Fed setzt Anleihekäufe bis Mitte April fort – Unklarheit über weiteren Kurs

Die US-Notenbank Federal Reserve wird ihre umfangreichen Käufe von US-Staatsanleihen bis Mitte April auf erhöhtem Niveau fortsetzen. Dies kündigte Julie Remache, stellvertretende Managerin des System Open Market Account (SOMA) bei der New Yorker Fed, am Donnerstag an. Was nach dem jährlichen Steuerstichtag geschieht, bleibt jedoch offen.

Die Fed erwirbt derzeit monatlich US-Schatzanweisungen und andere kurzfristige Staatsanleihen im Wert von rund 40 Milliarden Dollar. Ziel ist es, die Reserven im Finanzsystem wieder aufzubauen und den Liquiditätsbedarf angesichts des näher rückenden Steuertermins zu steuern. Zusätzlich kauft die Zentralbank weitere Staatsanleihen zur Verwaltung ihrer Bestände, die sich mittlerweile auf 6,2 Billionen Dollar belaufen.

Fed-Vertreter betonen, dass diese Käufe rein technischer Natur sind. Sie unterscheiden sich von jenen Ankaufprogrammen, die die Notenbank in Krisenzeiten zur Marktstabilisierung und zur Lockerung der Geldpolitik eingesetzt hat. Die aktuellen Maßnahmen dienen ausschließlich dem Liquiditätsmanagement.

Deutliche Reduzierung nach Steuerstichtag erwartet

Remache erklärte, dass die Käufe zusammen mit den Instrumenten der Fed zur Zinskontrolle zu einer "schrittweisen Erhöhung" der Reserven im Finanzsystem führen werden. "Nach Mitte April rechnen wir damit, dass das Kaufvolumen erheblich reduziert wird", so die Fed-Vertreterin.

Sobald sich die Käufe verlangsamen, werden die monatlichen Kaufbeträge voraussichtlich variieren. Ausschlaggebend sind dabei der Ausblick für Angebot und Nachfrage bei den Reserven sowie die Einschätzung der Marktbedingungen und deren erwartete Entwicklung. Wie viel die Fed nach Mitte April kaufen muss, ist derzeit noch unklar.

Unsicherheit über künftigen Reservebedarf

"Es besteht eine beträchtliche Unsicherheit darüber, wie sich die Nachfrage nach Verbindlichkeiten der Fed entwickeln wird und wie sich dies auf das angemessene Angebot an Reserven auswirken könnte", räumte Remache ein. Die Fed geht davon aus, dass ein angemessenes Maß an Reserven eine strikte Kontrolle über ihre Zinszielspanne gewährleistet und gleichzeitig eine normale Volatilität am Geldmarkt ermöglicht.

Die Zentralbank hatte ihre Bestände von 2022 bis Ende vergangenen Jahres reduziert, um die während der COVID-19-Pandemie hinzugefügte Liquidität wieder abzubauen. Mit den im Dezember eingeleiteten Käufen zur Steuerung der Reserven schwenkte die Fed auf einen Kurs der kontrollierten Liquiditätszufuhr um.