EZB-Sitzung: Euro-Stärke und Trump-Zölle im Fokus der Währungshüter

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird bei ihrer Sitzung am Donnerstag voraussichtlich die Zinsen zum fünften Mal in Folge bei 2% belassen. Im Mittelpunkt stehen dabei die jüngste Euro-Aufwertung und die von US-Präsident Trump ausgelöste Handelsunsicherheit.

Der Euro hat in den vergangenen zwei Wochen um 3% zugelegt und überstieg diese Woche kurzzeitig die Marke von 1,20 Dollar – der höchste Stand seit 2021. Diese Entwicklung bereitet den Währungshütern zunehmend Sorgen, da eine starke Währung den Inflationsdruck weiter verringern könnte.

"Die Sache mit Grönland hat eines bewirkt: Der Euro ist viel höher", erklärte Christian Schulz, Chefvolkswirt bei Allianz Global Investors. Die Inflation in der Eurozone liegt bereits unter dem EZB-Zielwert von 2% und könnte durch einen weiter steigenden Euro zusätzlich gedrückt werden.

Datengestützter Ansatz bleibt bestehen

Ökonomen erwarten, dass EZB-Präsidentin Christine Lagarde an ihrem bewährten Mantra eines datengestützten, von Sitzung zu Sitzung gehenden Ansatzes festhalten wird. "Diese drei Punkte sind keine bloße Formalität – sie sind wichtig, weil die Welt Unsicherheit und geopolitischen Schocks ausgesetzt ist", betonte Reinhard Cluse, Chefvolkswirt Europa bei der UBS.

Nachdem Trump von zusätzlichen Zöllen gegen europäische Volkswirtschaften vorerst Abstand genommen hat, wird die EZB sich nicht auf einen bestimmten Zinspfad festlegen. Die Währungshüter werden jedoch die Risiken bewerten, die den im März anstehenden Wirtschaftsprognosen entgegenstehen.

Handelsunsicherheit belastet Ausblick

Längerfristig stellt die Unberechenbarkeit von Trumps Handelspolitik laut Lagarde ein erhebliches Risiko für die Wirtschaftsaussichten dar. Hätte der US-Präsident Zölle gegen Europa durchgesetzt, hätte dies das Wachstum beeinträchtigt und die Inflation leicht erhöht.

Eine direkte Intervention gegen den steigenden Euro wird von der EZB derzeit nicht erwartet. Händler wetten jedoch darauf, dass ein festerer Euro die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Jahresverlauf erhöht. Die Märkte werden die Pressekonferenz nach der Sitzung aufmerksam verfolgen, um Hinweise auf die weitere geldpolitische Ausrichtung zu erhalten.