KI-Analysten: Google als Top Pick, Marvell mit neuem Kursziel
Fünf wegweisende Analystenbewertungen im KI-Sektor – von Alphabet über Marvell bis IBM – im Überblick.
Die wichtigsten Analystenbewertungen im Bereich künstliche Intelligenz zeigen diese Woche ein klares Bild: Alphabet bleibt ein Favorit, Marvell Technology erhält deutlich höhere Kursziele, während NXP Semiconductors abgestuft wird. Analysten von BMO Capital Markets, Citi, TD Cowen, Jefferies und Truist Securities haben ihre Einschätzungen zu zentralen KI- und Halbleiterwerten aktualisiert.
BMO Capital Markets hat die Einstufung „Outperform" sowie den Status als „Top Pick" für Alphabet bestätigt. Auslöser ist die Vorstellung des Gemini Agent – einem einheitlichen KI-Agenten für Unternehmen, der in direktem Wettbewerb zu Muse von Meta und Dots von OpenAI steht. Die Analysten sehen Alphabet „gut positioniert, um KI-Agenten im gesamten Unternehmen zu skalieren", da Verbindungen zu kritischen Arbeitsabläufen wie Microsoft Office, Salesforce und ServiceNow bestehen.
Die Zahlen untermauern die Einschätzung: Bereits rund 80 % der Google-Cloud-Kunden nutzen KI-Produkte des Unternehmens. Etwa 500 Unternehmenskunden haben im vergangenen Jahr jeweils mehr als eine Billion Token verarbeitet. Besonders bemerkenswert: Die Kosten pro Token sind seit 2024 um 98 % gesunken, während die KI-bezogenen Umsätze durch steigende Volumina stark gewachsen sind.
„Wir erwarten zudem, dass die Kosten für die Bereitstellung von KI mit zunehmender Skalierung der Infrastruktur, verbesserten Hardware-Komponenten und Optimierungen über den gesamten KI-Stack hinweg deutlich sinken werden", schrieben die BMO-Analysten. Sie verweisen auf Expertenmeinungen, wonach Token-Preise um das Jahr 2030 ihren Tiefpunkt erreichen könnten. Alphabet „bleibt ein klarer Marktführer über den gesamten KI-Stack hinweg", betonte BMO. Der Start des Gemini Agent sowie die Veröffentlichung von Gemini 4 Argo helfen laut den Analysten, Befürchtungen zu zerstreuen, Alphabet könnte seinen Vorsprung im KI-Wettlauf verlieren.
Citi wird selektiver im Halbleitersektor
Citi hat AMD, Texas Instruments, Lam Research, Teradyne und Synopsys als bevorzugte „Buy"-Empfehlungen im Halbleitersektor vor den Ergebnissen des dritten Quartals benannt. Nach einer kräftigen Erholung geht die Bank „zunehmend selektiv" vor. Analyst Atif Malik stellte fest, dass sich der SOX-Index deutlich von seiner Sommerkorrektur erholt habe.
Die Branche befindet sich laut Citi weiterhin in „Phase 2" des bankeigenen Szenarios. Rechenzentren machen mittlerweile rund 40 % des Halbleitermarktes aus, während Automobil- und Industriemärkte etwa 20 % der Nachfrage ausmachen. Die Nachfrage nach PCs und Smartphones bleibt hingegen schwach. Citi erwartet die größten Revisionen der Umsatzschätzungen im Bereich Compute – insbesondere bei Networking-Werten wie Marvell und Astera Labs sowie bei CPU-orientierten Titeln wie AMD, Intel und Nvidia.
Marvell Technology: Kursziele steigen deutlich
Marvell Technology stand diese Woche im Fokus mehrerer Analysehäuser, nachdem das Unternehmen an seinem Analystentag einen deutlich umfangreicheren langfristigen Ausblick präsentiert hatte. Das Management hob die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2028 von 18 Milliarden auf rund 20 Milliarden US-Dollar an. Für das Geschäftsjahr 2031 wurde ein Rahmen von 70 bis 90 Milliarden US-Dollar – mit einem Mittelwert von 80 Milliarden – eingeführt, was etwa dem Zehnfachen des Niveaus von 2026 entspricht.
TD Cowen stufte die Aktie von „Hold" auf „Buy" hoch und hob das Kursziel von 245 auf 350 US-Dollar an. Analyst Sean O'Loughlin erklärte, dass sich die Wachstumstreiber „vollständig" auf Marvells Connectivity-Sparte verlagert hätten und die mit kundenspezifischen Chips verbundenen Risiken „weitgehend entschärft" seien. Kundenspezifische Beschleuniger machen nun etwa 19 % des Ziels für 2030 aus – verglichen mit mehr als 40 % der Erwartungen im Vorjahr.
Jefferies hob sein Kursziel von 325 auf 450 US-Dollar an und bezeichnete einen Gewinn je Aktie von 30 US-Dollar für 2030 als „konservativ", mit einem Potenzial von 35 bis 40 US-Dollar je nach Mix. Stifel erhöhte sein Ziel von 350 auf 370 US-Dollar und erklärte, die Ziele seien Bottom-up aufgebaut und „erfordern keinen einzelnen Mega-Auftrag". B. Riley hob das Kursziel von 315 auf 365 US-Dollar an und verwies darauf, dass die Umsatz- und Gewinnziele für 2030 um 73 % bzw. 67 % über dem Konsens lagen. Susquehanna erhöhte das Ziel von 265 auf 340 US-Dollar.
NXP Semiconductors abgestuft – IBM unter Beobachtung
Citi hat NXP Semiconductors von „Buy" auf „Neutral" herabgestuft und das Kursziel von 370 auf 260 US-Dollar gesenkt. Analyst Atif Malik begründete dies damit, dass der Aufschwung bei Analog-Chips „zu mehr als der Hälfte abgeschlossen" sei. Weiteres Aufwärtspotenzial werde zunehmend durch den Ausbau von Rechenzentren getrieben – ein Bereich, in dem NXP mit nur 3 bis 4 % des Umsatzes das geringste Engagement unter den Vergleichsgruppen aufweist. Gleichzeitig sind 56 % des Umsatzes an den Automobilmarkt gebunden, wo die Nachfrage gedämpft bleibt.
Citi senkte seine EPS-Schätzungen für 2027 und 2028 auf 16,30 bzw. 18,64 US-Dollar. Das neue Kursziel von 260 US-Dollar wendet ein KGV von 14 auf die Gewinne von 2028 an – gegenüber zuvor 17 – und entspricht damit dem Fünfjahresdurchschnitt von NXP. Ebenfalls von Citi abgestuft wurde Universal Display auf „Sell" mit einem Kursziel von 71 US-Dollar, mit Verweis auf Schwäche im Smartphone-Markt.
Truist Securities nahm die Beobachtung von IBM mit einer „Hold"-Einstufung und einem Kursziel von 240 US-Dollar auf. Die Analysten zeigten sich konstruktiv hinsichtlich der langfristigen Position im Enterprise-Computing-Bereich, äußerten sich jedoch vorsichtig zur kurzfristigen Umsetzung. Software macht mittlerweile 45 % des IBM-Umsatzes und 61 % des Vorsteuerergebnisses aus, wobei rund 80 % davon wiederkehrend sind und der jährlich wiederkehrende Umsatz (ARR) von 24,6 Milliarden US-Dollar um 8 % wächst. IBM hatte seine Prognose für das währungsbereinigte Umsatzwachstum im Gesamtjahr von über 5 % auf 4 bis 5 % gesenkt, woraufhin die Aktie um mehr als 20 % fiel.