währungsbereinigt entspricht das einem Wachstum von 41 Prozent, womit das Unternehmen leicht über den Schätzungen der Analysten lag. Das Commerce-Geschäft verzeichnete ein Umsatzwachstum von 47 Prozent, das Fintech-Geschäft legte um 42 Prozent zu.
Der Gewinn je Aktie verfehlt die Erwartungen der Analysten
MercadoLibre erzielte im dritten Quartal einen Gewinn von 8,83 US-Dollar pro Aktie, was unter den erwarteten rund 9,30 US-Dollar lag. Die operativen Margen schrumpften auf 6,3 Prozent, nach 9,8 Prozent im Vorquartal. Angesichts dieser Zahlen mag man sich fragen, ob im Geschäft etwas grundlegend schief läuft.
Die beiden wichtigsten Gründe für den Rückgang der operativen Marge im Jahresvergleich waren höhere Betriebskosten und Ausfälle aus dem schnell wachsenden Kreditportfolio. MercadoLibre erhöhte seine Fulfillment-Kapazität im Vergleich zum zweiten Quartal um fast 20 Prozent, bot kostenlosen Versand für mehr Bestellungen an und steigerte die Marketingausgaben in Brasilien.
CFO Martín de los Santos erklärte während der Telefonkonferenz: „In dem Quartal, in dem Sie Kapazitäten aufbauen, haben Sie noch nicht die entsprechenden Umsätze, also haben Sie die Kosten.“ Er sagte außerdem, er erwarte, dass sich die Margen im nächsten Quartal erholen werden.
Das Kreditportfolio wächst um 62 Prozent, die Kreditqualität bleibt stabil
Das Kreditportfolio von MercadoLibre wuchs um 62 Prozent auf 17,9 Milliarden US-Dollar. Die Quote der Kredite, die 15 bis 90 Tage überfällig waren, betrug 7 Prozent, was nach Angaben des Managements unverändert zum Vorquartal und nahe an historischen Tiefständen lag.
Das Management sagte außerdem, man sei bei neuen Krediten in Brasilien und Argentinien etwas konservativer vorgegangen. Zwar gab es höhere Raten bei schlechten Schulden, dies ist jedoch eine Funktion des rapiden Wachstums des Kreditportfolios und nicht einer verschlechterten Kreditqualität.
Auch die zugrunde liegenden Kennzahlen waren stark. Das Bruttowarenvolumen (GMV), also der Gesamtwert der auf dem Marktplatz verkauften Waren, stieg währungsbereinigt um 33 Prozent. Das gesamte Zahlungsaufkommen über Mercado Pago wuchs um 53 Prozent auf 109 Milliarden US-Dollar. Die Fintech-Plattform hat derzeit etwa 93 Millionen monatlich aktive Nutzer, was einem Anstieg von 29 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Bereits im Juni 2026 berichtete aktien.news über den Kursrückgang
Bereits am 21.06.2026 berichtete aktien.news, dass MercadoLibre fast 40 Prozent unter seinem Allzeithoch notierte und zunehmender Wettbewerb im E-Commerce sowie Rückschläge im Fintech-Bereich den Kurs belasteten. Damals verwies der Bericht auf ein Umsatzwachstum von 49 Prozent im ersten Quartal 2026, während der Nettogewinn um 16 Prozent gegenüber dem Vorjahresniveau sank.
Am 02.05.2026 meldete aktien.news, dass MercadoLibre zum Start ins Jahr 2026 ein Umsatzwachstum von mehr als 40 Prozent im Jahresvergleich erzielte und die Kursschwäche für langfristig orientierte Anleger eine attraktive Einstiegsgelegenheit darstellen könnte. Am 13.07.2026 berichtete aktien.news, dass Analysten MercadoLibre zutrauen, noch vor Ende 2027 die Marke von 50 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz zu überschreiten – bei einem Umsatz auf Zwölfmonatssicht von 31,8 Milliarden US-Dollar und einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 45 Prozent.
Am 20.10.2026 ordnete aktien.news eine Aktienanalyse von The Motley Fool ein, die die höheren Wachstumsaussichten der lateinamerikanischen Wirtschaft im Vergleich zu den meisten Industrieländern als wesentliches Argument nannte. Damit reiht sich der aktuelle Quartalsbericht in eine Serie von Berichten ein, die das Unternehmen zwischen starkem Wachstum und wiederkehrendem Kursdruck verorten.
Die Bewertung liegt deutlich unter dem Fünfjahresdurchschnitt
Nach dem Kursrückgang handelt die Aktie zu weniger als dem 40-Fachen der prognostizierten Gewinne, deutlich unter ihrem fünfjährigen Durchschnitt von rund dem 63-Fachen. Der Autor des zugrunde liegenden Beitrags hält MercadoLibre-Aktien und plant nicht, auch nur eine einzige Aktie zu verkaufen. Er begründet dies damit, dass das Unternehmen die dominierende E-Commerce- und Fintech-Plattform in Lateinamerika ist, weiterhin weit schneller wächst als die meisten großen Unternehmen und sein Logistiknetzwerk für Wettbewerber sehr schwer zu replizieren wäre.
Für deutsche Privatanleger ist die Aktie vor allem wegen der Wachstumsdynamik in Schwellenländern interessant. Allerdings handelt es sich um ein Investment mit erhöhter Volatilität: Der Kursrückgang von 12 Prozent an einem einzigen Handelstag zeigt, wie stark die Aktie auf Quartalszahlen reagieren kann. Anleger sollten daher sowohl die Margenentwicklung als auch die Qualität des Kreditbuchs im Blick behalten.
Das Management erwartet eine Margenerholung im nächsten Quartal
Als Risiken nennt der Beitrag, dass kostenloser Versand und intensiveres Marketing dauerhafte Kosten statt Investitionen sein könnten, was die Margen längerfristig niedriger halten würde. Zudem wäre ein Kreditportfolio, das um 62 Prozent pro Jahr wächst, der erste Bereich, der Stress anzeigen würde, wenn die Verbraucher in Lateinamerika in eine schwierige Phase geraten.
Der Autor will beide Entwicklungen genau beobachten, insbesondere ob sich die Margen im nächsten Quartal wie vom Management erwartet erholen. Nach alledem wird ein Unternehmen, das einen Umsatzanstieg von 45 Prozent verbucht, nicht weniger wertvoll, nur weil es sich entschieden hat, in einem Quartal mehr auszugeben. Der Autor erklärt, er sei eher dazu geneigt, seine Position zu erhöhen, als zu verkaufen.
Diese Fachbegriffe helfen beim Verständnis des Quartalsberichts
- Bruttowarenvolumen (GMV): Der Gesamtwert aller auf einem Marktplatz verkauften Waren.
- Operative Marge: Das Verhältnis des operativen Gewinns zum Umsatz eines Unternehmens.
- Fulfillment: Die Logistikleistung rund um Lagerung, Verpackung und Versand von Bestellungen.