HubSpot unter Druck: Wall Street stuft nach schwacher Prognose herab
BTIG, KeyBanc, Cantor Fitzgerald und Morgan Stanley senken ihre Ratings für HubSpot nach einer enttäuschenden Prognose für das vierte Quartal.
HubSpot steht nach einer schwächeren als erwarteten Prognose für das vierte Quartal unter Druck. Mehrere Wall-Street-Häuser haben die Aktie des Marketing- und Vertriebssoftware-Anbieters herabgestuft. Betroffen sind BTIG, KeyBanc Capital Markets und Cantor Fitzgerald; auch Morgan Stanley senkte sein Rating. Auslöser ist die Prognose des Unternehmens, die auf eine sich verschlechternde Nachfrageumgebung hindeutet.
Zwar wuchs der Umsatz von HubSpot im dritten Quartal zu konstanten Wechselkursen um 17% und lag damit 2 Prozentpunkte über den Erwartungen. Für das vierte Quartal rechnet das Unternehmen jedoch nur noch mit einem Wachstum von 12% – das liegt unter dem Konsens von 13,8%. Zwischen dem abgelaufenen Quartal und dem Ausblick klafft damit eine deutliche Lücke.
Das Management begründet den gedämpften Ausblick mit verschärften Rahmenbedingungen. Budgetprüfungen, Preissensibilität und längere Verkaufszyklen seien ausgeprägter geworden und würden voraussichtlich bis 2027 anhalten. Für Anleger ist das ein Signal, dass sich die Wachstumsdynamik des Unternehmens spürbar verlangsamt.
Die Neukundenzahlen bleiben hinter den Erwartungen zurück
Im abgelaufenen Quartal gewann HubSpot 5.300 Netto-Neukunden hinzu – erwartet worden waren 5.600. Für das vierte Quartal rechnet das Unternehmen nun mit weniger als 5.000 Neukunden. Auch die Nettoumsatzretention, die misst, wie stark bestehende Kunden ihre Ausgaben ausweiten, sank auf 101%, nach 103% im Vorjahr.
Die Nettoumsatzretention ist damit ein zweiter Indikator neben dem Neukundengeschäft. Sie zeigt, dass nicht nur weniger neue Kunden gewonnen werden, sondern dass auch das Ausgabenvolumen der bestehenden Kunden langsamer wächst als noch vor einem Jahr.
BTIG stuft HubSpot von "Buy" auf "Neutral" herab
BTIG hat HubSpot von "Buy" auf "Neutral" herabgestuft und seine Wachstumsprognose für 2027 von 14% auf 11% gesenkt. Analyst Nick Altmann erklärte, die Aktie sei mit etwa dem Zehnfachen des geschätzten Free Cash Flow für 2027 angemessen bewertet.
KeyBanc sieht bis Februar kaum Spielraum für Verbesserungen
KeyBanc Capital Markets stufte die Aktie auf "Sector Weight" herab. "Wir erkennen an, dass dies spät kommt, glauben aber, dass zwischen jetzt und der offiziellen Guidance für 2027 im kommenden Februar kaum noch Spielraum für Verbesserungen besteht, und stufen daher auf 'Sector Weight' herab", schrieb Analyst Jackson Ader.
Cantor Fitzgerald stuft auf "Underweight" mit Kursziel 170 Dollar herab
Cantor Fitzgerald stufte HubSpot auf "Underweight" mit einem Kursziel von 170 Dollar herab. Analyst Matthew VanVliet sagte, die neuen europäischen Preisstrategien des Unternehmens seien effektiv gleichbedeutend mit einer Preissenkung, und dessen KI-Tools blieben hinter denen der Wettbewerber zurück. "Wir sehen HUBS nicht mehr als erstklassiges SaaS-Asset, das den Vorteil der Zweifel verdient", sagte er.
Morgan Stanley senkt das Kursziel von 287 auf 229 Dollar
Auch Morgan Stanley reduzierte seine Einschätzung: Die Bank senkte HubSpot von "Overweight" auf "Equalweight" und setzte ein neues Kursziel von 229 Dollar pro Aktie, zuvor 287 Dollar. Damit reiht sich das Haus in die Riege der Institute ein, die ihre Erwartungen an das Unternehmen nach unten korrigiert haben.
Die Serie der Herabstufungen reicht bis ins Frühjahr zurück
Bereits am 08.05.2026 berichtete aktien.news, dass HubSpot mit den Quartalszahlen für das erste Quartal 2026 die Wall Street enttäuschte – zumindest beim Ausblick. Trotz solider Eckdaten brach die Aktie im vorbörslichen Handel am Freitag um mehr als 24% ein. William Blair senkte das Rating von "Outperform" auf "Market Perform", Cantor Fitzgerald stufte von "Overweight" auf "Neutral" herab und kappte das Kursziel von 325 auf 200 US-Dollar.
Am 08.08.2026 berichtete aktien.news, dass HubSpot Anleger mit einer deutlich gesenkten Wachstumsprognose überraschte. Im zweiten Quartal verzeichnete das Unternehmen einen Nettozuwachs von 7.000 Neukunden und verfehlte damit die eigene Guidance von 9.000 bis 10.000 neuen Kunden spürbar. Das Management senkte die Prognose für den Rest des Jahres 2026 auf lediglich 5.000 bis 6.000 Netto-Neuzugänge pro Quartal – eine Herabstufung des erwarteten Kundenwachstums um rund 40 Prozent. Die Aktie fiel am Donnerstag, dem ersten Handelstag nach der Nachricht.
Am 12.10.2026 berichtete aktien.news, dass Barclays HubSpot und Monday.com im Vorfeld der Q3-Ergebnisse von "Overweight" auf "Equal Weight" herabstufte. Barclays-Analyst Raimo Lenschow erwartete eine relativ milde Berichtssaison und begründete den Schritt damit, dass das dritte Quartal eine "stärkere Differenzierung" im Softwaresektor zeigen dürfte.
Die Analystenhäuser bewerten HubSpot sehr unterschiedlich
Für deutsche Anleger, die in US-Softwarewerte investiert sind, reiht sich die aktuelle Herabstufungswelle in ein Muster ein, das sich über mehrere Quartale zieht. Die Kombination aus verlangsamtem Neukundenwachstum, sinkender Nettoumsatzretention und einem Ausblick unterhalb des Konsenses veranlasst gleich mehrere Analystenhäuser zu einer vorsichtigeren Bewertung.
Bemerkenswert ist die Bandbreite der Reaktionen. Während BTIG die Aktie als angemessen bewertet einstuft, geht Cantor Fitzgerald mit "Underweight" und einem Kursziel von 170 Dollar deutlich pessimistischer vor. Morgan Stanley liegt mit einem Kursziel von 229 Dollar dazwischen. Diese Spanne zeigt, wie unterschiedlich die Häuser die weitere Entwicklung einschätzen.
Zu beachten ist auch die Begründung von Cantor-Analyst VanVliet. Er verweist auf die europäischen Preisstrategien des Unternehmens, die er faktisch als Preissenkung wertet, sowie auf einen Rückstand bei KI-Tools gegenüber Wettbewerbern. Beide Punkte betreffen die Wettbewerbsposition von HubSpot unmittelbar.
Der nächste wichtige Termin ist die Guidance für 2027 im Februar
Der nächste wichtige Termin ist laut KeyBanc-Analyst Ader die offizielle Guidance für 2027, die im kommenden Februar erwartet wird. Bis dahin rechnet Ader kaum mit Spielraum für Verbesserungen. Auch das Management selbst geht davon aus, dass die verschärften Budgetprüfungen, die Preissensibilität und die längeren Verkaufszyklen bis 2027 anhalten werden.
Für das vierte Quartal hat das Unternehmen bereits konkrete Erwartungen formuliert: ein Umsatzwachstum von 12% und weniger als 5.000 Netto-Neukunden. Ob diese Ziele erreicht werden, dürfte für die weitere Bewertung der Aktie entscheidend sein.
Drei Fachbegriffe erleichtern die Einordnung der Nachricht
- Nettoumsatzretention: Sie misst, wie stark bestehende Kunden ihre Ausgaben bei einem Anbieter ausweiten oder zurückfahren.
- Free Cash Flow: Er bezeichnet den frei verfügbaren Zahlungsmittelüberschuss eines Unternehmens nach Abzug der Investitionen.
- Rating: Damit stufen Analystenhäuser die erwartete Kursentwicklung einer Aktie ein, etwa mit "Buy", "Neutral" oder "Underweight".