16 Mrd. $ Gewinn: Citadel bricht Rekord

Ken Griffins Citadel hat im vergangenen Jahr einen Gewinn von 16 Milliarden Dollar für die Investoren erwirtschaftet. Das ist der größte Dollargewinn eines Hedgefonds in der Geschichte und ein Ergebnis, das seine Firma zum erfolgreichsten Unternehmen aller Zeiten macht.

Citadel, das ein Vermögen von 54 Mrd. USD verwaltet, hat im vergangenen Jahr mit seinem wichtigsten Hedgefonds eine Rendite von 38,1 % erzielt und auch mit anderen Produkten starke Gewinne erzielt, so dass die Anleger nach Abzug der Gebühren einen Rekordgewinn von 16 Mrd. USD erzielten. Dies geht aus einer Studie von LCH Investments hervor, die von Edmond de Rothschild betrieben wird.

Der Gewinn, der durch Wetten auf eine Reihe von Anlageklassen, darunter Anleihen und Aktien, erzielt wurde, übertrifft die 15,6 Milliarden Dollar, die John Paulson 2007 mit seiner Wette gegen Subprime-Anleihen erzielte.

Der massive Ausverkauf von Staatsanleihen im letzten Jahr war für viele Makro-Manager ein äußerst attraktives Geschäft und verhalf ihnen zu den größten Gewinnen seit Ausbruch der globalen Finanzkrise.

Citadel, das 1990 von Griffin gegründet wurde, erzielte im vergangenen Jahr einen Brutto-Handelsgewinn von rund 28 Mrd. USD, was bedeutet, dass es seinen Anlegern - von denen ein Fünftel seine eigenen Mitarbeiter sind - rund 12 Mrd. USD an Kosten und Erfolgsgebühren in Rechnung stellte.

Diese enorme Gebühr zeigt, dass viele Anleger hohe so genannte Pass-Through-Kosten - variable Gebühren, die eine Reihe von Posten wie Händlergehälter, Technologie und Miete abdecken - in Kauf nehmen, wenn die Nettorenditen trotzdem hoch sind.

Der Gewinn von 16 Mrd. USD für die Anleger bedeutet, dass Griffins Citadel Ray Dalios Bridgewater, das sieben Jahre lang der erfolgreichste Hedgefonds aller Zeiten war, an der Spitze der Liste der besten Geldmanager von LCH Investments ablöst. Citadel lehnte eine Stellungnahme ab.

Die Rekordgewinne kommen in einem turbulenten Jahr für die Finanzmärkte und die Hedgefonds, die mit ihnen handeln, zustande, da sowohl Aktien als auch Anleihen gefallen sind.

Multi-Manager-Fonds wie Citadel und Millennium, die Gelder über eine breite Palette von Strategien verwalten, und Makro-Fonds wie Brevan Howard und Rokos, die auf sinkende Anleiherenditen setzen, florierten. Viele Aktienfonds wurden jedoch durch den Ausverkauf von Technologiewerten stark in Mitleidenschaft gezogen, als die Zinssätze zur Bekämpfung der steigenden Inflation drastisch angehoben wurden.

Am auffälligsten war der 56-prozentige Verlust von Chase Colemans Tiger Global, dem berühmtesten der sogenannten "Tiger Cub"-Fonds, die aus der Tiger Management des legendären Investors Julian Robertson hervorgegangen sind.

Colemans Hedgefonds gehörte zu den größten Gewinnern der Hausse bei Technologieaktien und landete vor zwei Jahren mit einem Jahresgewinn von 10,4 Mrd. USD auf Platz 14 der Liste der besten Manager aller Zeiten.

Doch als sich die Märkte umkehrten, war er einer der größten Verlierer: Im letzten Jahr machte er mit seinen Fonds 18 Milliarden Dollar Verlust und fiel aus den Top 20 heraus. Laut LCH ist dies der größte Jahresverlust in der Geschichte der Hedgefonds. Das Private-Equity-Geschäft von Tiger ist in den Untersuchungen von LCH nicht enthalten. Tiger Global lehnte eine Stellungnahme ab.

Der Tiger-Kollege Lone Pine hat im vergangenen Jahr 10,9 Milliarden Dollar verloren und ist damit vom sechsten auf den elften Platz in der Allzeitliste abgerutscht. Und Sir Christopher Hohns TCI rutschte vom neunten auf den 14. Platz ab, da es 8,1 Mrd. $ verlor und damit einen Großteil der 9,5 Mrd. $, die es 2021 für die Investoren erwirtschaftete, wieder einbüßte.

Es gab "eine enorme Divergenz" der Ergebnisse, sagte der LCH-Vorsitzende Rick Sopher. "Die Unterschiede spiegeln vor allem wider, ob die Strategie versucht hat, von den Handelsmöglichkeiten rund um die starke Volatilität zu profitieren, oder ob sie in wachstumsstarken Aktien gefangen war, deren Bewertungen stark gesunken sind."

Insgesamt haben die 20 besten Manager aller Zeiten in der LCH-Liste im vergangenen Jahr 22,4 Mrd. USD an Gewinnen erzielt, während Hedgefonds insgesamt 208 Mrd. USD für die Anleger verloren haben.

Israel Englanders Millennium, der im letzten Jahr rund 12 Prozent zulegte, brachte den Anlegern 8 Mrd. USD ein, und Steven Cohens Point72 erzielte dank einer Rendite von 10,3 Prozent 2,4 Mrd. USD. Beide sind Multi-Manager-Fonds, die Dutzende oder sogar Hunderte von Händlerteams beschäftigen. Sie sind darauf spezialisiert, das Risiko zu kontrollieren, indem sie verlorene Einsätze schnell zurückfahren, dafür aber den Umfang der gewinnbringenden Geschäfte erhöhen.

Citadel, das in der Finanzkrise 2008 schwer gelitten hat, aber seitdem deutlich höhere Renditen als der S&P 500 und seine Konkurrenten erzielt, konnte im letzten Jahr Risiken eingehen, als viele andere Anleger in Deckung gingen. In vier seiner fünf Geschäftsbereiche erzielte er im letzten Jahr Rekorde, wobei seine Rentenstrategie mit 32,6 Prozent noch vor vielen spezialisierten Makrofonds lag.

"Ken Griffin hat in der Finanzkrise 2008 viel über Hedging gelernt und geht äußerst diszipliniert mit Risiken um", sagt David Williams, Gründer des ausgelagerten Aktienhandelsunternehmens Williams Trading.