Britische Löhne steigen um 3,7 Prozent – BoE unter Zugzwang
Das Lohnwachstum in Großbritannien beschleunigt sich im Dreimonatszeitraum bis August auf 3,7 Prozent und übertrifft die Erwartungen der Ökonomen.
Die Löhne in Großbritannien sind im Dreimonatszeitraum bis August gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 3,7 Prozent gestiegen. Das geht aus amtlichen Daten hervor, die das Office for National Statistics (ONS) am Dienstag in London veröffentlichte. Damit fiel der Zuwachs etwas stärker aus als von den von Reuters befragten Ökonomen erwartet.
Für die Lohnentwicklung ohne Bonuszahlungen hatten die befragten Volkswirte überwiegend ein Wachstum von 3,6 Prozent prognostiziert. Die tatsächlichen 3,7 Prozent liegen damit knapp über dem Konsens. Die Zahlen sind für die Geldpolitik in London von erheblicher Bedeutung, denn die Bank of England (BoE) sucht nach Anzeichen dafür, ob der durch den Iran-Krieg ausgelöste Energieschock zu einer breiteren Inflationsspannung in der Wirtschaft führt.
Ein zentraler Übertragungskanal ist dabei der Arbeitsmarkt: Steigen die Gehälter dauerhaft kräftig, können Unternehmen höhere Kosten an ihre Kunden weitergeben und so den Preisdruck verstetigen. Genau diese Dynamik versucht die Notenbank frühzeitig zu erkennen, bevor sie sich in den Inflationsdaten festsetzt.
Die Details
Die aktuellen ONS-Zahlen beziehen sich auf den Dreimonatszeitraum bis August und vergleichen die Lohnentwicklung mit dem entsprechenden Vorjahreszeitraum. Der Zuwachs von 3,7 Prozent liegt über der Prognose von 3,6 Prozent, die Ökonomen im Vorfeld für die Lohnentwicklung ohne Bonuszahlungen erwartet hatten. Das ONS ist das britische Statistikamt und veröffentlicht die offiziellen Arbeitsmarkt- und Preisdaten des Landes.
An den Finanzmärkten wird die Veröffentlichung mit Spannung verfolgt, weil sie als Frühindikator für den künftigen Inflationspfad gilt. Die Anleger erwarten derzeit, dass die Bank of England ihren Leitzins im kommenden Monat auf 4 Prozent anhebt. Bislang hat die BoE es nicht wie die US-Notenbank Federal Reserve und die Europäische Zentralbank gehalten, die ihre Kreditkosten angesichts des Anstiegs der Energiepreise erhöht haben.
Der Gouverneur der Bank of England, Andrew, hatte sich letzte Woche zu der Lage geäußert. Je länger der Krieg andauere, desto schwieriger werde es für die BoE, nicht zu reagieren, sagte er. Zugleich betonte er, dass es sich noch um „frühe Tage" handele und die Inflationsspannungen weiterhin „ziemlich gedämpft" blieben.
Hintergrund: Was bisher geschah
Die aktuellen Zahlen setzen eine Reihe von Veröffentlichungen fort, die aktien.news in den vergangenen Monaten begleitet hat. Bereits am 21.07.2026 berichtete aktien.news, dass sich das jährliche britische Lohnwachstum ohne Bonuszahlungen in den drei Monaten bis Mai bei 3,4 Prozent stabilisiert hatte. Der Wert entsprach exakt dem Zuwachstempo aus den drei Monaten bis April und traf den Konsens der von Reuters befragten Ökonomen punktgenau. Schon damals galt: Für die Bank of England sind diese Zahlen von besonderer Bedeutung, weil sie beobachtet, ob der durch den Iran-Krieg ausgelöste Energiepreissprung zu einem längerfristigen Inflationsdruck führt.
Am 16.09.2026 meldete aktien.news, dass die britische Inflation im August auf 3,1 Prozent gestiegen ist. Im Juli hatte die jährliche Teuerungsrate noch bei 2,9 Prozent gelegen. Die Veröffentlichung erfolgte nur einen Tag vor der Zinsentscheidung der Bank of England. Als Hauptgrund für den Anstieg nannten Ökonomen einen erneuten Anstieg der Energiepreise, der auf die Wiederaufnahme der Konflikte im Golf zurückzuführen ist.
Ebenfalls am 16.09.2026 berichtete aktien.news, dass die Inflation im August den höchsten Stand seit sechs Monaten erreichte. Haupttreiber waren deutlich gestiegene Preise für Benzin, Diesel und Flugtickets. Die Benzinkosten erreichten laut ONS den höchsten Stand seit fast vier Jahren, während auch die Dieselpreise stark anzogen. Grund dafür war der anhaltende Konflikt im Nahen Osten, der die globalen Öllieferungen weiterhin stört.
Am 23.09.2026 folgte ein weiterer Bericht: Die Lohnabschlüsse britischer Arbeitgeber hatten sich weiter abgekühlt und lagen nun bei 3,0 Prozent. Das zeigten Daten des HR-Datenunternehmens Brightmine. Der mediane Lohnzuwachs wurde für den Dreimonatszeitraum bis Juli von 3,2 auf 3,0 Prozent nach unten korrigiert; im Zeitraum bis August blieb er auf diesem Niveau. Die Daten basierten auf 45 Lohnabschlüssen, die zwischen dem 1. Juni und dem 31. August umgesetzt wurden und mehr als 755.000 britische Mitarbeiter abdecken.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger sind die britischen Lohndaten vor allem über den Umweg der Geldpolitik relevant. Sollte die Bank of England ihren Leitzins wie erwartet auf 4 Prozent anheben, hätte das Auswirkungen auf das britische Pfund, auf britische Staatsanleihen und auf die Bewertung international tätiger Unternehmen mit hohem Großbritannien-Anteil.
Interessant ist der Vergleich mit der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank: Beide haben die Kreditkosten angesichts der gestiegenen Energiepreise bereits erhöht, während die BoE bislang abwartet. Kommt die BoE nun nach, könnte sich die Zinsdifferenz zwischen London und anderen großen Währungsräumen verändern – ein Faktor, der Devisenmärkte und damit auch exportorientierte deutsche Unternehmen bewegt.
Gleichzeitig mahnen die jüngsten Daten zur Vorsicht: Während die ONS-Löhne zuletzt mit 3,7 Prozent zulegten, kühlten die von Brightmine erhobenen Lohnabschlüsse auf 3,0 Prozent ab. Die beiden Datensätze zeichnen also kein einheitliches Bild vom britischen Arbeitsmarkt. Anleger sollten daher nicht allein auf eine einzelne Zahl setzen, sondern die Entwicklung über mehrere Veröffentlichungen hinweg verfolgen.
Ausblick
Der nächste wichtige Termin steht bereits fest: Die Anleger erwarten, dass die Bank of England ihren Leitzins im kommenden Monat auf 4 Prozent anhebt. Ob es dazu kommt, dürfte maßgeblich davon abhängen, wie sich der Iran-Krieg und die daraus resultierenden Energiepreise weiterentwickeln.
BoE-Gouverneur Andrew hat die Richtung vorgezeichnet: Je länger der Krieg andauere, desto schwieriger werde es für die Notenbank, nicht zu reagieren. Zugleich verwies er darauf, dass es noch „frühe Tage" seien und die Inflationsspannungen „ziemlich gedämpft" blieben. Beobachter werden daher vor allem auf die kommenden Inflations- und Lohndaten achten, um einzuschätzen, ob die Notenbank tatsächlich handelt.
Kurz erklärt
- Leitzins: Der Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken bei der Zentralbank Geld beschaffen können und der die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft beeinflusst.
- Lohnwachstum ohne Bonuszahlungen: Die Veränderung der regulären Gehälter im Jahresvergleich, ohne einmalige Sonderzahlungen, und damit ein Maß für den grundlegenden Kostendruck.
- Inflationsspannung: Anhaltender Preisdruck in der Wirtschaft, der sich etwa über höhere Löhne auf breiter Front ausbreiten kann.