Australiens Immobilienkrise setzt Banken unter Druck – birgt aber Chancen

Australiens Immobilienmarkt kühlt ab – und reißt die stark verschuldeten Banken des Landes mit. Die Aktien der dortigen Kreditinstitute sind in den vergangenen sechs Monaten um fast ein Zehntel eingebrochen. Auslöser ist ein Einbruch bei den Hausverkäufen, der durch deutlich höhere Zinsen und einen steuerpolitischen Kurswechsel der Regierung entstanden ist.

Der australische Weg unterscheidet sich grundlegend von dem, was andere Länder diskutieren. Das Vereinigte Königreich ist nicht allein mit dem Wunsch, neuen Hauskäufern den Einstieg auf die erste Stufe der Immobilienleiter zu erleichtern. Doch statt Neulingen hilfreiche Schecks auszustellen – wie es Premierminister Andy Burnham plant – hat sich Australien dafür entschieden, die Aktivitäten im Rest des Immobilienmarkts abzukühlen, um deren relative Kaufkraft zu steigern.

Der daraus resultierende Einbruch bei den Hausverkäufen hat die Banken ins Wanken gebracht. Die Entwicklung hat jedoch auch eine zweite Seite: Sie zwingt die Institute, nach neuen Geschäftsfeldern zu suchen. Roula Khalaf, Herausgeberin der Financial Times, hat die Geschichte in ihrem wöchentlichen Newsletter als eine ihrer favorisierten Geschichten ausgewählt.

Die Details

Die Zinswende ist der eine Belastungsfaktor. Deutlich höhere Zinsen – vier Anhebungen um jeweils einen Viertel-Prozent-Punkt in diesem Jahr auf 4,6 Prozent und mehr – sind grundsätzlich gut für den Gewinn der Banken. Steigende Verschuldungskosten hatten die Stimmung auf dem Wohnungsmarkt jedoch bereits gedämpft, bevor die Regierung im Mai langjährige Steuervorteile für Bestandsimmobilien zugunsten von Mietobjekten abschaffte.

Zu den gestrichenen Vergünstigungen gehörten niedrigere Kapitalertragssteuern sowie die Möglichkeit, Mietausfälle steuerlich geltend zu machen. Diese Änderungen schlugen auf die Hausverkäufe durch. Die Commonwealth Bank of Australia (CBA), das größte Kreditinstitut des Landes, berichtete, dass die Hypothekenanträge in den drei Monaten nach den Steueränderungen um 15 Prozent zurückgingen.

Die Preisentwicklung bestätigt den Trend. Laut dem Immobiliendatenanbieter Cotality fielen die Hauspreise in Sydney in den drei Monaten bis September um 5 Prozent, während sie landesweit seit ihrem Höchststand im März um mehr als 5 Prozent gesunken sind.

Erschwerend kommt hinzu, dass Australiens Banken besonders vom Wohnungsbau abhängig sind. Hypotheken machen zwischen etwa der Hälfte und zwei Dritteln ihrer gesamten Kreditbücher aus, verglichen mit rund einem Viertel bei den meisten europäischen und US-amerikanischen Kreditgebern. Angesichts der Verlangsamung im Immobiliensektor suchen die Kreditinstitute deshalb verzweifelt nach anderen Geschäftsfeldern, denen sie Kredite gewähren können.

Hintergrund: Was bisher geschah

Die jüngste Entwicklung ist Teil einer längeren Geschichte, die aktien.news bereits mehrfach beleuchtet hat. Bereits am 13.05.2026 berichtete aktien.news, dass die australische Labor-Regierung unter Premierminister Anthony Albanese im Haushalt einen steuerpolitischen Kurswechsel vollzog: Der bisherige pauschale Abschlag von 50 Prozent auf die Kapitalertragsteuer (CGT) für länger als ein Jahr gehaltene Vermögenswerte wurde durch einen inflationsgebundenen Abschlag ersetzt. Schatzkanzler Jim Chalmers begründete den Schritt mit der Preisentwicklung am Immobilienmarkt.

Am selben Tag, dem 13.05.2026, meldete aktien.news zudem, dass die Steuerreformen auch das sogenannte „Negative Gearing" betrafen – die steuerliche Verlustverrechnung bei Immobilieninvestitionen. Ziel war es, jungen Australiern den Erwerb von Wohneigentum zu erleichtern. Da bestehende Investoren einem Bestandsschutz unterliegen, erwarteten Ökonomen zunächst nur geringfügige Auswirkungen auf Immobilienpreise und Mieten.

Am 27.05.2026 berichtete aktien.news, dass der australische Bankensektor vor einem Realitätscheck steht. Der Hypothekenmarkt hat ein Volumen von rund 2,4 Billionen Australischen Dollar (umgerechnet etwa 1,7 Billionen US-Dollar) und ist das Herzstück der heimischen Bankbilanzen; drei Zinserhöhungen der Notenbank RBA (Reserve Bank of Australia) hatten den Markt spürbar verändert.

Am 13.08.2026 folgte die nächste Meldung: Die ANZ Group meldete einen Einbruch der Hypothekenanträge um 12 Prozent, nachdem die Labor-Regierung lukrative Steuervergünstigungen für Immobilieninvestitionen gestrichen hatte. Trotz des Gegenwinds verzeichnete ANZ für das dritte Quartal einen Cash-Gewinn von 1,9 Milliarden australischen Dollar (umgerechnet rund 1,3 Milliarden US-Dollar).

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger, die in australische Bankaktien investiert sind oder dies erwägen, verschiebt sich das Bild. Die Verlangsamung im Wohnungsmarkt hat den Glanz von den Bankaktien genommen – der Kursrückgang von fast einem Zehntel innerhalb von sechs Monaten spiegelt diese Neubewertung.

Gleichzeitig entstehen neue Wachstumspole. Selbst bevor Australien begann, KI-Rechenzentren anzuziehen, eilten lokale Versorger voran, um von Kohle auf erneuerbare Energiequellen umzusteigen. Allgemein investieren Unternehmen laut Regierungsdaten äquivalent zu 25 Prozent des BIP – der höchste Stand seit mehr als einem Jahrzehnt.

Dieses Investitionsvolumen muss irgendwie finanziert werden. Analysten bei Citigroup schätzen, dass das Unternehmenskreditvolumen für mindestens die nächsten zwei Jahre um 7 Prozent oder mehr wachsen wird – deutlich über dem Durchschnitt von 4–5 Prozent. Für die Banken ist dies eine nützliche Gelegenheit, ihre Aktivitäten neu zu balancieren.

Wie groß dieses Potenzial ist, zeigt die CBA: Ihr Firmenkreditgeschäft macht nur ein Viertel ihres Kreditbuchs aus, generiert jedoch zwei Fünftel des bereinigten Gewinns – und wächst deutlich schneller als das riesige Hypothekengeschäft. Eine verstärkte Ausrichtung auf diesen Bereich könnte die Abhängigkeit vom Wohnungsbau verringern. Der Kern der Argumentation: Die Verlangsamung im Wohnungsmarkt hat den Glanz von den Bankaktien genommen, doch wenn sie dazu führt, dass Kapital in profitablere Bereiche gelenkt wird, ist das nicht unbedingt schlecht.

Ausblick

Konkrete Erwartungen betreffen vor allem das Firmenkundengeschäft. Die Citigroup-Prognose eines Wachstums von mindestens 7 Prozent jährlich über mindestens zwei Jahre markiert die zentrale Annahme für die künftige Ertragsentwicklung der australischen Institute. Ob die Banken diese Chance nutzen, hängt davon ab, wie schnell sie Kapital aus dem schwächelnden Hypothekengeschäft in profitablere Bereiche verlagern.

Entscheidend bleibt die weitere Preisentwicklung am Wohnungsmarkt. Der landesweite Rückgang von mehr als 5 Prozent seit dem Höchststand im März und die 15 Prozent weniger Hypothekenanträge bei der CBA zeigen, wie stark die Steueränderungen und die höheren Zinsen nachwirken.

Kurz erklärt

• Kapitalertragssteuer (CGT): Steuer auf Gewinne, die beim Verkauf von Vermögenswerten wie Immobilien entstehen.
• Negative Gearing: steuerliche Verlustverrechnung, bei der Verluste aus Immobilieninvestitionen mit anderen Einkünften verrechnet werden können.
• Kreditbuch: die Gesamtheit der von einer Bank vergebenen Kredite, aufgeteilt etwa in Hypotheken- und Firmenkredite.