Alphabet statt SpaceX: Warum die Google-Aktie die bessere Wahl ist
Nach der Korrektur bei Alphabet sehen Analysten eine langfristige Kaufgelegenheit – SpaceX bleibt trotz Kursverlusten teuer bewertet.
Die jüngste Korrektur bei Alphabet-Aktien schafft nach Einschätzung von The Motley Fool eine langfristige Kaufgelegenheit für Anleger. Im direkten Vergleich mit dem Raumfahrtunternehmen SpaceX, das im Juni an die Börse ging, spricht derzeit mehr für die Google-Mutter. SpaceX ist zwar voller Potenzial, wird aber weiterhin zu einem extrem hohen Bewertungsniveau gehandelt, was weitere Verluste nach sich ziehen könnte.
Elon Musks Space Exploration Technologies (SpaceX) startete im Juni an der Börse und schoss schnell auf einen Höchststand von 225 US-Dollar, als Anleger begierig darauf waren, sich ein Stück des Unternehmens zu sichern. Diese Begeisterung verflüchtigte sich jedoch rasch: Seit dem Hoch hat die Aktie rund 40 Prozent ihres Werts verloren. Die Bewertung könnte dies erklären. SpaceX kommt zum Redaktionsschluss (31. Oktober) noch immer auf eine Marktkapitalisierung von 1,83 Billionen US-Dollar. Basierend auf dem Umsatz des letzten Jahres von 32 Milliarden US-Dollar ergibt sich ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von 57 – das ist achtmal so teuer wie der Nasdaq-100-Index.
Obwohl SpaceX substanzielles Umsatzwachstum für die kommenden Jahre prognostiziert, könnten kurzfristig weitere Kurseinbußen drohen. Anleger könnten woanders besseren Wert finden. Wer heute 1.000 US-Dollar investieren möchte, könnte mit Alphabet-Aktien (GOOG, GOOGL) besser fahren.
KI transformiert Google Search und Google Cloud
Alphabet ist ein Technologiekonglomerat mit einer Reihe verschiedener Geschäftsbereiche, doch Google Search und Google Cloud sind die wichtigsten. Suchanfragen machen mehr als die Hälfte des gesamten Unternehmensumsatzes aus, während Cloud konstant das schnellste Wachstum liefert. Noch wichtiger: Diese Geschäfte stehen im Zentrum der KI-Strategie von Alphabet.
Google Search entwickelt sich weiter. Nutzer müssen nicht mehr durch Webseiten suchen, um die benötigten Informationen zu finden, da neue Funktionen wie AI Overviews und AI Mode umfassende Antworten auf ihre Anfragen sofort bereitstellen. Diese Funktionen schließen die Lücke zwischen der traditionellen Sucherfahrung und der KI-Chatbot-Erfahrung, und Alphabet zufolge steigern sie insgesamt die Nutzung von Google Search. Tatsächlich wuchsen Suchanfragen im dritten Quartal 2026 (Ende 30. September) mit dem schnellsten jährlichen Tempo seit fünf Jahren, was bedeutet, dass Nutzer mehr Werbung sahen und die Plattform mehr Geld einnehmen konnte.
Der Umsatz von Google Search erreichte im dritten Quartal einen Quartalsrekord von 63,3 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 12 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dies lag jedoch leicht unter den Konsensprognosen der Wall Street, was zu einer scharfen Korrektur der Alphabet-Aktie beitrug.
Google Cloud hingegen übertraf die Erwartungen der Wall Street deutlich: Der Umsatz explodierte im Jahresvergleich um 103 Prozent auf 30,7 Milliarden US-Dollar. Die Plattform profitierte von der anhaltenden Nachfrage nach Rechenkapazität in Rechenzentren, fertigen Foundation Models und Entwicklungstools, die Unternehmen benötigen, um KI-Software zu erstellen und bereitzustellen. Die Wachstumsstory scheint noch in den frühen Phasen zu stecken, denn Google Cloud schloss das dritte Quartal mit einem Auftragsbestand von 561 Milliarden US-Dollar ab – ein Plus von unglaublichen 262 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Dies war Kunden zuzuschreiben, die darauf warteten, dass Alphabet mehr Rechenzentren baut, aber auch Kunden, die auf die Lieferung der eigenen Chips des Unternehmens warteten.
Broadcom hat Alphabet beim Design und der Fertigung mehrerer Generationen seiner Tensor Processing Unit (TPU) für KI-Arbeitslasten in Rechenzentren geholfen. Das neueste 8t TPU bietet eine um 2,7-mal bessere Leistung bei Trainingsarbeitslasten als die vorherige Generation, während das 8i eine Verbesserung von 80 Prozent bei der Inference-Preis-Leistung bietet. Direkte TPU-Verkäufe könnten sich zu einer bedeutenden finanziellen Chance für Google Cloud entwickeln.
Alphabet sieht im Vergleich zu SpaceX wie ein Schnäppchen aus
Die Alphabet-Aktie wird zu einem P/S-Verhältnis von 7,3 gehandelt und ist damit nur geringfügig teurer als der Nasdaq-100-Index mit einem P/S-Verhältnis von 6,6. Nach diesem Bewertungsmaßstab ist sie erheblich günstiger als SpaceX. Darüber hinaus ist Alphabet hochprofitabel, sodass die Aktie anhand des traditionelleren Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) bewertet werden kann. Basierend auf den Gewinnzahlen der letzten zwölf Monate von 19,15 US-Dollar pro Aktie weist die Aktie ein KGV von lediglich 14,7 auf – halb so hoch wie das KGV des Nasdaq-100 von 29,5. Mit anderen Worten: Alphabet wirkt derzeit stark unterbewertet.
Allerdings erhielt das Unternehmen im zweiten Quartal massive einmalige Gewinne aus seinen Anlagegewinnen, hauptsächlich aus seiner Beteiligung an SpaceX. Nach den Bilanzierungsregeln musste Alphabet den beizulegenden Zeitwert seiner SpaceX-Position nach dem kürzlichen Börsengang anerkennen, was zu einem einmaligen Gewinnbeitrag von über 90 Milliarden US-Dollar führte – dieser hatte nichts mit den operativen Ergebnissen zu tun. Daher ist es unredlich, Alphabet allein basierend auf den vergangenen Gewinnzahlen zu bewerten.
Die Konsensschätzung der Wall Street (bereitgestellt von Yahoo! Finance) deutet jedoch darauf hin, dass das Unternehmen im Jahr 2027 Gewinne von 14,81 US-Dollar pro Aktie erzielen könnte, was die Aktie auf ein Forward-KGV von 19 bringt. Damit ist sie immer noch günstiger als der Nasdaq-100 mit einem Forward-KGV von 21,1. Infolgedessen hat die Alphabet-Aktie nach Einschätzung von The Motley Fool deutlich größere Chancen auf Kursgewinne als die SpaceX-Aktie.