Fed-Beamte rechnen mit weiteren Zinserhöhungen gegen hohe Inflation
Mehrere US-Notenbanker signalisieren weitere Straffungen, weil die Inflation mit 3,7 Prozent deutlich über dem Zielwert liegt.
Die US-Notenbank Federal Reserve wird die Zinsen nach Einschätzung führender Geldpolitiker erneut anheben müssen, um die hohe Inflation zu bekämpfen. Zwei Entscheidungsträger der Fed äußerten sich am Donnerstag entsprechend. Die Rückführung der Inflation auf das Ziel von 2 Prozent bleibe eine oberste Priorität, betonten sie und verwiesen auf die jüngsten Projektionen der Notenbank.
„Die Rückführung der Inflation auf 2% ist eine oberste Priorität, und ich werde den Politikweg unterstützen, der uns dorthin führt, wobei ich die Risiken für den Arbeitsmarkt dabei sorgfältig abwäge", sagte die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, auf einer Konferenz ihrer Regionalbank. Paulson, die als stimmberechtigtes Mitglied dem geldpolitischen Ausschuss Federal Open Market Committee (FOMC) angehört, bezeichnete die Inflation als „hartnäckig hoch". „Wenn sich die Bedingungen so entwickeln, wie ich erwarte, könnte eine weitere moderate Straffung angebracht sein", fügte sie hinzu.
Auch John Williams, Präsident der New Yorker Fed, deutete in London eine weitere Verschärfung der Geldpolitik an. Unter Verweis auf die von der Fed in der vergangenen Woche veröffentlichten Projektionen, die einen Zinsanstieg vorsehen, sagte er: „Es ist wahrscheinlich, dass bis Jahresende ein weiterer Zinsanstieg angemessen sein könnte. Das erscheint mir als eine plausible Einschätzung."
Zinsschritt auf 3,75 bis 4,00 Prozent
Paulson und Williams sprachen gut eine Woche, nachdem die Fed ihren Leitzins um einen Viertelprozentschritt auf die Spanne von 3,75 bis 4,00 Prozent angehoben hatte. Damit will die Notenbank die hohe Inflation bekämpfen, die das öffentliche Vertrauen in ihre Fähigkeit zu untergraben droht, das Ziel von 2 Prozent zu erreichen. Fed-Vorsitzender Kevin Warsh sagte in einer knappen Pressekonferenz nach der Sitzung: „Unser vorrangiger Fokus liegt auf dem Preisstabilitätsaspekt unseres Auftrags. Die einfache Tatsache ist, dass die Inflation zu hoch ist und dies schon seit zu langer Zeit der Fall ist."
Im Gegensatz zu den Fed-Projektionen, die nur noch einen weiteren Zinsanstieg im Jahr 2026 erwarten, sind die Futures-Märkte auf deutlich mehr Anhebungen eingestellt. Die am Donnerstag sprechenden Fed-Beamten gaben an, dass die Zentralbank bei der Festlegung der Geldpolitik im Verhältnis zu ihrem Auftrag und den Inflationszielen nicht vor einem großen Balanceakt steht. Da die Wirtschaft stark sei, gebe es Spielraum, sich auf das Inflationsproblem zu konzentrieren.
Hammack warnt vor hartnäckiger Inflation
„Die aktuellen Bedingungen in den Vereinigten Staaten deuten darauf hin, dass die Produktion mit einem soliden Tempo wächst und der Arbeitsmarkt meiner Definition eines maximalen Beschäftigungsniveaus nahe kommt, aber die Inflation bleibt hoch", sagte Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Fed, bei der Eröffnung einer Konferenz ihrer Regionalbank. „Die Inflationsaussichten bleiben weiterhin höchst ungewiss, mit nach oben gerichteten Risiken", so Hammack weiter. „Je länger die hohe Inflation anhält, desto schwieriger und kostspieliger kann es werden, sie wieder zu senken."
Hammack, die innerhalb der Fed zu den lautstärksten Befürwortern von Zinserhöhungen gehört, ging in ihren Ausführungen nicht auf die geldpolitische Prognose ein. Sie erklärte jedoch, dass die Persistenz der Inflation über 2 Prozent hinaus der Zentralbank weniger Raum lasse, solche Faktoren beiseitezuschieben, die normalerweise als vorübergehend angesehen würden. Die Inflation, gemessen am Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE), lag im Juli auf Jahresbasis bei 3,7 Prozent. Sie wird maßgeblich durch die Nachwirkungen der Handelszölle von Präsident Donald Trump sowie durch die steigenden Kraftstoffkosten infolge des US-israelischen Krieges mit dem Iran getrieben.
„Wenn die Umgebung anfälliger für Schocks ist oder die Schocks nacheinander eintreten, während die Inflation bereits seit Jahren hoch ist, besteht ein größeres Risiko, dass sich ein inflationäres Mindset etabliert", sagte Hammack. Für deutsche Anleger ist die Entwicklung an der US-Zinsfront von Bedeutung, da sie den Dollar, die Renditen am Anleihemarkt und die globalen Aktienkurse beeinflusst.