KI-Revolution: Softwareaktien unter Druck, Microsoft und Amazon verlieren zweistellig

Die anfängliche Euphorie über Künstliche Intelligenz am US-Aktienmarkt weicht zunehmend der Ernüchterung. Während KI-Infrastrukturanbieter lange Zeit von der Technologie profitierten, geraten nun etablierte Softwareunternehmen und Dienstleister massiv unter Druck. Investoren überdenken ihre Bewertungen und fürchten die disruptive Kraft der neuen Technologie.

Besonders dramatisch zeigt sich die Entwicklung bei den Schwergewichten: <a class="tvreplink" target="_blank" href="https://de.tradingview.com/symbols/Nasdaq%3AMSFT">Microsoft-Aktien verloren in diesem Jahr bereits 16 Prozent, Amazon.com büßte über 11 Prozent ein. Selbst diese Tech-Giganten kämpfen mit Zweifeln der Anleger, ob sich ihre massiven KI-Investitionen auszahlen werden. "Die Sorge, dass sie einfach viel zu viel Geld ausgeben, ist eine offene Frage", erklärt Yung-Yu Ma, Chef-Anlagestratege der PNC Financial Services Group.

Der S&P 500 Software- und Dienstleistungsindex stürzte seit Ende Januar um 15 Prozent ab. Auslöser waren unter anderem neue KI-Funktionen von Anthropics Claude Cowork-Agent, die etablierte Softwareanbieter unter Druck setzten. "Man hat deutlich gesehen, dass der monolithische KI-Handel auseinanderbricht", sagt Garrett Melson, Portfoliostratege bei Natixis Investment Managers Solutions.

Finanzbranche im Visier der KI-Disruption

Auch die Finanzdienstleistungsbranche gerät ins Fadenkreuz. US-Broker wie LPL Financial, Raymond James Financial und Charles Schwab brachen am Dienstag um mindestens 7 Prozent ein, nachdem das Vermögensverwaltungs-Startup Altruist KI-gestützte Steuerplanungsfunktionen vorstellte. Versicherungsmakler wie Willis Towers Watson und Arthur J Gallagher gaben ebenfalls nach, als Insurify ein ChatGPT-basiertes Vergleichstool lancierte.

"Wir werden eine hohe Volatilität erleben, die von diesen Schlagzeilen getrieben wird und sehr stark auf einzelne Titel fokussiert sein wird", warnt Alex Morris, CEO von F/m Investments. Die Marktteilnehmer rechnen mit weiteren abrupten Kursausschlägen, sobald neue KI-Anwendungen bestehende Geschäftsmodelle infrage stellen.

Die durchschnittlichen Verluste der im Minus notierenden S&P 500-Werte erreichten 10,6 Prozent – deutlich mehr als die 5,9 Prozent zum Vergleichszeitpunkt des Vorjahres. "Im Jahr 2026 ist weniger mehr, und bei der Aktienauswahl geht es darum, Implosionen zu vermeiden", kommentiert Michael O'Rourke, Chef-Marktstratege bei JonesTrading.

Kaufgelegenheiten oder Wertvernichtung?

Einige Investoren wittern jedoch Chancen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Software- und Dienstleistungsindex fiel kürzlich auf das 22,7-fache der erwarteten Gewinne – der niedrigste Stand seit fast drei Jahren. JPMorgan empfahl Anlegern am Dienstag, ihr Engagement in "KI-resistenten" Softwareunternehmen zu erhöhen, da "das Risikoprofil zunehmend in Richtung einer Erholung tendiert".

Sean Dunlop von Morningstar rät Anlegern, auf wirtschaftliche "Burggräben" zu achten – also Wettbewerbsvorteile, die Unternehmen vor KI-Disruption schützen könnten. "Die Herausforderung besteht darin, dass sich KI schnell entwickelt", erklärt Keith Lerner von Truist Advisory Services. "Es ist für Unternehmen schwierig, das Narrativ zu widerlegen."

Trotz der Turbulenzen im Technologiesektor zeigt sich der Gesamtmarkt robust. Der S&P 500 liegt in diesem Jahr über 1 Prozent im Plus und notiert nahe Rekordhochs, da andere Sektoren die Tech-Schwäche kompensieren. Analysten erwarten für 2026 ein Gewinnwachstum von über 14 Prozent im S&P 500, gestützt durch weitere Zinssenkungen der Federal Reserve.