Weltbank stellt 1,4 Milliarden Dollar für chilenischen Kupferriesen Codelco bereit

Die Weltbankgruppe hat den staatlichen chilenischen Kupferriesen Codelco als Vorbild dafür hervorgehoben, wie finanzielle Garantien mineralreichen Ländern helfen können, langfristiges Kapital anzuziehen und gleichzeitig die Umweltbelastung von Minen zu reduzieren. Diese Minen gelten als entscheidend für die globale Energiewende. Der Ansatz nutzt die Multilaterale Investitions-Garantieagentur (MIGA) der Weltbankgruppe, um kommerzielle Kreditgeber vor dem Risiko zu schützen, dass Codelco bestimmte finanzielle Verpflichtungen nicht einlöst.

Eine zweite MIGA-Garantie über 15 Jahre im Wert von fast 860 Millionen US-Dollar wurde im Dezember wirksam und deckt ein Darlehen in Höhe von 600 Millionen US-Dollar ab, das von Santander und HSBC bereitgestellt wird. Dieses Darlehen unterstützt Zahlungen im Rahmen von fünf Stromabnahmeverträgen für erneuerbare Energien. Insgesamt beläuft sich das bereitgestellte Volumen damit auf rund 1,4 Milliarden US-Dollar.

„Die Unterstützung des Übergangs von Codelco zu kostengünstiger erneuerbarer Energie trägt dazu bei, sicherzustellen, dass das für Stromnetze, Erneuerbare-Energien-Anlagen und die Elektromobilität benötigte Kupfer auf eine finanziell effiziente und nachhaltige Weise produziert wird“, sagte Tsutomu Yamamoto, geschäftsführender Direktor von MIGA, im Januar.

Struktur der Garantie

Die Finanzierungsstruktur verdeutlicht ein zentrales Thema der am Wochenende veröffentlichten Weltbankstudie „Made Possible by Minerals: What it Takes to Power Modern Life“. Demnach können mineralische Reichtümer Beschäftigung, Infrastruktur und industrielle Entwicklung untermauern, wenn Regierungen den Abbau mit Investitionen, einer soliden Regulierung und Bemühungen zum Aufbau innerstaatlicher wirtschaftlicher Kapazitäten kombinieren.

Die Rolle von MIGA besteht im Wesentlichen darin, eine definierte Schicht des Kreditrisikos zu übernehmen, anstatt direkt an den Bergbaubetrieb zu leihen. Die Deckung gegen die Nichterfüllung finanzieller Verpflichtungen durch ein staatseigenes Unternehmen schützt die teilnehmenden Kreditgeber, falls Codelco seine gedeckten Verpflichtungen nicht erfüllt, und hilft Banken, Finanzierungen über längere Zeiträume bereitzustellen.

Die neueste Garantie folgt einer MIGA-Garantie in Höhe von 765 Millionen US-Dollar, die im Juli 2024 wirksam wurde und ein 15-jähriges Darlehen von Crédit Agricole CIB in Höhe von 532 Millionen US-Dollar abdeckte. Diese Transaktion markierte die erste ihrer Art von MIGA für ein staatliches Unternehmen in Chile sowie die erste für ein staatliches Bergbauunternehmen weltweit.

Gemeinsam unterstützen die beiden Transaktionen Codelcos Zahlungen im Rahmen von fünf langfristigen Verträgen für erneuerbare Energien. Das zweite Darlehen soll voraussichtlich die PPA-Zahlungen bis 2027 abdecken und damit das Klimafinanzierungsprogramm verlängern, das im Rahmen der ersten Transaktion etabliert wurde.

Wichtig ist, dass die Finanzierung nicht für neue Minen oder Erweiterungen verwendet wird. MIGA gibt an, dass das Geld Codelcos Verpflichtungen zum Stromkauf unterstützt, wobei die Energie durch Dritte über das nationale chilenische Stromnetz geliefert wird. Der ursprüngliche Projektrahmen sah Garantien zur Unterstützung von bis zu 1,2 Milliarden US-Dollar in kommerziellen Krediten vor.

Diese Unterscheidung ist bedeutsam, da die Struktur demonstriert, wie Entwicklungsinstitutionen kommerzielles Kapital rund um den Bergbau mobilisieren können, ohne die direkten geologischen und baulichen Risiken zu übernehmen, die mit der Erschließung von Lagerstätten verbunden sind.

Codelco, der größte Stromverbraucher Chiles, ersetzt Kohle- und andere fossile Energieverträge im Rahmen eines Plans, bis 2030 100 Prozent seines Stroms aus erneuerbaren Quellen zu beziehen. MIGA zufolge gibt der Übergang dem Bergbauunternehmen auch eine größere Kostenkalkulierbarkeit, indem er die Abhängigkeit von volatilen Kohle- und Erdgaspreisen sowie potenziellen emissionsbedingten Kosten reduziert.

Jenseits des Abbaus

Das Beispiel Chile passt in eine breitere Initiative der Weltbank, mineralproduzierende Länder zu ermutigen, mehr wirtschaftlichen Wert aus der wachsenden Nachfrage nach Metallen zu generieren, anstatt sich hauptsächlich auf den Export von Rohstoffen zu verlassen.

Sambia, der zweitgrößte Kupferproduzent Afrikas, arbeitet mit der Weltbank an einem „Mining Compact“ und einer Roadmap für Energiewende-Mineralien. Das Land zielt darauf ab, die jährliche Produktion zu verdreifachen und bis 2031 drei Millionen Tonnen des Metalls zu fördern. Die Strategie koppelt höhere Fördermengen mit Verbesserungen in den Bereichen Stromversorgung, Transport, Regulierung und Qualifizierung der Belegschaft, die eine breitere innerstaatliche Bergbauwirtschaft unterstützen sollen.

Das gleiche Entwicklungsmodell zeigt sich auch anderswo. In Argentinien wird das Lithiumprojekt Rincon von Rio Tinto mit Bemühungen verknüpft, lokale Arbeitsplätze zu schaffen und die Qualifikation der Belegschaft im wachsenden Lithiumsektor auszubauen. Mongoliens Kupfer-Goldmine Oyu Tolgoi veranschaulicht andererseits, wie ein großes Mineralprojekt neben Exporteinnahmen Arbeitsplätze und Möglichkeiten für inländische Zulieferer generieren kann.

Gemeinsam unterstreichen diese Projekte das Argument der Weltbank, dass der wirtschaftliche Gewinn über die Förderung zusätzlicher Tonnen hinausgeht. Zuverlässige Infrastruktur kann Verarbeitung und Fertigung unterstützen, technische Schulungen können Arbeitnehmer in höher qualifizierte Positionen befördern, und lokale Beschaffung kann mehr Bergbauausgaben in inländische Unternehmen lenken.

Chile zeigt einen weiteren Teil dieser Gleichung: Die Nutzung der finanziellen Stärke von Entwicklungsinstitutionen, um langfristige Investitionen rund um die bestehende Mineralproduktion für private Kreditgeber finanzierbarer zu machen. Das Modell beseitigt weder die umweltbedingten, finanziellen noch sozialen Risiken des Bergbaus, noch garantiert eine Garantie, dass mineralischer Reichtum zu allgemeinem Wohlstand führt. Seine Bedeutung liegt darin, wie einige der den Bergbau umgebenden Infrastrukturen finanziert werden können, während die Erfahrungen Sambias, Argentiniens und der Mongolei zeigen, wie Regierungen Beschäftigung und wirtschaftliche Entwicklung rund um die Mineralproduktion selbst vorantreiben können.