Evercore ISI stuft Reddit ab: Kursziel halbiert, Traffic-Sorgen belasten Aktie
Die Investmentbank senkt ihr Kursziel von 265 auf 120 US-Dollar und warnt vor strukturellem Druck auf die Nutzerzahlen.
Evercore ISI hat die Aktie von Reddit am Freitag von „Outperform" auf „In Line" herabgestuft und das Kursziel von 265 auf 120 US-Dollar gesenkt. Auslöser war die Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Quartals, bei der das Social-Media-Unternehmen zwar die Schätzungen übertraf, zugleich aber vor rückläufigem Verkehrsaufkommen warnte. Dieses werde durch KI-Suchzusammenfassungen belastet.
Die Reaktion an der Börse fiel drastisch aus: Die Aktien von Reddit fielen am Freitag um mehr als 29%, nachdem das Unternehmen am Donnerstag seine Quartalszahlen vorgelegt hatte. Analyst Mark Mahaney schrieb, das Unternehmen sei „zunehmend besorgt über die Nutzerbeständigkeit", und wies darauf hin, dass die täglichen aktiven Nutzer in den USA im Jahresvergleich um 2% zurückgegangen sind.
Das Management warnte, dass die globalen täglichen aktiven Nutzer im vierten Quartal um einen zweistelligen Prozentsatz im niedrigen Bereich fallen könnten, von derzeit etwa 130 Millionen, falls sich die Verluste bei Suchverweisen im Tempo vom Oktober fortsetzen.
Die Quartalszahlen übertrafen die Erwartungen, doch der Ausblick enttäuschte
Reddit wies einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,40 US-Dollar aus und übertraf damit den Konsensschätzwert von 1,33 US-Dollar. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 53% auf 895 Millionen US-Dollar und lag damit über den Erwartungen von 874,9 Millionen US-Dollar.
Für das vierte Quartal prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz zwischen 1,00 Milliarden und 1,03 Milliarden US-Dollar. Der Mittelwert von 1,015 Milliarden US-Dollar liegt unter der Schätzung der Wall Street von 1,05 Milliarden US-Dollar.
CEO Steve Huffman erklärte in einem Brief an die Aktionäre, dass der Suchverweisverkehr im dritten Quartal deutlich zurückgegangen sei, wobei sich der Rückgang gegen Ende des Berichtszeitraums beschleunigt habe. Im Oktober sank der Suchverkehr durchschnittlich um mehr als 1 Million Verweise pro Woche.
Evercore sieht strukturelle Gegenwinde bei der Google-Suche
Der Analyst führte aus, dass das Management glaubt, dass die KI-gesteuerten Änderungen bei der Google-Suche sowie die niedrigeren Rankings für maschinell übersetzte Inhalte strukturelle Gegenwinde darstellen könnten. Evercore bleibt positiv bezüglich der Monetarisierung, hat jedoch weniger Vertrauen darin, dass die Gewinne den Druck auf das Nutzerwachstum nachhaltig ausgleichen können.
Evercore ISI hat auch seinen TAP-Outperform-Call für RDDT-Aktien aufgehoben. Zur Begründung hieß es, „struktureller Suchdruck, eine unsichere Umstellung auf angemeldete Nutzer und nicht bewiesene Wirtschaftlichkeitsmodelle für die App-Akquise" erhöhten „das Risiko, dass die Monetarisierungsgewinne die Schwäche beim Publikum nicht vollständig ausgleichen werden".
Reddit und Evercore standen schon mehrfach im Fokus von aktien.news
Bereits am 31.07.2026 berichtete aktien.news, dass die Reddit-Aktie trotz starker Quartalsergebnisse rund 11% einbrach. Damals hatte das Unternehmen im zweiten Quartal 2026 sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn die Erwartungen deutlich übertroffen; der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 61% auf über 500 Millionen US-Dollar, das achte Quartal in Folge mit einem Wachstum von mehr als 60%. Das Nettoergebnis kletterte von 89 Millionen US-Dollar (0,45 US-Dollar je Aktie) im Vorjahr auf 253 Millionen US-Dollar. Schon damals räumte CEO Steve Huffman in einem Aktionärsbrief ein, dass die „Suchverweise unbeständig" gewesen seien.
Am 23.07.2026 berichtete aktien.news, dass die Reddit-Aktie deutlich nachgab, nachdem das Wall Street Journal über mögliche Einschränkungen des Google-Zugriffs auf die Plattform berichtet hatte. Demnach diskutierte Reddit intern darüber, Google die Nutzung seiner Inhalte für Zwecke der Künstlichen Intelligenz zu untersagen. Hintergrund war die wachsende Frustration bei Reddit und anderen Medienunternehmen über die sogenannten KI-Übersichten von Google, die Suchergebnisse automatisch zusammenfassen und Nutzerfragen direkt in der Suchmaschine beantworten, ohne dass Nutzer die ursprünglichen Quellen besuchen.
Am 19.07.2026 berichtete aktien.news im Rahmen der wöchentlichen Analystenstimmen, dass Evercore die Einstufung von Sun Life Financial auf „Inline" senkte und ein Kursziel von 111 US-Dollar setzte. Am 02.10.2026 folgte der Bericht über eine Evercore-Umfrage unter sieben Führungskräften von Werbeagenturen, wonach Meta Platforms und Alphabet die positivsten kurzfristigen Umsatztrends bei digitaler Werbung aufweisen.
Die Bewertung von Reddit hängt stark an der Nutzerentwicklung
Für Anleger in Deutschland ist die Abstufung ein Signal, dass die Bewertung von Reddit stark von der Frage abhängt, ob das Unternehmen seine Nutzerzahlen stabilisieren kann. Die Kombination aus einem überzeugenden Quartalsergebnis und einem enttäuschenden Ausblick zeigt, wie sensibel der Markt auf Veränderungen im Suchverweisverkehr reagiert.
Bemerkenswert ist die Diskrepanz zwischen operativer Entwicklung und Kursreaktion: Ein Umsatzwachstum von 53% und ein übertroffener Gewinn je Aktie reichten nicht aus, um die Sorgen über die Nutzerentwicklung zu kompensieren. Evercore bleibt bei der Monetarisierung positiv gestimmt, äußert aber Zweifel, ob diese die Schwäche beim Publikum nachhaltig ausgleichen kann.
Anleger sollten beachten, dass die Aktie bereits in der Vergangenheit heftig auf Nachrichten zum Verhältnis zwischen Reddit und Google reagiert hat. Die Kurszielsenkung von 265 auf 120 US-Dollar verdeutlicht, wie stark die Erwartungen an das Nutzerwachstum in die Bewertung eingeflossen waren.
Der Fokus liegt nun auf der Nutzerentwicklung im vierten Quartal
Die zentrale Kennzahl bleibt die Entwicklung der täglichen aktiven Nutzer. Das Management hat selbst gewarnt, dass diese im vierten Quartal um einen zweistelligen Prozentsatz im niedrigen Bereich fallen könnten, falls sich die Verluste bei Suchverweisen im Tempo vom Oktober fortsetzen.
Für das vierte Quartal erwartet Reddit einen Umsatz zwischen 1,00 Milliarden und 1,03 Milliarden US-Dollar. Ob die Monetarisierung die Schwäche beim Traffic ausgleichen kann, ist aus Sicht von Evercore ISI offen. Der Analyst verweist auf die unsichere Umstellung auf angemeldete Nutzer und nicht bewiesene Wirtschaftlichkeitsmodelle für die App-Akquise als zusätzliche Risikofaktoren.
Drei Begriffe aus dem Artikel sind für Anleger zentral
- Abstufung: Herabsetzung der Anlageempfehlung eines Analysten für eine Aktie.
- Kursziel: Der von einem Analysten erwartete Kurs einer Aktie innerhalb eines bestimmten Zeitraums.
- Monetarisierung: Die Umwandlung von Nutzeraktivität in Umsatz, etwa durch Werbung.