Gericht in Brasilien stoppt Sigma-Lithium-Mine: Aktie verliert 19 Prozent

Sigma Lithium (TSXV, Nasdaq: SGML; ASX: SAU) hat den gesamten Bergbau und die Aufbereitung in seinem Komplex Grota do Cirilo in Brasilien eingestellt. Die Stilllegung begann am Mittwoch, nachdem das Unternehmen am späten Vortag eine elektronische Mitteilung der staatlichen Umweltbehörde Minas Gerais (FEAM) erhalten hatte. Nur zwei Tage zuvor hatte Sigma Berichte über eine Aussetzung seiner Umweltgenehmigungen durch ein Gericht noch als „kategorisch falsch“ bezeichnet und erklärt, die Operationen würden wie geplant fortgesetzt.

Grota do Cirilo liegt etwa 450 km nordöstlich der Hauptstadt Belo Horizonte und ist das einzige produzierende Asset von Sigma. Der Komplex verfügt über eine jährliche Kapazität für Lithiumkonzentrat von 330.000 Tonnen. Die erste Phase erreichte im Oktober 2023 nach einer Bauinvestition in Höhe von 188 Millionen kanadischen Dollar (rund 131,9 Millionen US-Dollar) die kommerzielle Produktion.

Die Wiederaufnahme des Betriebs hängt nun von einem Urteil eines Bundesberufungsgerichts ab. Sigma gab an, dass sein dringender Antrag zur Aussetzung der einstweiligen Verfügung seit 15 Tagen auf eine Entscheidung wartet. Ein erwartetes Datum für das Urteil des Berufungsgerichts nannte das Unternehmen nicht. Der Verkauf von lithiumhaltigem Material, das aus gespeicherten Tailings gewonnen wird, wird fortgesetzt und soll Sigma zufolge genug Cash generieren, um das Unternehmen während der Stilllegung zu finanzieren.

Analysten senken Kursziel und Prognosen

Die Nachricht belastet die Aktie erheblich. Die Torontoer Papiere von Sigma fielen bis Mitte Donnerstag um 19 Prozent auf 11,16 kanadische Dollar, wodurch sie im Jahresverlauf rund 40 Prozent niedriger notieren. In den vergangenen zwölf Monaten bewegten sie sich zwischen 6,51 und 33,28 kanadischen Dollar.

BMO-Capital-Markets-Analyst Joel Jackson reagierte deutlich. „Wir senken unsere Einstufung auf ‚Marktleistung (spekulativ)‘ und unser Kursziel auf 10 Dollar, da wir uns vorerst zurückhalten, bis mehr Klarheit bezüglich einer Reihe rechtlicher, sicherheitsrelevanter und umweltbedingter Herausforderungen besteht, mit denen das Unternehmen konfrontiert ist“, schrieb er in einem Bericht vom Donnerstag. „Zwar erkennen wir an, dass der politische Hintergrund in Brasilien weiterhin komplex bleibt, doch der Zeitpunkt für die Rückkehr zu normalisierten Betriebsabläufen bleibt ungewiss.“ Jackson senkte zudem seine Produktionsprognose für 2027 auf 207.000 Tonnen von zuvor 278.000 Tonnen sowie seine Gewinnprognose auf 103 Millionen Dollar von 194 Millionen Dollar. Den angenommenen Start des zweiten Aufbereitungswerks verschob er von Ende 2027 auf Mitte 2028.

Streitpunkt Konsultation

Ein Bundesrichter hatte am 4. September im Rahmen einer Zivilklage, die von der Föderation der Quilombola-Gemeinden von Minas Gerais (N’Golo) eingereicht wurde, die Umweltgenehmigungen und den Bergbaubetrieb von Grota do Cirilo ausgesetzt. Die Anordnung untersagte auch den staatlichen Behörden, neue Genehmigungen zu erteilen.

Der Streitpunkt betrifft die Frage, ob FEAM die unter Schutz stehende afrikanisch-brasilianische Gemeinschaft Baú hätte konsultieren müssen, bevor die Mine lizenziert wurde. N’Golo führt aus, dass die bundesweite Kartierung das Gebiet der Gemeinschaft 2,7 km von der Operation entfernt innerhalb einer 8-km-Zone zeigt, die eine vorherige Konsultation erfordert. Das Gericht hat eine unabhängige Kartierung angeordnet, um den Abstand zu bestimmen. Sigma bestreitet, dass seine Operationen der Gemeinschaft geschadet haben, und weist darauf hin, dass deren Häuser 8 bis 11 km von den Gruben entfernt liegen und die Genehmigungen einem bundesweiten Bericht vom November 2023 vorausgehen, der die vorgeschlagenen Grenzen des Gebiets definiert.

Separate Sicherheitsanweisung der Bergbaubehörde

Unabhängig davon hat die brasilianische Nationale Bergbauagentur (ANM) Sigma diese Woche angewiesen, die Arbeiten in einem Teil von Grota do Cirilo aufgrund eines nicht näher spezifizierten „drohenden Risikos“ einzustellen, wie Reuters am Mittwoch berichtete. Die Behörde ordnete sofortige Reparaturen an der Ostwand der Nordgrube an, wo sie einen beschädigten Abschnitt identifizierte. Der Bereich bleibt bis zum Abschluss der Arbeiten gesperrt. Die Veröffentlichung von Sigma am Donnerstag ging auf diese Anordnung nicht ein und legte keinen Reparaturzeitplan vor.

Die jüngste Stilllegung folgt auf eine fünfwöchige Pause, die am 21. August endete, nachdem Sigma ein Umweltverträglichkeitsabkommen mit Minas Gerais unterzeichnet hatte. Das Abkommen beinhaltete Bußgelder in Höhe von bis zu 540.000 US-Dollar sowie Umweltmaßnahmen von rund 1 Million Dollar. Im zweiten Quartal produzierte Sigma 35.400 Tonnen und verkaufte 24.400 Tonnen für 55 Millionen Dollar Umsatz. Zum 30. Juni meldete das Unternehmen 17 Millionen Dollar an Bargeld und 125 Millionen Dollar an Nettoverschuldung. Sigma behielt sein Produktionsziel für 2027 bei 330.000 Tonnen bei, verschob jedoch sein Ziel von 240.000 Tonnen für den rollierenden 12-Monats-Zeitraum um drei Monate. Ob diese Verschiebung zusätzlich zu einer im August nach einer früheren Stilllegung angekündigten dreimonatigen Verzögerung erfolgt, teilte das Unternehmen nicht mit.