Indiens Zentralbank hebt Leitzins auf 5,50 Prozent an
Die Reserve Bank of India erhöht den Repo-Satz um 25 Basispunkte und schließt sich damit dem globalen Straffungskurs gegen die Inflation an.
Die Reserve Bank of India (RBI) hat am Mittwoch ihren maßgeblichen Repo-Satz um 25 Basispunkte auf 5,50 Prozent angehoben — ein Einjahreshoch und die erste Zinserhöhung seit 2023. Damit schließt sich die indische Notenbank einer wachsenden Zahl großer Zentralbanken an, die ihre Geldpolitik verschärfen, um die beschleunigte Inflation zu bremsen. Die Anhebung entsprach den Erwartungen: Eine Reuters-Umfrage unter Ökonomen hatte zuvor einen Schritt von 25 Basispunkten prognostiziert.
RBI-Gouverneur Sanjay Malhotra betonte in seiner Ansprache am Mittwoch, die indische Wirtschaft sei trotz globaler Herausforderungen stark gewesen. Gleichzeitig warnte er: „Die Inflation und ihre Aussichten sind nicht benign, wie sie es im vergangenen Jahr waren." Der geldpolitische Ausschuss habe beschlossen, die Ausrichtung auf eine „kalibrierte Verschärfung" umzustellen.
Die Erhöhung fällt in eine Phase anhaltenden Preisdrucks. Die Verbraucherpreissteigerungen in Indien legen seit zehn Monaten in Folge zu und erreichten im August 4,8 Prozent — deutlich über dem mittelfristigen Ziel der RBI von 4 Prozent. Die Zentralbank erwartet, dass die Kerninflation im Finanzjahr bis März 2027 bei 4,4 Prozent liegt, während die Gesamtinflation 5,2 Prozent erreichen dürfte.
Zinssenkungen kurzfristig kein Thema
Malhotra machte deutlich, dass die Notenbank vorerst keinen Spielraum nach unten sieht. „Angesichts der aktuellen Bedingungen stehen Zinssenkungen kurzfristig nicht zur Debatte, und künftige politikbezogene Maßnahmen können nur eine Zinserhöhung oder eine Pause sein", sagte er. Sowohl HSBC als auch Goldman Sachs erwarten, dass die RBI im Dezember ein weiteres Mal anheben wird.
HSBC hatte in einem Bericht vom Montag argumentiert, die Märkte müssten einen „glaubwürdigen" Anstieg der indischen Zentralbank sehen, der ihre Fähigkeit beweise, die Zinsen erneut anzuheben, um die Inflation zu bekämpfen. Würde die Zinserhöhung „zum Zeitpunkt steigender und wahrscheinlich persistierender Inflation als dovish", also zinsdämpfend, wahrgenommen, würde dies laut dem Bericht die Attraktivität Indiens für globale Anleger beeinträchtigen.
Wachstumsprognose angehoben, Risiken bleiben
Die RBI hob ihre Schätzung für das Wirtschaftswachstum um 40 Basispunkte auf 7,1 Prozent an und verwies auf widerstandsfähige wirtschaftliche Aktivitäten. Zugleich warnte sie, dass anhaltende geopolitische Spannungen, Handelsreibereien, sich verschärfende Finanzbedingungen und hohe internationale Rohstoffpreise das Wachstum belasten dürften.
Indien bleibt die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft der Welt, gehört aber zu den Ländern, die am stärksten anfällig für Versorgungsunterbrechungen infolge des Iran-Kriegs sind. Das südasiatische Land deckt nahezu 85 Prozent seines Kraftstoffbedarfs über Importe, wobei die Straße von Hormuz vor dem Krieg eine wichtige Versorgungsroute war. Zusätzlich droht ein El-Niño-Ereignis: Laut Weltbank erlebte Indien die vierttrockenste Juni-August-Periode seit 1960, was höhere Lebensmittelpreise nach sich ziehen könnte.
Die Weltbank erwartet, dass sich das Wachstum Indiens im Finanzjahr bis März 2027 auf 7,1 Prozent verlangsamt, nach 7,8 Prozent im Vorjahr. In einem Bericht vom Dienstag heißt es, die Wirtschaft habe sich „trotz Handels- und geopolitischer Unsicherheiten besser als erwartet" gehalten, werde aber in den kommenden Quartalen schwächer. Im Juni-Quartal hatte Indien eine besser als erwartete Expansion von 7,8 Prozent gemeldet, während das Wachstum in den USA, China und Japan aufgrund ungünstiger Handelsbedingungen, geopolitischer Unsicherheiten und hoher Energiepreise abkühlte.
Globaler Straffungskurs und Marktreaktion
Indien reiht sich in eine weltweite Welle geldpolitischer Straffung ein. Im vergangenen Monat hob die US-Notenbank Fed die Zinsen erstmals seit mehr als drei Jahren an und deutete eine weitere Erhöhung an. Die Bank of Japan musste die Zinsen auf ein 31-Jahres-Hoch anheben, da globale Energiepreise die Inflation treiben. Auch südkoreanische und europäische Zentralbanken haben in den vergangenen zwei Monaten die Zinsen erhöht.
Für deutsche Anleger ist die indische Entscheidung ein weiteres Signal, dass die Phase sinkender Zinsen in den großen Volkswirtschaften vorerst vorbei ist. Die Finanzmärkte reagierten unmittelbar auf den Beschluss in Mumbai: Die Renditen der maßgeblichen zehnjährigen Staatsanleihen stiegen um 5 Basispunkte auf 7,243 Prozent, während der Nifty-50-Aktienindex nach der Entscheidung um 0,7 Prozent fiel.