AGM-Warnung: Barratt Redrow, Smiths Group und Dunelm im Fokus
Neue Vergütungsrichtlinien und satte Gehaltserhöhungen für Top-Manager prägen die kommenden Hauptversammlungen der drei britischen Konzerne.
Die anstehenden Hauptversammlungen von Barratt Redrow, Smiths Group und Dunelm rücken die Vergütung der Unternehmensspitze in den Mittelpunkt. Vor allem beim FTSE-100-Hausbaukonzern Barratt Redrow (LSE:BTRW) könnten die Aktionäre aufhorchen: Ein neuer Chief Executive soll bereits sechs Wochen nach seinem Amtsantritt eine deutliche Erhöhung seiner Incentives erhalten. Der einzige im FTSE 100 gelistete britische Hausbauer hat eine neue Vergütungsrichtlinie vorgelegt, über die die Anteilseigner abstimmen sollen.
Konkret plant Barratt, die jährliche Bonusmöglichkeit für die Position des Chief Executive von 150% auf 200% des Gehalts sowie die langfristigen Anreize (LTIP) von 200% auf 250% anzuheben. Das bedeutet, dass Dean Banks, der die Stelle im vergangenen Monat mit einem Jahresgehalt von 875.000 Pfund antrat, potenziell 4,9 Millionen Pfund verdienen kann – bei einem Aktienwachstum von 50% sogar bis zu 6 Millionen Pfund. Barratt begründet den Schritt mit der Größe und Komplexität des Konzerns nach der Zusammenlegung von Barratt Developments und Redrow im Jahr 2024. Der Vergütungsausschuss verweist darauf, dass das Paket im unteren Quartil der etablierten FTSE-40–80-Peergruppe und im Median der FTSE-80–120-Peergruppe positioniert ist.
Das steckt hinter Barratts Zahlen
Im Geschäftsjahr bis zum 28. Juni stieg die Anzahl der abgeschlossenen Wohnbauten um 5% auf 17.667 Einheiten, was zu einem Umsatzanstieg von 6,6% auf 6,05 Milliarden Pfund führte. Der bereinigte Gewinn vor Steuern sank jedoch um 7,1% auf 572,8 Millionen Pfund, der Gewinn je Aktie um 11% auf 28,5 Pence. Die Gruppe meldete einen Nettokassenbestand von 772,8 Millionen Pfund nach Dividenden von 242,2 Millionen Pfund und Aktienrückkäufen von 100 Millionen Pfund. Für das laufende Geschäftsjahr sind Kapitalrenditen von 400 Millionen Pfund geplant, überwiegend durch ein Rückkaufprogramm von 386 Millionen Pfund; die restlichen 14 Millionen Pfund werden als nominale Dividende von 1 Pence je Aktie ausgezahlt, fällig am 13. Dezember.
Die kleinere Dividende erklärt sich aus der Strategie des Vorstands. In den vergangenen zehn Jahren hat Barratt den Aktionären nahezu 3,5 Milliarden Pfund über Dividenden und Aktienrückkäufe zurückgegeben. Das Unternehmen erklärte: „Angesichts der Stärke unseres Geschäfts und unserer Bilanz, aber auch des erheblichen Abschlags, mit dem unsere Aktien kürzlich im Vergleich zum bilanziellen Nettoanlagevermögen gehandelt haben, sah der Vorstand die Gelegenheit, die Renditen für die Aktionäre durch zusätzliche Aktienrückkäufe zu optimieren." Die Aktien sind um 39% auf 290,3 Pence gefallen. Banks' Vorgänger David Thomas, der 17 Jahre bei der Gruppe tätig war und elf Jahre als Chief Executive, erhielt in seinem letzten Jahr 1,9 Millionen Pfund. Der Frauenanteil im Vorstand liegt bei 66,7%.
Smiths Group hebt Gehalt um 6,5% an
Auch bei Smiths Group (LSE:SMIN) steht die Vergütung im Fokus. Eine Gehaltserhöhung von 6,5% für CEO Roland Carter hat sein Grundgehalt auf 1,1 Millionen Pfund angehoben. Der Vergütungsausschuss begründet dies damit, dass das Niveau knapp über dem Median im Vergleich zu FTSE-100-Unternehmen mit ähnlicher Marktkapitalisierung und hoher internationaler Exposition liege. Carters Gesamtvergütung von 5,3 Millionen Pfund war die höchste Summe für die CEO-Position im vergangenen Jahrzehnt, gegenüber 4,4 Millionen Pfund im Vorjahr. Sie beinhaltete Barmittel und deferred Shares im Wert von 1,5 Millionen Pfund nach dem jährlichen Bonusschema sowie 2,6 Millionen Pfund aus der 95,7-prozentigen Auszahlung der langfristigen Anreize.
Im Geschäftsjahr bis zum 31. Juli stieg der Umsatz aus fortgeführten Geschäften – John Crane und Flex-Tek – um 2,1% auf 1,94 Milliarden Pfund, organisch um 1,2%. Der operative Gewinn legte um 2,7% auf 399 Millionen Pfund zu, der zugrunde liegende Gewinn je Aktie um 6% auf 86,8 Pence. Smiths veräußerte Smiths Interconnect und Detection für einen kombinierten Wert von 3,3 Milliarden Pfund, was über den Markterwartungen lag. Eine Schlussdividende von 33,5 Pence je Aktie ist am 23. November zahlbar, wodurch sich die Jahressumme um 5,4 Pence auf 48,5 Pence erhöht – das 75. Jahr aufeinanderfolgender Dividendenzahlungen. Die Aktien sind um 12% auf 2.642 Pence gestiegen.
Dunelm: Neue Richtlinie für CEO Moriarty
Beim Haushaltswarenhändler Dunelm Group (LSE:DNLM) wurde CEO Clo Moriarty im vergangenen Oktober mit einem Gehalt von 825.000 Pfund ernannt, das über dem ihres Vorgängers Nick Wilkinson (627.905 Pfund) liegt. Das Unternehmen verweist auf das Median-Niveau im Vergleich zu den 50 größten Unternehmen im FTSE 250. Moriaris Gesamtvergütung für 2025/26 belief sich auf 5,1 Millionen Pfund, gesteigert durch einmalige 4,1 Millionen Pfund zur Deckung verwirkter Zuweisungen ihres früheren Arbeitgebers. Ihr jährlicher Bonus von 399.000 Pfund basierte auf 42,98% des maximalen Potenzials. Im Geschäftsjahr bis zum 27. Juni stieg der Umsatz um 3,1% auf 1,8 Milliarden Pfund, während der Gewinn vor Steuern bei 211 Millionen Pfund unverändert blieb. Die Aktien sind um 31% auf 813 Pence gefallen.
Für deutsche Anleger sind die britischen Hauptversammlungen ein wichtiger Gradmesser für die Governance-Kultur. Die Abstimmungen über Vergütungsberichte und -richtlinien zeigen, wie stark Aktionäre die Entlohnung der Führungsebene mittragen – ein Thema, das auch hierzulande zunehmend diskutiert wird.