IWF-Chefin Georgieva: KI ist Chance und Risiko für die Weltwirtschaft

Die Direktorin des Internationalen Währungsfonds (IWF), Kristalina Georgieva, hat vor einem doppelten Risiko für die Weltwirtschaft gewarnt. Der Fortschritt bei künstlicher Intelligenz (KI) befeuere Investitionen und Wachstum, doch zugleich setzten explodierende Energiekosten und rekordhohe öffentliche Schulden die ohnehin „enttäuschend niedrige" Wachstumsdynamik dieses Jahrzehnts unter Druck. Bei einer Veranstaltung am Mittwoch in Singapur sagte Georgieva, KI werde „schnell zu einem entscheidenden Treiber für das relative Wohlstandsniveau der Länder in der Weltwirtschaft". Zugleich machte sie deutlich: „Lieben Sie sie, hassen Sie sie oder haben Sie Angst vor ihr – KI ist da."

Die IWF-Chefin forderte politische Entscheidungsträger auf, mit schmerzhaften Entscheidungen in der Schuldenpolitik nicht länger zu zögern. Das Wachstum, das erforderlich wäre, um die Schuldenlast ohne Haushaltskürzungen oder Steuererhöhungen zu reduzieren, sei derzeit in weite Ferne gerückt. Die globalen öffentlichen Schulden näherten sich dem Wert von 100 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) und damit ihrem höchsten Stand seit dem Zweiten Weltkrieg.

Ihre Warnung fällt in die Vorbereitung einer Reihe von Jahrestreffen des IWF und der Weltbank, die nächste Woche beginnen. Georgieva beschrieb die Weltwirtschaft als gleichzeitig in zwei Richtungen gezogen – durch einen „negativen Energieschock" infolge des Krieges im Golf, der nun seinen achten Monat erreicht hat, und durch einen „positiven Nachfrageschock" aufgrund des KI-Investitionsbooms. Die kombinierte Wirkung sei „über die Welt hinweg höchst ungleichmäßig verteilt", sagte sie.

Die Details

Auf der Habenseite steht der KI-Boom. Die globalen Investitionen in KI werden sich laut Georgieva im Verhältnis zum BIP den Beträgen annähern, die einst in den Bau von Eisenbahnnetzen, Stromnetzen und Telekommunikationsinfrastrukturen flossen – und diese Summen „wahrscheinlich übertreffen". KI-Hardware und verwandte Technologieprodukte machten bereits mehr als ein Zehntel des weltweiten Warenhandels aus.

Der IWF schätzt, dass KI bei richtiger Umsetzung bis zu einen halben Prozentpunkt zum jährlichen Weltwachstum beitragen könnte. „Von 3% auf 3.5% über ein Jahrzehnt hinweg zu steigen – das ist vergleichbar mit dem Hinzufügen einer Volkswirtschaft in der Größe der ASEAN-Staaten zur Weltwirtschaft", sagte Georgieva. Die Vorteile dürften jedoch stark konzentriert bleiben: Der Boom lasse Volkswirtschaften außen vor, die weniger in die globale KI-Lieferkette eingebunden sind, was „das Risiko einer wachsenden wirtschaftlichen Ungleichheit weltweit erhöht".

Auf der anderen Seite steht der Inflationsdruck. „Der KI-Bauboom ist inflationär", sagte Georgieva – ebenso wie Energie- und Nahrungsmittelschocks, Zölle und Verteidigungsausgaben. Die Ölpreise lagen weiterhin über 100 US-Dollar pro Barrel, während der Konflikt im Nahen Osten andauerte und es nur wenige Anzeichen für einen diplomatischen Ausweg gab. Auch die Einzelhandelspreise für Diesel stiegen auf Rekordhöhen, da die Raffineriekapazitäten die Energieversorgung unter Druck setzten.

Dieser Inflationsdruck fließt direkt in die Anleihemärkte: Die Renditen für Staatsanleihen in den USA, Deutschland und Japan sind laut Georgieva auf ihre höchsten Werte seit Jahrzehnten gestiegen. Hinzu kommt, dass die explodierende Ausgabe langfristiger privater Anleihen durch KI-bezogene Kreditnehmer mit Regierungen um Kapital konkurriert. Ein Teil des Renditeanstiegs könnte allerdings auch auf Erwartungen eines schnelleren Wachstums zurückzuführen sein.

Hintergrund: Was bisher geschah

Die jüngsten Warnungen sind Teil einer länger anhaltenden Serie. Bereits am 23.09.2026 berichtete aktien.news, dass Georgieva im Interview mit der BBC forderte, die führenden Industrienationen – darunter das Vereinigte Königreich und die USA – müssten ihre Kreditaufnahme drosseln und die Schuldenstände senken. Schocks hätten die Schuldenstände „wie eine Treppe, nicht in den Himmel, nach oben getrieben", warnte sie damals.

Am 18.05.2026 berichtete aktien.news, dass Georgieva auf Entwicklungen am globalen Anleihemarkt hingewiesen habe, die aus ihrer Sicht hohe Ölpreise widerspiegelten; die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen war damals auf 4,6 Prozent gestiegen. Am 08.07.2026 meldete aktien.news, der IWF habe seine Prognose für das Weltwirtschaftswachstum im laufenden Jahr weitgehend unverändert belassen, weil der KI-Boom die negativen Auswirkungen des Nahost-Konflikts bislang ausgleiche. Und am 18.09.2026 berichtete aktien.news, WTO-Generaldirektorin Ngozi Okonjo-Iweala habe gewarnt, der Anstieg des Handels mit KI-Produkten überdecke die Folgen von US-Zöllen und anderen globalen Handelsstörungen; der Handel mit KI-bezogenen Produkten wuchs im ersten Quartal 2026 um 42 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, während nicht-KI-bezogene Güter nur um 7 Prozent zulegten.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger schlägt sich die IWF-Diagnose an mehreren Stellen nieder. Erstens rentieren Staatsanleihen in den USA, Deutschland und Japan so hoch wie seit Jahrzehnten nicht mehr – ein Umfeld, das die Bewertung von Wachstumswerten belasten kann. Zweitens ist die Belastung in Europa bereits sichtbar: Die Spreads gegenüber deutschen Bundesanleihen weiteten sich nicht nur für Frankreich und Italien, sondern auch für Irland, Portugal und andere Länder, die nach der Euro-Krise ihre Schulden und Defizite reduziert hatten.

Drittens trägt der KI-Boom selbst ein Stabilitätsrisiko. Starke Unternehmensgewinne treiben die Aktienkurse und Wohlstandseffekte an, aber „sollten die Gewinne hinter den Erwartungen zurückbleiben, könnten die Verschuldungsgrade der Hyperscaler und die großen und wachsenden globalen Bestände an US-Aktien eine Enttäuschung in einen weitreichenden Schock verwandeln", sagte Georgieva. Deutsche Anleger sind über globale Aktienportfolios häufig indirekt in diese Positionen investiert.

Die IWF-Chefin verwies dabei auf das Amara-Gesetz, wonach Menschen neue Technologien kurzfristig überschätzen und langfristig unterschätzen. Wir bewegten uns „irgendwo im Übergang zwischen dem heutigen KI-Bauboom und der Ankunft der KI-Vorteile morgen" – in der Phase maximalen Risikos. Regulierung und Aufsicht seien die erste Verteidigungslinie.

Ausblick

Die nächsten konkreten Termine stehen bereits fest: Nächste Woche beginnen eine Reihe von Jahrestreffen des IWF und der Weltbank, auf denen die hier skizzierten Themen weiter im Zentrum stehen dürften. Georgieva selbst gab zudem eine geldpolitische Orientierung: „Jetzt könnte ein guter Zeitpunkt für eine vorsichtig hawkische Tendenz in der Geldpolitik vieler Länder sein", sagte sie.

Zur Schuldenpolitik bleibt sie bei ihrer Forderung nach schnellem Handeln. Nach einer Serie von Schocks, die die öffentlichen Schulden aufgebläht haben – und da die fiskalischen Defizitwerte der meisten Länder weiterhin über den Durchschnittswerten vor der Pandemie lagen –, „schreit der fiskalische Spielraum nach Auffüllung", sagte Georgieva. Fortgeschrittene Volkswirtschaften bezeichnete sie als die „schlimmsten Übeltäter".

Für die Bewertung der Staatsschulden ist dabei ein simples Verhältnis entscheidend: In den vergangenen 17 Jahren hätten Regierungen „eine relativ leichte Fahrt" gehabt, weil die Zinssätze unter den Wachstumsraten blieben. „Höhere Zinssätze setzen dem nun ein Ende." Die Differenz zwischen Zinsen und Wachstum sei jetzt „viel ungünstiger" und „darauf eingestellt, weiter zu steigen".

Kurz erklärt

• IWF: Internationale Finanzorganisation, die die globale Geld- und Wirtschaftspolitik überwacht und Länder berät.
• Hyperscaler: Große Cloud- und Rechenzentrumsbetreiber, die in großem Umfang Rechenkapazität für KI-Anwendungen bereitstellen.
• Spread: Der Renditeabstand zwischen zwei Anleihen, der die Risikoeinschätzung der Märkte widerspiegelt.