Gold: Bullische Aufstellung verbessert sich – Trend mahnt zur Vorsicht

Gold ist verhalten in die neue Handelswoche gestartet. Nachdem der dreiwöchige Abwärtstrend mit einer Rallye an den letzten beiden Tagen der Vorwoche gebrochen wurde, zeigt sich das Edelmetall nun in einer Konsolidierungsphase. Anleger wägen die relative Ruhe an den Märkten gegen das Potenzial für erneute geopolitische Spannungen ab.

Der Aufschwung des US-Dollar hat sich vorübergehend verflacht, während die Ölpreise nachgaben. Gleichzeitig kehrte die Risikobereitschaft zurück: Wichtige Aktienindizes zogen wieder an, und Bitcoin weitete seine Rallye auf 85.000 US-Dollar aus. Der Markt scheint darauf zu setzen, dass die Unterbrechung der Rohölexporte im Nahen Osten eingedämmt werden kann, während weiterhin Hoffnungen auf eine Deeskalation im Konflikt zwischen den USA und dem Iran bestehen.

Doch die Lage ist alles andere als sicher. US-Präsident Trump hat erneut damit gedroht, „Iran in die Luft zu sprengen“, nachdem er das Camp David-Retreat einen Tag früher als erwartet verlassen hatte. Die geopolitischen Risiken bleiben damit präsent und könnten jederzeit wieder eskalieren.

Gold zwischen Risikobereitschaft und geopolitischen Spannungen

Da die Ölpreise rund zehn Prozent von ihren jüngsten Höchstständen gefallen sind, entfällt eine wichtige Stütze für den US-Dollar gegenüber einigen stärkeren Währungen wie dem Australischen Dollar. Schwächere Währungen wie der Japanische Yen und das Britische Pfund bleiben dagegen unter Druck. Dies ist auf die hawkische Zinserhöhung der US-Notenbank in der vergangenen Woche sowie auf eher dovish ausgefallene Zinsentscheidungen der Bank of Japan und der Bank of England zurückzuführen.

Die entscheidende Frage für den US-Dollar lautet: Wohin geht die Reise? Es gibt kaum wirtschaftliche Daten, die dem Markt in dieser Woche neue Informationen liefern könnten, um die Zinserwartungen zu stützen. Daher wird der Fokus weiterhin auf den Ölpreisen und der Lage im Nahen Osten liegen.

Sollte Öl neue Unterstützung finden, dürften der US-Dollar und die Renditen der US-Staatsanleihen breiter steigen können. Dies wiederum würde Druck auf renditefreie Vermögenswerte wie Gold ausüben. Bleibt die relative Ruhe an den Märkten erhalten und sehen wir weitere Verluste bei Öl und Anleiherenditen, könnte Gold dagegen weiter Boden gutmachen.

Vorläufig sind die leicht niedrigeren Renditen und die schwächeren Ölpreise positive Signale für Gold. Sollten die Ölpreise jedoch neue Unterstützung finden, könnten Inflationsbedenken sehr schnell zurückkehren. Die Märkte könnten dann beginnen, auf zwei Zinserhöhungen bis zum Jahresende zu wetten – ein deutlich schwierigeres Umfeld für Gold.

Technische Analyse: Bullisches Signal mit Vorbehalt

Aus technischer Sicht ähnelt der Ausbruch aus dem fallenden Keil-Muster, den wir in der Vorwoche sahen, der Preisentwicklung vor dem Ausbruch Anfang August. Kurzfristig sieht dies bullisch aus und könnte den Weg für weitere Gewinne in den nächsten Tagen ebnen.

Allerdings darf der übergeordnete Zeitrahmen nicht vernachlässigt werden. Seit dem Höchststand im Januar befindet sich Gold effektiv in einer Konsolidierungsphase. Die Reihe der niedrigeren Hochs und niedrigeren Tiefs wurde noch nicht durchbrochen, was darauf hindeutet, dass sich der Trend nicht wieder nachhaltig bullisch gewendet hat.

Das größere Risiko besteht darin, dass diese bullisch aussehende Preisbewegung ein weiteres falsches Signal sein könnte – ähnlich wie die Preisaktion in den ersten Tagen des Septembers. Sollte sich dies bestätigen, könnte eine weitaus stärkere Liquidation von Long-Positionen drohen als bisher erlebt.

Bisher gibt es jedoch keine solchen Anzeichen, und Gold könnte zu Beginn dieser Woche etwas mehr Boden gutmachen. Der nächste Widerstand liegt voraussichtlich bei 4.400 US-Dollar. Analysten möchten mindestens einen Schlusskurs oberhalb dieses Niveaus sehen, bevor sie überzeugt sind. Weitere Widerstandsniveaus liegen bei 4.500 und anschließend bei 4.565 US-Dollar.

Sollte Gold von den aktuellen Niveaus abwärts drehen und die Unterstützung bei 4.235 US-Dollar brechen, könnte dies den Weg für eine Fortsetzung hin zu 4.100 und anschließend 4.000 US-Dollar ebnen.

Fazit

Die kurzfristigen technischen Signale für Gold haben sich verbessert, doch der übergeordnete Trend mahnt zur Vorsicht. Anleger sollten die Entwicklungen an den Ölmärkten und im Nahen Osten genau im Auge behalten, da diese maßgeblich über die weitere Richtung des Edelmetalls entscheiden werden. Die kommenden Tage werden zeigen, ob die bullische Aufstellung Bestand hat oder ob es sich um ein weiteres falsches Signal handelt.